6問吉宏股份，“飲酒”真是蹭熱點嗎？
文 | 云酒團隊（ID：YJTT2016）
自去年以來，上市公司“飲酒”消息頻出，受到業內外和資本市場的廣泛關注。
近日，廈門吉宏科技股份有限公司（以下簡稱“吉宏股份”）收購貴州釣臺貢酒業有限公司（以下簡稱“釣臺貢”）一事，因收購標的等多方面因素，而成為行業熱點。
對于吉宏股份的這波操作，很多人頭腦中也是充滿了問號，云酒頭條（微信號：云酒頭條）日前也曾走訪釣臺貢酒業，并撰文《“喝”了酒就漲停？又一上市公司染醬，只是標的酒廠只有24口窖池》（點擊鏈接閱讀原文）。
為什么吉宏股份會看上這家只有24口窖池的酒企？是否存在溢價收購？對此，吉宏股份董事長莊浩向云酒頭條（微信號：云酒頭條）透露了公司關于收購、釣臺貢、古窖酒業、醬酒市場等一系列問題和思考。
關于收購理念：最容易解決的是規模，最難解決的是規范
今年年初開始，吉宏股份就一直在尋求收購一家規范，且具有一定規模和發展潛力的醬酒廠。在當下的茅臺鎮，各類酒廠伴隨近一年的醬酒熱，溢價持續走高，甚至有的酒廠溢價已超出自身價值百倍。
吉宏股份方面表示，公司本著務實考慮，并不想單純去蹭熱度，草草選擇一家，想在現有可調動的資金規模和社會資源稟賦下，盡可能選擇具有長遠發展基礎的酒廠，同時把酒廠的管理者和技術人員也納入收購考慮要素中，本著讓專業的人做專業事的原則，力求長遠謀劃，穩步發展。
同時，吉宏股份做產品強調要有品質觀，收購企業規范是第一位。若企業沒有土地證、產權證、生產許可證等手續，吉宏股份將不予考慮。“最容易解決的是規模問題，最難解決的是規范問題”。
代工過多或者正在代工的廠，都不在吉宏股份的考慮范圍內。“我比較喜歡干凈的企業，小不可怕，我（們）最怕找的酒廠給別人代工，廠門口掛著五個牌子，貼牌是一個非常嚴謹的東西，而不是簡單掛一個牌子”。
關于釣臺貢和古窖酒業：收購這筆賬大家其實沒算到位
云酒頭條從與釣臺貢原股東的交流中了解到，從拍賣摘牌，到品牌營銷，釣臺貢一直是有計劃，或者說是對市場有所準備的。
至于有傳聞說釣臺貢原有注冊地址的問題，釣臺貢公司的成立，本就是將古窖酒業開展商業運營的第一步。在競拍成功后，釣臺貢已遷址古窖酒業廠址，完成了公司地址的變更。
當前，古窖酒業年生產180噸，對于吉宏股份在高端白酒市場的布局規劃仍相距較遠，但古窖酒業另有優勢，可以支撐未來計劃發展所需。
至于古窖酒業的財報數據，吉宏股份方面表示，一是要考慮到古窖酒業并沒有完全站到市場面前，在吉宏股份預收購前很少有人知道，在茅臺鎮還有這樣一家藏酒近2000噸的老酒廠；二是要考慮到因為原有酒廠的管理和定位，沒有讓它完全面對市場的驅動，這樣才積蓄了未來發展的可貴能量。
吉宏股份認為，古窖酒業具備如下幾點優勢。
一是古窖酒業符合收購理念，手續齊全，沒有給人代工過，整個廠子很規范。
二是古窖酒業有將近2000噸80年代至今的基酒，十年以上的基酒占比較高，且全部都是坤沙醬酒。經過計算，整體近2000噸的酒下來，收購成本不到50元（約37元），就光從買這2000噸的老酒的成本來看，是很劃算的，（具體數值需經上市公司評議會后確認）。
三是古窖酒業是國企控股，基酒的分型定級和儲存都很規范。古窖酒業每一壇酒的標識都清清楚楚，每個輪次酒沒有混到一起，也從未外購過其他酒廠的酒，整個生產過程管理很規范。
關于質疑：以業績向市場證明
