隨著“金九銀十”傳統消費旺季到來，中國消費潛力將不斷釋放，消費增長會在九月份掀起一個新高潮。有機構認為，白酒行業下半年中秋國慶表現或將超預期。
旺季在即 酒企提價動作頻頻 高端白酒最益
說起消費，最具代表性、也最受機構追捧的莫過于白酒了，由于白酒需求具有一定消費剛性，在消費基礎較為穩定的背景下，酒企擁有的較強定價能力使得其盈利能力在消費品行業中極具競爭力。
即將到來的中秋節、國慶節也被視為白酒企業一年中最后的銷售旺季。白酒企業也是提價動作頻頻：9月2日水井坊發布了漲價函。水井坊將核心戰略產品臻釀八號(中/低度)每瓶提價20元；9月10日起，全國國窖經典裝結算價上調40元/瓶。洋河股份夢之藍M3產品供價和終端成交價雙雙上調，產品供價提升20元/瓶。
分析人士認為，三季度是酒廠能否順利完成全年銷售目標的重要時點。目前酒廠的積極性和緊迫性高，對三季度較往年更加重視。名酒企業渠道秩序管理進一步提升，白酒價格穩中向上。在此基礎上，名酒通過搶占市場份額、優化渠道結構等，實現既定目標的確定性強。
數據顯示，上半年白酒板塊整體實現營業收入同比增長2.11%，歸母凈利潤同比增長7.96%。其中，上半年禮品消費占比較高的高端酒收入穩定性最強，收入同比增長12.13%；而宴席消費占比較大的次高端酒及區域酒業績增速放緩明顯，收入分別較去年同期下降5.45%、14.68%。
可以看出白酒板塊內部呈現明顯分，浙商證券認為，未來市場份額將進一步向高端酒集中，同時各個價格帶中酒企分化也會愈加明顯。
從白酒批價來看，高端白酒批價依然維持高位。根據浙商證券統計，本周“酒王”貴州茅臺批價依舊維持在2700元高位，浙商證券認為主要原因為：
1)距中秋國慶旺季接近1個月，渠道整體處于惜售狀態；
2)茅臺直營占比提升的同時，經銷商供應量未增使得原有經銷商渠道消費人群供需茅臺進一步加劇；
3)醬酒潮的掀起進一步提升了茅臺的存儲價值。此外。若批價繼續持續上行，茅臺或將通過“提高零售指導價+提升直營占比”組合拳方式抑制終端價格上揚，保障渠道健康，協調各方利益沖突。
此外，五糧液批價也上行至970元以上，渠道庫存處于健康水平，據浙商證券調研顯示，對標飛天茅臺的五糧液超高端產品預計將于9月初正式面世。
白酒中秋國慶表現或將超預期
總體來看，在疫情的催化下，白酒行業分化日益加劇，高端品牌始終把控著市場主動權，與腰部及以下企業相比，頭部白酒企業在疫情特殊時期表現出了頑強的風險抵抗能力。
開源證券表示，看好下半年白酒投資機會，主要考慮到：一是中秋節白酒大概率旺銷；二是酒廠內部積極性高，消費拉動、需求拓展力度環比上半年加大；三是渠道庫存處于低位，名酒企業渠道秩序管理有進一步提升。展望2021年，低基數背景下白酒業績彈性較大，對應2021年估值仍處在合理范圍內，建議積極配置，布局下半年估值切換。
配置時點方面，浙商證券表示，考慮到白酒行業下半年中秋國慶表現或將超預期，應關注近期回調帶來的配置機會；長期看，白酒行業消費升級趨勢不變，市場份額仍將繼續向龍頭酒企聚集，仍推薦確定性較高的貴州茅臺、五糧液。
