一樁以“感恩”開始、“還債”結束的買賣。
文 | 云酒團隊
湖北知名地產酒——黃山頭酒業將被其控股股東荊州市科達商貿投資有限公司（以下簡稱“荊州科達商貿”）出售股權的消息，已經醞釀了4個多月。
今年8月中旬，有報道稱“包括貴州茅臺集團在內，曾洽談過黃山頭酒業的股權收購事宜，但并無進展”。隨后，關于出酒鬼酒有意收購黃山頭酒業的傳聞，在近期傳出。
對此，11月25日，酒鬼酒就投資者的有關問題作出回復稱“公司無收購事項”，對該傳聞予以澄清。
而面對撲朔迷離的“接盤方”，科達商貿旗下上市公司、黃山頭酒業原控股股東湖北凱樂科技股份有限公司（以下簡稱“凱樂科技”），在投資者的多方問詢中堅稱“大股東正在抓緊出售黃山頭酒業等相關資產，進展順利”。
如果在酒行業有十年以上的從業經驗，便不可能不知道黃山頭酒業的存在——它曾被形容為“含著金湯匙出生”的酒廠，還被親切地稱為白酒界泰斗周恒剛的“小兒子”。
如今，這些光環還在，只是黃山頭酒業卻早已不復往日風光，甚至在凱樂科技及其母公司的輪番易手中，光芒盡失、前途未卜。
讓周恒剛等了10年的“小兒子”
1987年早春，乍暖還寒。
河北廊坊食品研究所會議室內不時傳來激烈的爭論聲。會議桌上，琳瑯滿目地擺放著30多種國產白酒，最搶眼處擺放著茅臺、五糧液、劍南春等八大名酒。被譽為“中國白酒之父”的輕工部食品局高級工程師周恒剛，正在這里組織遴選下一個試點單位。
“大家都不要爭了。”69歲的周恒剛在30多種白酒中挑來選去，最終選出一瓶“黃山大曲”，他擰開瓶蓋，慢慢倒入一溜小酒杯中：“大家先嘗嘗這個再說。”
“嗯，這酒不錯，綿甜爽凈，有余味。”大伙“吧嗒吧嗒”嘴巴，七嘴八舌地說開了：“這黃山大曲，是安徽的酒廠嗎？”
“不是，這是湖北公安縣的一家酒廠。不瞞大家說，我關注這個酒已經10年了。從1987年開始，它已經十年蟬聯湖北濃香型白酒冠軍了。”周恒剛讓人拿來一張中國地圖說：“當然，還有更重要的原因。”他先是用紅筆將桌子上擺放的30多種白酒的釀造基地，標注在地圖上，然后用藍筆將其連成一片，人們驚訝地發現，黃山大曲釀造基地正處于這張中國名酒圖的“心臟”位置。
“你們看——”周恒剛提高嗓音說：“中國之心，神秘的北緯29°，茅臺、五糧液、瀘州老窖都在這個緯度上，我們不研究它，還去研究誰？”
這是在周恒剛誕辰100周年紀念日，與資深記者黃道強合著的《周恒剛傳奇故事》一文中，周恒剛的女兒周心明回憶當初周恒剛將黃山頭酒業選為試點單位時的場景。
資料記載，1987年至1989年，周恒剛來到湖北公安曲酒廠試點，和黃山頭科技人員一道，在兩年多時間里，和黃山頭科技人員一道朝夕相處，櫛風沐雨，甚至親自下藕塘為窖池挖母泥。經過反反復復達152次的生態培窖技術攻關，終于攻克了生態老窖技術。
在原有人工培窖技術的基礎上，周恒剛用人工純種培養的新方法，增加窖泥香菌數，重新調整窖泥配方和窖泥發酵工藝，完成了窖泥功能菌己酸菌的分離、純化，并快速應用于釀造中，使黃山頭大曲的質量提高一至兩個等級，從而確立了黃山頭是生態老窖技術發源地的地位。
對于這一成果，當年的新華社、人民日報等權威媒體以“我國人工培窖核心技術在湖北公安黃山頭酒廠獲得重大突破”為題通告全國，白酒行業為之振奮。
