文/睿城
今年A股跌宕起伏， 6月市場表現超預期，釀酒指數上攻8500點。在牛市初期，什么白酒股漲幅領先？懂酒哥觀察發現，這四大因子具備的個股走勢更亮眼……
釀酒指數周漲4.4%，市場提前預期消費復蘇
本周市場絕大多數板塊上漲，賺錢效應濃厚，也是上半年收盤之際。從板塊看，酒店餐飲、煤炭、工程機械漲幅居前，分別為7.06%、6.95%和6.86%。上證指數上漲1.13%，創業板指下跌1.5%，呈現滬強創弱的特點。
近期一大關乎民生的熱門事件是全國行程碼取消星號，人們出行將更加方便、自由。新政之后，人們搜索飛機票、經典等熱情高漲，消費也有望得到恢復。都說股票是市場經濟的晴雨表，同時股票也會先于市場反映。
比如，生豬價格還在下跌，許多養殖商還在虧損，但很多生豬個股在去年就停止下跌，先于市場表現。同樣，消費利好政策出臺，大規模消費活動還沒展開，但對應板塊身未行，心已動。
圖：本周A股只要指數表現
來源：Choice、懂酒諦
釀酒板塊是大消費的重要組成，本周上漲4.4%，居大類板塊前列。貴州茅臺本周報收2029.05元，股價創出3月底以來新高。本周水井坊、順鑫農業、舍得酒業等個股漲幅居前，周上漲5%以上。雞尾酒的百潤股份，啤酒的蘭州黃河等個股也有不錯的表現。
年內7只白酒股上漲，老白干酒4月底來漲幅第一
今年上半年A股完美收官，可喜的是釀酒板塊又是漲幅居前。仔細來看，20股平均漲幅-2.8%，有7只白酒股上漲，金種子酒、洋河股份和伊力特漲幅居前，分別為67.65%、13.13%和10.99%。
貴州茅臺年內上漲0.83%，漲幅排名第7位。水井坊、順鑫農業、*ST皇臺跌幅居前，分別為-22.88%、-29.7%和-31.06%。從排位來看，有個規律，跌幅居后個股多是凈利潤增速居后、毛利率偏低等個股，今年成長性或基本面相對欠佳。
圖：上半年白酒股表現
來源：通達信、懂酒諦
今年4月27日，上證指數再現鉆石底2863.65點，這一點位的市場地位不亞于2019年1月的2440.91點。自此A股得到強有力支撐，在全國降準寬松貨幣市場、深化注冊制改革、疫情防控見成效、促進中小企業發展與穩就業等多重利好下，A股擺脫美股下跌影響，走出了獨立行情。
4月下旬以來，上證指數上漲超過17%，白酒股在這輪反攻行情中，無一股下跌，有14只個股好于大盤，平均漲幅達到28.09%。老白干酒4月27日以來，上漲51.07%排在第一，舍得酒業、水井坊和古井貢酒上漲超過39%，排在第2至4名。貴州茅臺在這輪2863行情中上漲19.31%，6月30日每10股派現216.75元，股價最高上漲至2077元。
投資者感興趣的是這輪上攻行情，哪些白酒股漲得最多。今年2863點是分水嶺，市場從熊轉牛，是牛市初期的特征。老白干酒上漲51%排第一，懂酒哥觀察它一季度凈利潤增速373.72%也排在第一位，或許這說明牛市看重一家公司的成長性，市場愿意給高成長公司更大估值。
牛市初期關注這些個股，具備四大因子個股漲得更猛
除老白干酒外，我們繼續凈利潤增速指標分析。排除*ST皇臺和金種子酒等基本面欠佳個股，一季度凈利潤增速領先的還有酒鬼酒、舍得酒業、山西汾酒等公司，股價漲幅分別排在第7、2和9位，居前50%分位，再次驗證牛市初期高成長股漲幅好。
同時，一季度凈利潤增速在11名之后個股，如今世緣、伊力特等股價漲幅不超23%，居行業末位。
表：4月底以來白酒股市場表現
來源：Choice、懂酒諦
另外，懂酒哥認為流通股本數較小個股，具備炒作特性，在萬億成交量之下，更容易上漲。觀察看出，還是要排除業績差的*ST皇臺，酒鬼酒、舍得酒業和古井貢酒的股本數最小，分別為3.25億、3.3億和4.09億，反攻期間漲幅排名第7、2和4名都非常靠前，說明牛市初期股本數較小個股吃香。
而股本數較大的五糧液、瀘州老窖、貴州茅臺和今世緣四家，期間漲幅排名最好的五糧液也是8名開外，3家漲幅在中位數之下，說明盤子大上漲慢的特點。
表：白酒企業股本、業績行業排名
來源：Choice、懂酒諦
兩個統計當中，懂酒哥都繞開了*ST皇臺、金種子酒兩家公司，即便皇臺利潤增速、股本數小兩者都有優勢，但一家公司盈利都成問題，關乎到投資者本錢，會因安全問題而往后考慮。
最后，拋開成長、股本和業績因子外，常識告訴懂酒哥牛市初期，跌幅較多的個股反彈理應比較猛。水井坊、順鑫農業4月底以來漲幅分別是41.22%和37.79%，排在第3和5位，而今年年初至4月26日下跌了45%和49%，跌幅第2和1位，可以看出是報復性上漲。
而金種子酒在4月底前上漲了53%，漲幅排名第1，也成為之后上漲最少的個股。同樣情況還有伊力特，股價漲幅排在第13。
總結而言，牛市初期什么白酒股最吃香？凈利潤增速靠前，股本數較小，牛市前跌幅較大的個股，這一切前提是公司自身基本面沒大問題。
表：白酒股上漲歸因分析
來源：Choice、懂酒諦
對于白酒板塊可否繼續參與，國盛證券指出，后疫情時代的消費復蘇。本輪奧密克戎疫情影響逐漸消退，且經過本次北上深三地疫情防控經驗積累后，未來大規模疫情爆發可能性較小，國內消費有望進入快速反彈期。
