2020年過半，在疫情影響下貴州茅臺酒股份有限公司（以下簡稱“貴州茅臺”）依然交出了亮眼成績單，半年報出彩的背后是貴州茅臺金融屬性的勝利。7月28日晚間，貴州茅臺發布2020年半年度報告顯示，公司營業收入實現439.53億元，同比增長11.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為226.02億元，同比增長13.29%。經營活動產生的現金流量凈額為126.21億元，同比去年的240.87億元下滑47.60%。
針對上半年業績表現，貴州茅臺方面稱，由于報告期內客戶存款和同業存放款項凈增加額減少，導致經營現金流量凈額出現下滑。而得益于銷售渠道調整及產品結構變化，公司主要指標保持“兩位數”增長，為完成全年目標奠定基礎。
值得關注的是，貴州茅臺在報告期內完成基酒產量4.81萬噸，其中茅臺酒基酒產量3.67萬噸、系列酒基酒產量1.14萬噸。在上半年超400億元的總營收中，茅臺酒實現銷售收入為392.61億元，占據總營收約89.32%；系列酒銷售收入為46.50億元，占比仍保持在10%左右。可見，盡管茅臺有意調整產品矩陣，系列酒的銷售收入仍然占比較少。按照地區劃分，茅臺在國內銷售收入為428.10億元，在國外銷售收入為11.01億元。
在白酒營銷專家蔡學飛看來，受疫情影響，上半年酒類消費場景被暫停，但貴州茅臺依然保持高速增長。顯然貴州茅臺已經同時具備消費品、奢侈品以及投資品三大屬性，從而進一步凸顯貴州茅臺的金融屬性，也從側面印證中國酒類消費的剛需性。同時，貴州茅臺上半年業績的增長，也表明了茅臺直營化的成功。
根據財報顯示，貴州茅臺直銷渠道銷售收入為51.53億元，去年同期銷售收入為16.02億元，同比增長超過2倍。同時，批發渠道銷售收入為387.59億元，占據總營收約88.18%。對此，蔡學飛表示，從整個渠道結構層面來看，盡管直銷渠道銷售收入占比仍在10%左右，但直銷渠道本身基數小，增長速度卻十分快。通過不斷擴大直營范圍，貴州茅臺也將構建一套自有直營價格體系。
隨著直營化的持續推進，貴州茅臺也加速優化經銷商體系。為進一步優化營銷網絡布局，提升經銷商整體實力，貴州茅臺持續對部分醬香系列酒經銷商進行調整。根據財報顯示，報告期內公司增加醬香系列酒經銷商1家，減少醬香系列酒經銷商293家。截至報告期末，茅臺在國內經銷商數量為2051家，國外經銷商數量為105家。
針對半年報表現以及全年預期目標，北京商報記者向貴州茅臺相關負責人發去采訪提綱，對方表示知悉，但截至記者發稿前，相關負責人暫未做出回應。
公開資料顯示，在貴州茅臺今年1月召開的2020年工作會暨“基礎建設年”啟動大會上，茅臺集團黨委副書記、總經理李靜仁透露，集團預計在2020年全年完成營業收入1100億元，同比增長10%；實現凈利潤505億元，同比增長10%；完成酒類產量15萬噸、酒類銷量14.2萬噸、完成項目投資106.2億元。
“貴州茅臺想要完成全年業績目標相對輕松”，蔡學飛直言，一方面茅臺酒需求性長期存在，且下半年即將進入白酒消費旺季；另一方面，貴州茅臺的消費品、奢侈品以及投資品的三大屬性將會在下半年集中爆發，因此貴州茅臺持續高增長是必然結果。
記者：劉一博 魏茹