整個“生態老窖”項目通過國家白酒專家委員會鑒定之后，當時的周恒剛也難掩激情、詩性大發，為黃山頭酒業寫下：“藕池芙蓉帶曲香，沁人心脾斷人腸。雛尼貪飲黃山酒，拋卻袈裟逐潘郎”。
白酒由一個極其落后的傳統產業，邁向現代化發展，周恒剛在其中扮演著關鍵角色。有人形象地將他所作出的貢獻歸納成三個“兒子”：老大茅臺、老二瀘州老窖、老三黃山頭酒。
而因為周恒剛，黃山頭酒業成為和茅臺、瀘州老窖等身比肩的“三兄弟”，獲得了其他競爭者不可復制的無形資產，也讓黃山頭酒名噪一時。
一樁以“感恩”開始、“還債”結束的買賣
凱樂科技收購黃山頭酒業是在2008年。
彼時，黃山頭因為歷史體制、資產轉讓以及市場競爭等多重因素，已經沉寂了十年。
而當時的凱樂科技，作為高科技新材料上市公司，啟動了多元化投資戰略，先后涉足房地產、教育等產業。涉足酒業，也是凱樂科技多元化戰略的重要一環。
2008年的相關報道顯示，凱樂科技有關負責人表示，凱樂收購黃山頭，看好的是“黃山頭”深厚的品牌積淀和良好的消費基礎，“收購黃山頭，讓凱樂科技形成了三足鼎立的多元化產業格局”。
3年后，湖北凱樂科技股份有限公司董事長朱弟雄接受湖南日報采訪時明確表示，“做白酒實際上是一種感恩之舉。因為我們是從湖北公安縣走出來的，公安縣是我們的搖籃。當初收購黃山頭酒業，是考慮對縣域經濟是一個有力的推動”。
不得不說，踩著“黃金十年”的尾巴，黃山頭確實經歷了一個短暫的“春天”。
2007年，黃山頭酒業銷售收入僅約為400萬元，到2012年，凱樂科技白酒業務的營業收入已達到4.19億元。而在2008年-2012年，黃山頭酒業營收分別為4020萬元、3820萬元、9948萬元、2.56億元、4.19億元。可以看到，凱樂科技接手后，黃山頭酒業的業績幾乎是成幾何倍數遞增。
但好景不長，隨著酒業進入調整，黃山頭酒業頻頻遭遇爭議與質疑，業績隨即斷崖式下跌。
2013年，凱樂科技接連被曝光“買酒款抵房款”、旗下子公司用“酒條”抵員工部分工資、當地政府強制攤派黃山頭酒等一系列“非常規”銷售手段。
對此，雖然凱樂科技認為，這些爭議都是“營銷的創新”“利用集團的優勢，進行資源營銷”，但很快，這種“新營銷”便在政策打壓、行業調整的嚴峻形勢下現了形。
數據顯示，2013年凱樂科技營收同比下降22.71%，凈利潤同比下降58.53%；2014年利潤總額5932萬元，再次下滑39.55%。凱樂科技公告顯示，白酒行業承壓，白酒銷售情況下滑是公司營業利潤、凈利潤下降的主要原因之一。
2015年11月4日，凱樂科技發布公告披露公司擬轉讓控股子公司黃山頭酒業38.23%股權給其控股股東荊州科達商貿，理由是“公司正在推進產業結構的轉型升級戰略，擬逐步剝離酒業資產和產業”。
此次轉讓完成后，荊州科達共持有黃山頭酒業股權為51%，成為該公司的控股股東；而凱樂科技則退居黃山頭酒業第二大股東，占股43.86%。云酒頭條查閱發現，目前雙方仍在維持這一股權結構。
這一年，凱樂科技年報顯示，旗下白酒業務2015年實現營收7991萬元，同比下滑60.25%；毛利率為58.54%，同比下滑23.92%。
在荊州科達商貿手里，黃山頭酒業又過了無聲無息的4年光景，再度被行業關注，是因為股權再次傳出即將被出售的消息。
