“百億”有可能成為過去式，“200億”漸漸變為頭部企業的新門檻。
文 | 云酒團隊（ID：YJTT2016）
縱觀2020年白酒上市企業年報，百億仍是頭部企業的分水嶺。
相比于兩年前僅茅五洋躋身百億“俱樂部”，如今，百億俱樂部已經擴容。上市公司里，瀘州老窖、洋河股份、古井貢酒、順鑫農業早已經站穩“百億”格局，除此之外，跨過百億的郎酒、劍南春、勁牌、習酒等非上市公司也提出，要向200億營收發起沖擊。
用發展的眼光看，200億或許將成為頭部門檻與龍頭企業的競爭下一個標線。
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200億×7，下一個撞線的是誰？
據2020年營收顯示，貴州茅臺、五糧液、洋河股份位居200億以上陣營。
在現有的200億俱樂部里，2020年，茅臺集團與五糧液集團營業收入已經雙雙攜手跨越千億，洋河股份營收稍降，為211.01億。與此同時，200億俱樂部或迎來快速擴容。
從2020年數據來看，瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒躋身其中的頭號“種子選手”。
2020年，瀘州老窖實現營業收入166.53億元，同比增長5.28%；實現凈利潤60.06億元，同比增長29.38%。今年一季度，公司實現營業收入50.04億元，同比增長40.85%；凈利潤21.67億元，同比增長26.92%。
以瀘州老窖6年以來的營收平均增速21.08%估算，瀘州老窖營收有望于2021年突破200億大關。
山西汾酒2020全年及2021一季度營收和凈利潤，不僅增速均保持兩位數增長，一季報營收增速、凈利潤增速更是超過50%，位居行業前列。按照其2021年營收增長30%左右目標推算，汾酒距離200億俱樂部也已近在咫尺。
作為徽酒“領頭羊”，2019年，古井貢酒銷售額突破百億大關，迎來了銷量攀升的里程碑時刻。據悉，古井集團將在全國化和次高端全面發力，未來5年推動收入邁向200億元。
除了上述上市公司，郎酒、劍南春、勁牌、習酒也是躋身“200億”俱樂部不容忽視的力量。
據郎酒招股書披露，郎酒股份2019年實現了83.48億元營業收入和24.44億元凈利潤，同比增長約12%和237%。照此計算，2020年郎酒營收已經踏入“百億門檻”。在公開場合，郎酒集團董事長汪俊林也曾表示“郎酒將進入高速增長期，銷售突破200億”。
公開資料顯示，2019年劍南春集團已實現150億元營收。劍南春集團公司黨委副書記、副總經理蔡發富在接受媒體報道時表示，劍南春未來幾年的發展目標，是到2025年集團營業收入達到200億元，力爭向300億元邁進。
而勁牌早在2017年就已實現營收104.9億元，躋身百億酒企行列。其2018年年度銷售額同比增長11.51%。2018年，勁牌公司還推出了醬酒新品，入局當下最為熱門的醬酒賽道，探索新的業績增長點。
在2020年跨過百億之后，習酒的“十四五”規劃十分明朗，計劃5年再增百億，突破200億。
綜合來看，“200億俱樂部”在5年之內或將迎來7位新成員。
“200億之路”穩了嗎？
站在“十四五”的全新起點，2021年，7位“新成員”的進階之路，是否足夠穩健？
從最靠近200億的瀘州老窖說起。
上一個五年，瀘州老窖收入規模、利潤和利稅增長超過3倍，成功實現“再造一個瀘州老窖，濃香鼻祖王者歸來、由守轉攻的格局”。
進入“十四五”大門的瀘州老窖，也打開了增長極。2020年，瀘州老窖將5大單品升級為7大單品，進一步涉足高線光瓶酒與健康養生酒兩大市場，同時搶占中間價格帶發展空間，在鞏固現有品牌和產品站位的基礎上，為名酒價值回歸賦能。
展望“十四五”，汾酒分三階段推進規劃，即一方面將繼續聚焦青花，以青花30復興版帶動青花30成為公司品牌序列領頭羊，同時通過嚴格配額、直供終端的方式梳理渠道體系；另一方面形成汾酒與竹葉青大健康產業項目的雙輪驅動。
