文/懂酒哥
剛公布完一二月份“開門紅”的白酒，為啥最近跌的這么慘呢？現在看來“茅式”護盤不但沒護住，反而成了套人的山崗，白酒指數最近大跌超10%，比大部分指數都跌得多，悲觀情緒開始蔓延，很多朋友紛紛看空，尤其是外資朋友，不但沒拉一把，還踹一腳，昨日全天流出A股超160億元，可謂是始作俑者，主要賣出的就是像茅臺這種的大白馬，帶動空方力量下殺，可以看到昨天滬指直接下破3100點，截至收盤，滬指大跌4.95%。那么到底白酒的yyds還在不在呢？真的要“打烊”了嗎？
其實懂酒哥之前就感覺不妙，一直在報道醬酒最近兩年的諸多亂象，還有一些白酒企業的潛在風險，對于近日的市場表現，其實并不意外，反而相當欣慰，所謂不破不立，行業如果一直處于紅紅火火的自我樂觀情緒下，其實更危險，一旦蒙眼狂奔起來，比如最近很多三四線酒企激進擴張產能等行為，很可能造成長期行業的“內卷”，影響的深度和廣度更大，而資本市場澆的一盆冷水，反而會讓企業的領導層清醒一些，看清大的經濟環境和行業形勢，審時度勢的進行產業資本的規劃，避免一些大躍進的風險。
畢竟短期看，有諸多利空來襲，各個都虎視眈眈，首當其沖就是最近的新冠疫情又爆發了，而且從前天的數據看，形勢依然嚴峻，14日0時至24時，31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團報告新增新冠肺炎本土確診病例3507例，全國呈現散點狀爆發，并且深圳等地區的管控非常嚴格，公交地鐵都停了，進行全員核酸檢查，也就是說，對于相當依賴線下社交的白酒來說，妥妥的是利空，雖然這種狀態不是常態，但也至少會持續一段時間，這并不是最關鍵，主要這種疫情的反復，會使宏觀經濟增長的壓力越來越大，而在白酒行業未來金融屬性原來越強的趨勢下，次高端和高端白酒的銷量很大程度和經濟形勢密切相關，這才是資本市場害怕的，在這種預期下，很多國內資金最近開始用腳投票。
與此同時，美聯儲加息也開始落井下石，要知道流動性是撐起股票估值的重要因素，白酒最近兩年的上漲，離不開估值的抬升，而背后其實是美國流動性的泛濫，在疫情期間印錢發錢幾萬億美元，這么多的錢自然需要尋找估值洼地，可以看到過去估值合理的白馬股一直是北向資金的心頭好，而隨著最近即將到來的第一次加息，還有預期在路上的多次加息，意味著外資的定價邏輯開始變化了。
最直接的就是，海外的流動性開始加速收緊，連續6天流出A股的核心資產，尤其是中概股的評級大幅度下調事件，更加加劇了市場的失血，造成了香港上市的中概股帶頭下殺，引發外資聯動式出逃，這和當初外資流入核心消費資產帶動的上漲，形成了鮮明對比，一個是螺旋式加速上漲，一個是螺旋式加速下跌。
也就是說，流動性的收緊疊加海外最近股市的下跌，對于茅臺等消費類龍頭的估值開始重新評估，這也就是說明了，為啥茅臺等酒企一二月的業績超預期向好，而股價卻反而向下，本質是估值在下滑，公司的基本面并沒有太大變化。
所以說，現在海外流動性失血的情況下，就需要國內資金來發力，昨天的下跌其實還有一部分降息預期落空的因素，畢竟2月信貸社融數據有所走弱，實體經濟需要一些貨幣政策的提振，但昨天央行公告MLF利率卻按兵不動，進一步造成了市場的悲觀。
不過慶幸的是，今天各大指數上演了V型反轉，創業板的大幅反彈超5%，白酒板塊也大漲3%，可謂讓大家喘了一口氣，背后的主要原因是一則消息，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題，那么降準降息的預期依舊存在，并且很可能超預期，國內資金面逐漸寬松。
如此對于白酒板塊而言，會不會是個黃金坑呢？畢竟只要放水，對于金融屬性很強的白酒而言，很可能迎來一波估值的提升。
不過懂酒哥認為不能太過樂觀，為什么抄底需要謹慎呢？主要原因還是現在的估值偏高，并不算性價比很合適的時候，可以看到，中證白酒的PE百分位還處于歷史74%的位置，并且36倍的市盈率。
即使這次放水了，相對來說也是克制的，并沒有那么強的力量繼續推升本來估值就不低的白酒，想要短期的大幅提高很難。而橫向比較看，目前在所有板塊中，白酒股的估值相對大幅下跌低估的保險，證券等大盤股，就更加顯得奢侈了，在避險情緒占據主流時候，主力資金更傾向于安全邊際，除非白酒板塊真的跌到性價比更合理的時候。
