白酒是門簡單的生意，產品簡單、業務簡單，把酒生產出來賣出去就完成了一整個過程。白酒的財務報表也很簡單，比如白酒企業的資產負債表，除了貨幣資金、存貨，就數固定資產占比較高了。
白酒現在已經不是一個靠走量實現業績增長的行業，產量下滑并不能阻礙股價的飛漲，這是為什么呢？
“量”和“價”是驅動業績增長的兩大原動力，產量下滑，但白酒價格越來越高。尤其在消費升級促動下，一方面高端白酒擠壓低端白酒，占據了約70%的市場；另一方面高端白酒頻頻漲價，價格提升幅度大于產量減少幅度，白酒總體市場規模不斷增加。
從業績持續性來看，尤其是一線白酒連續多年的營收和凈利潤增長，給資本市場帶來了足夠的確定性，所以即使在市場震蕩，趨勢并不明朗的階段，一線白酒也屢創歷史新高，都是市場在尋找增長確定性的落腳點。
但如果從“申萬三級”行業指數的估值來看，目前白酒類上市公司的整體估值在2011年初至今十年，一直處于高位估值區間，想要在短期繼續提升估值，難度是比較大的。
從諸多層面看，白酒股的走勢依然向好，原因有三。
第一，白酒企業的基本面依然向好。
根據日前20家A股白酒企業發布的三季度報顯示，營收排名前六的酒企均保持營收、凈利雙位數增長。中國酒業協會也發文稱，盡管當前白酒板塊資本市場波動較大，但白酒行業發展穩中向好的根本趨勢沒有改變。
第二，雖然短期內受到疫情沖擊，但白酒行業的消費韌性仍在，具備穿越周期、業績反彈的巨大潛力。
第三，伴隨著國家政策調整和經濟結構轉型，白酒行業也將進入新的發展階段，從“高增長”向“穩增長”轉變，蘊含諸多投資機遇。
我們可以看到近期白酒板塊的大跌并不是由于基本面發生了變化，白酒板塊的基本面中長期來看具備高成長屬性，還是長期向好的。
