今天白酒的走勢有點意思，按說三季報都剛出，這幾家白酒公司其實都蠻符合預期的，都不錯。為什么五糧液和汾酒跌得多一些呢？
我認為，其實并無什么所謂“機構提前知道了散戶還不知的利空”。白酒目前最怕的就是拐點。五糧液是老二，賣的不錯。但看來看去未來并無什么新的增長點。有點怕拐。汾酒增長迅速，記得半年報增速70%多，三季報還有50%多，估值自然給的就高。但是，明年還會不會有這么高的增速？其實，有30%已經很優秀了，但30%增速可能估值就得降一點。
茅臺上了1800就盤住了，畢竟換了老總，漲點出廠價就成為可能。所以，之前虛位以待周期拐點，目前抬高姿勢等待漲價。老窖嘛，三年的股權激勵，似乎給未來三年不向下拐提供了保證。但一個國窖似乎力度不夠，最近特曲1952和全民口糧酒黑蓋出來，再加上教齡和特曲六零等向好，就給這一愿望以實在內容，所以股價就強一點。其實都是情緒，并無實質。但情緒也許會讓某些投資者做出調倉的舉動。盤面也就有了點變化。
歷史上白酒板塊發生過多次類似的漲得多引發的回撤，但之后股價往往都出現修復并在業績的催化之下進一步提升，原因還是行業優秀的商業屬性沒有發生變化。高端白酒的需求端增速較快，但供給端穩定，品牌壁壘強，新品難以脫穎而出，屬于優秀的商業模式。
同時業績的穩定性較強，有望受益于全社會富裕人群占比的不斷提高。長期來看，高端白酒仍然是A股市場最具有投資價值的行業之一，具備持續漲價的基礎和長期成長空間，我們堅定看好高端白酒行業的中長期發展機遇。
中金公司認為，高端酒市場五糧液和茅臺的放量提價不會停止，缺乏有效競爭對手，茅臺五糧液已經成為超高端和大眾高端的行業龍頭。供給仍然較為緊張，也是超高端商品的基礎要求。區域龍頭具備長期的結構性成長機遇，結構提升明確且估值被顯著低估的上市酒企業值得關注。
