截止目前,共有12家白酒公司披露了2021年財報預告,其中貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、今世緣、水井坊、舍得酒業、酒鬼酒、天佑德酒實現了業績增長或扭虧,金種子酒、皇臺酒業、順鑫農業(未單獨披露白酒業績)則出現了虧損或預減的情況。
再次證明,白酒業的集中度在進一步加強。事實上,幾家頭部企業的持續增長,并不能反映酒業的全貌。市場上頭部品牌的量價齊升超越了量價此消彼長的規律,這背后靠的是擠壓的方式來實現增長,所以上市公司的業績增長要遠遠快于行業增長水平,酒業的分化也在進一步加強。
具體來看,作為醬香型白酒龍頭的貴州茅臺,公司預計2021年實現營收1090億元左右(其中茅臺酒營業收入932億元左右,系列酒營業收入126億元左右),同比增長11.2%左右;預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤520億元左右,同比增長11.3%左右。
而作為濃香型白酒老大的五糧液,公司預計2021年實現營收662億元,同比增長約15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤約233.5億元,同比增長約17%;基本每股收益約6元/股。
不管是貴州茅臺還是五糧液,除了擁有強大的產品力和品牌力,公司還擁有雄厚的現金流,其業績也說明了公司的綜合實力。
著名食品飲料分析師認為,展望2022年,白酒板塊延續結構性行情,次高端仍是最大機會,看好茅臺+區域次高端龍頭。“考慮到2021年各龍頭在報表端均留有余力,且當前回款節奏良好,預計2022年龍頭酒企將大概率實現開門紅,全年向上趨勢更明朗,但依然是結構性的機會。”
對高端價位,有專家認為,經過多年成長基數已逐漸抬高,未來將大概率回歸穩健增長,應適當降低預期。
同時,“當前白酒行業正由第一成長階段向第二成長階段轉型,次高端將接棒高端實現彈性增長,建議重點把握次高端大趨勢,持續看好根基扎實、不斷升級的區域龍頭。”