一方面，目前吉宏股份發展良好，現金流也比較充裕，并不存在主業務發展疲軟的問題，去年僅電商業務即實現銷售約25億，凈利潤也在5.5億左右，因此吉宏股份沒有蹭熱點的動機。
“在沒有產生利潤之前，醬酒板塊對吉宏的股價是不會有影響的”，吉宏對深交所的回復也是：最終以業績向市場證明。
另一方面，針對發布公告前股價上漲的情況，吉宏股份方面表示，也許是因為在6月23號、24號，有出跨境電商方面的利好信息。而吉宏股份正好是做跨境電商。“很多媒體只看到酒，沒去關注公司跨境電商板塊，不去看連續出臺的跨境電商政策，這些也能理解。”
吉宏股份方面同時介紹，收購酒企是100%的市場行為，深交所的問詢函針對的是收購的溢價，這個溢價算法不同，也會有不同的結果。古窖酒業的收購，實際在吉宏股份前面，中間企業釣臺貢已經先收購了，加上各種投入，釣臺貢真金白銀投了兩個多億，它是兩個多億的實際資金投入。
“假設當你的負債已經變成貨幣資金的時候，它就不成為負債了。比方說他是1.75億元收的，那我就1.75億元買回來，它的注冊資本就是1.75億元。隨后他又買了2000萬元的包材，假設沒有付錢，這個2000萬元就是負債。也就是說我收了資產是1.75億，然后產生2000萬元的負債，這也很正常。”
關于自身：吉宏的做醬優勢
吉宏股份作為互聯網公司，主要做的是精準營銷的電子商務，在營銷渠道上具有先天整合的優勢。2021年年初，吉宏股份還取得了“遵義產區中國好醬酒”項目互聯網獨家運營權。
吉宏股份還是一個營銷策劃公司，為一些知名企業做過品牌定位、營銷以及銷售。“這個恰恰就是我們的強項，現在手上的大客戶很多，我們是跟他共同成長的品牌客戶，因此我們是有品牌策劃的能力，可以把這個業績做起來”。
作為一家市值近百億的上市公司，吉宏股份融資相對比較容易，更能支撐起醬酒這一重資產領域。
關于醬酒的認識：“你吃過辣椒以后，吃別的都平淡無味”
“醬酒就像川菜一樣，你吃過辣椒以后，吃別的都平淡無味。我覺得醬香酒的侵略性特別強，就是你以前喝清香，只要你喝三次醬香就喝不回去，風味兒適應過后很難改回去。”
對于為什么在茅臺鎮收購醬酒企業，吉宏股份方面給出了一個形象的比喻。
“之前也在知名酒企開了條碼，發現最好賣的時候，酒的供應很緊張。這其實很痛苦，我們錯過了去年的中秋節，錯過了今年的春節”。同時，從白酒的發展周期和醬酒近十年的一個發展情況來看，醬酒正處在一個絕佳的時代，還有太多的可能等著吉宏股份去開拓。
關于未來：擴大規模，只做坤沙酒和高端產品
在產能擴充上，吉宏股份可跟當地政府協商投資拿地，而時下最為可行的、快速的是，吉宏股份去托管兩個有100個窖池以上的企業，形成200-300個窖池的規模，按一口窖池出7噸酒來看，也可達2000噸以上，今后三五年爭取達到5000噸的產能。
在產品結構上，吉宏股份計劃收購成功后只生產坤沙酒，做高端酒，產品定價在400-2000元之間，至少在零售價400元/斤以上。同時，也會把古窖酒業原址打造成精品酒莊。
接下來，吉宏股份會出一系列的設計產品，包括跟一些大客戶的設計。“我們在準備收購釣臺貢的時候，他們已經擁有了釣臺貢商標的授權，而且設計的瓶子我也覺得很漂亮的。假設收購成功，未來釣臺貢會繼續保留作為主打產品之一，公司也注冊了很多的酒類商標，到時候再從中甄選，我們會有一系列品牌定位及未來五年的戰略規劃和目標”。
對于吉宏股份的染醬進展，云酒頭條（微信號：云酒頭條）將持續關注。
吉宏股份詳解“飲酒”路線圖，你怎么看？文末留言等你分享！