中泰證券研報預測，汾酒品牌勢能處于持續上升期，管理層思路清晰，經銷商信心足，改革紅利不斷釋放，省外市場加速增長，空白市場有待進一步開發，若加快追趕與頭部品牌差距，有望成為成功突圍全國化的次高端品牌。
相較前面兩者，古井貢酒要實現目標則需更多時間。今年春糖會期間，古井貢酒攜手黃鶴樓酒、明光酒業集體亮相，“三品四香”陣容引發行業關注。從2021年一季度營收看，古井貢酒相較2019年同比增長了12.58%，預收賬款相比2019年增長26.96%，意味著后續仍有強勁增長動能。而長期來看，對于古井貢酒而言，持續進行產品升級和省外擴張，或是其實現“200億”目標的關鍵。
在醬酒熱風靡的當下，勁牌不容小覷的醬酒布局，是其突破200億的重要砝碼。
公開資料顯示，勁牌茅臺鎮酒業于2016年落子醬香酒核心產區仁懷，公司規劃于2017年至2022年在茅臺鎮實施醬香型白酒技改三期項目，三期項目實現投產后公司醬香原酒年產能將達到1.3萬噸。為突破年產2萬噸，存量15萬噸的戰略目標，在三期建設過程中，也同步開展四期建設規劃，待近2萬噸產能全部釋放，無疑將勁牌新一輪增長打下基礎。
對于郎酒而言，產能提升是沖刺200億的重要一環。在去年10月底四川省古藺縣吳家溝生態釀酒區啟動儀式上，汪俊林表示，吳家溝新增2萬噸醬酒產能，將進一步助推業績增長。按照2020年初規劃，郎酒力爭2020年實現銷售訂單150億元以上。
頭部門檻，更高了
2020年，位居200億俱樂部的“茅五洋”，營業收入占上市白酒股的68.16%，利潤占80.90%。
與此同時，規模以上酒企業數量在縮減。國家統計局數據顯示，規模以上酒企數量從2015年的2551家已經縮減至2020年1887家。
正如業內人士所言，行業集中度不斷向頭部企業集中，頭部企業占據行業大部分利潤，充分享受到向頭部酒企集中、消費升級、高端酒高增長帶動、品牌溢價、市場全國化帶來的紅利。
簡而言之，白酒品牌集中化加劇，馬太效應愈演愈烈。伴隨200億俱樂部的擴容，這種趨勢還將更加明顯。
以茅五為例，盡管有疫情影響，茅臺和五糧液兩大龍頭依然保持了較高的銷售和凈利增長速度，且凈利潤增速均高于營業收入增速，可見，在這種增速下，酒企之間的差距還將進一步拉大。
有業內人士認為，目前，白酒全國化頭部企業規模門檻已經提高到100億并向200億邁進；省級頭部酒企規模為50億并向100億沖擊，區域強勢品牌從10億向30億沖刺。
而從現處于百億俱樂部酒企的增長勢頭來看，“百億”有可能成為過去式，“200億”漸漸變為頭部企業的新門檻，代表全新的行業地位，也掌握著行業話語的決定權。
業內人士分析表示，規模達到200億之后，頭部酒企由“量變”產生“質變”，從市占率上實現對其他品牌的碾壓，享受到頭部壟斷的巨大紅利，從而一定程度上改變行業格局。
門檻級別的新劃分，也意味著行業進入了發展的新階段。
首先，由于體量和規模的擴大，“200億俱樂部”成員的高增長，對企業和行業的帶動作用將更加明顯。同時，頭部陣營數量和規模的擴大，對于非200億陣營的酒企來說，擴容空間則大大縮減。
其次，從這個體量上而言，企業還會面臨大基數可能帶來的“增速放緩”。因此，200億俱樂部成員既要保證營業規模的增長速度，也需要挖掘新增長點，以實現產品與品牌的雙重升級和長效發展。
最后，規模競賽或許只是跨過200億門檻后的首戰，如何提升利潤率，保證經營效率，更是200億俱樂部繞不開的關卡。
但無論自身規模如何，“頭部門檻”提升之后，龍頭之間競爭加劇，區域酒企也將面臨生存空間進一步積壓，朝著既定目標奮力沖刺，或許是所有酒企唯一的選擇。
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