2019年8月17日，凱樂科技對外發布公告稱，公司于2019年8月16日收到控股股東荊州科達商貿發來的《關于被動減持凱樂科技股份的告知函》，科達商貿于2019年8月13日收到申萬宏源證券有限公司《關于荊州科達商貿質押股票違約處置通知》和長江證券（上海）資產管理有限公司《凱樂科技股票質押式回購業務違約通知書》，將啟動對科達商貿質押在上述雙方的凱樂科技股票進行違約處置。
根據云酒頭條（微信號：云酒頭條）了解，此次荊州科達商貿所涉及的三筆股票質押式回購交易違約，待購回金額約為2.27億元。而因股權質押式回購交易違約2019年已經連續2次遭遇“強平”的荊州科達商貿，這一次決定出售黃山頭酒業股權（約5億元），將所得資金及收款將全部用于償還債務，降低質押比率。
▲黃山頭酒業現有股權結構圖（點擊可放大查看）
至此，凱樂科技這樁以“感恩”開始，“還債”作結的買賣，已經接近尾聲。然而，資本投資不利可以及時收手，但留下的黃山頭酒業又該如何呢？
接下來，黃山頭酒該何去何從？
黃山頭的未來幾乎是顯而易見的艱難。
且不說凱樂科技留下的一地雞毛，光是湖北市場激烈的競爭形勢以及白酒行業愈加凸顯的馬太效應，便已經讓黃山頭“復出”的希望渺茫。
但似乎，從不斷傳出的茅臺、酒鬼酒的收購傳聞中，又可以覓得黃山頭的一線生機。
除了上述提到的，黃山頭在現代白酒技術變革中的重要地位，作為楚酒名牌，深厚歷史底蘊、獨特的地理環境也是黃山頭重要的品牌資產與競爭優勢。
黃山頭酒業位于長江邊的江南古鎮公安縣藕池鎮。這是一個坐落在荊江南岸、黃山頭森林公園腳下的古鎮，距國家著名濕地保護區天鵝洲僅20公里。優越的自然生態環境，使江漢平原優質糧食與微生物、菌種等有機要素微妙結合，形成一個天然的“原生”酒坊。
早在北宋年間，藕池就有了“江南杏花村”的美譽。有詩云“夜市千燈照碧云，商店紅袖客紛紛。如今不似時平日，猶自笙歌徹曉聞”“桑柘影斜春社散，家家扶得醉人歸”……舟楫暢通，資旅云集，不少商賈經營著酒業，因此沽客紛至，是當時藕池鎮的真實寫照。
清朝時期，藕池釀酒業曾盛極一時，大小作坊達十多家，聲名日隆。后幾經戰亂，時盛時衰，直到新中國成立以來，黃山頭酒再獲新生。
據了解，黃山頭酒業擁有珍貴老窖池1800多口。凱樂科技曾斥資3億元為其打造5萬噸白酒灌裝、勾儲基地。
集地理、歷史、技術、資源優勢為一身，或許有名酒廠“接盤”運作，黃山頭仍有煥發“第二春”的可能。
另外，“小而美”的酒莊模式也不失為黃山頭酒業的一項正確選擇。
除了黃山頭酒本身的地理與歷史優勢，黃山頭酒所在的公安縣也是有著2200多年歷史的文化勝地。
這里既有距今五千多年歷史的“雞鳴城”遺址這一史前文明，也有反映人民與洪水作斗爭的荊江分洪水利樞紐工程這一得天獨厚的現代水利文化；
既有以倡導“獨抒性靈，不拘格套”文學主張為旗幟的三袁文化，也有以囊螢苦讀著稱并被載入“三字經”的車胤文化；
既有劉備城、呂蒙營、陸遜湖、孫夫人城等眾多三國文化，又有反映大革命斗爭史的南平文廟等紅色文化，還有“公安說鼓”“公安道情”等民間民俗文化……
如果能和黃山頭酒業結合，打造特色文旅項目，在實現價值突破的同時，或許也將帶動黃山頭酒業的重生。而黃山頭酒業的未來究竟如何，還需等待凱樂科技的進一步消息。
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