從行業層面看,“雙節”假期結束,國慶期間高端酒以禮贈、高檔宴請為主,增速穩健;次高端受益于宴席、餐飲的景氣拉動,動銷有所提速,表現相對好于中秋。
但今年雙節相隔時間較長,國慶又是傳統的旅游旺季,所以行業基本面在中秋節前后基本定調,即符合我們此前“回歸正常旺季表現,預計中秋表現平穩”的判斷,高端酒需求旺盛(茅臺加大旺季投放,五糧液/老窖銷量同比均有所增長);頭部次高端酒企價位升級趨勢不改。預計各龍頭已基本完成全年回款任務,三季度業績有保障。
自疫情開始,線下終端銷售是有被沖擊的,以往大家都是在酒行直接提貨,一般怕麻煩會多提一些備著,而疫情以后,多數實體轉線上,消費者的消費習慣也相應改變,不太有備貨的意識了,畢竟在線上買酒很方便,最快半小時內就能送到。除茅臺之外,其它大部分產品都不缺貨,隨時都能買到。
雖然今年中秋旺季不旺,但也有人認為今年的銷售規模很有可能好于去年。原因有二:一是因為去年中秋、國慶合在一起,連休8天,消費者都集中在一個時間段消費,而今年兩個節日分開,中間隔了10天。按照歷史經驗來看,中秋、國慶分開銷售會好很多,畢竟多了一個消費機會,會產生重復聚會。
二是在于酒廠的控價。像國臺、金沙等名酒的價格都比去年同期要高10%左右,這有利于提升經銷商的銷售規模。
我們認為,提價對于企業來說,經銷商提前限貨+提價消息致終端囤貨意愿增加,有助于經銷商加快去庫存進度。而且提價可一定程度上緩解成本壓力,重新梳理渠道利潤分配體系,提升渠道利潤。但同時也需關注,在目前需求較疲軟,行業整體庫存較高情況下,提價造成了庫存轉移。價格體系的順利傳導還存在不確定,社區團購對價格體系破壞未完全停止,需觀察提價后的動銷情況。