股權質押成為定時炸彈
國家隊之所以第三次入場操作，有兩個原因：第一、大量的券商融資盤在這個點位開始平倉，有強平也有主動“降杠桿”；第二、一些上市公司大股東質押在銀行的股權最近到了非常危機時刻。這兩個原因本身也是導致目前A股不穩定的重要因素。
目前，券商融資盤方面已經從最高的2.2萬億元降到1萬億元左右，風險在逐步釋放，而一些上市公司大股東質押在銀行的股權卻日益暴露在風險之中。大家都知道，銀行對于股票抵押會打兩次折，以確保安全，一般來說實際貸款額是當初股票市值的3、4折。
Wind資訊統計顯示，截至目前，今年發生股權質押的公司中，813家發生股權質押公司的最新股價低于其質押日價格，其中158家公司最新股價較質押時日價格跌幅超過50%，有的甚至高達70%以上。這就是意味著，有些銀行的貸款風險已經發生。那銀行會怎么處理呢？對銀行最有利的方式當然是立刻平倉，以保障銀行貸款的安全。
根據中金公司最新研報數據，經歷6月以來的市場調整，目前股權質押業務雖有下降，但存量仍約為2.7萬億元，占A股總市值的6%。未來，投資者對這顆炸彈還要多多小心。簡單來說，如果想買啥股票，不妨先查查公告，這方面的信息上市公司都會有披露。
下面看一張圖表，這是有質押股權且目前股價比質押日股價大幅下跌的股票。其中除了一家公司停牌外，9家今天交易的股票中有8家是跌停報收的。
國家隊策略有所改變
從市場狀態來說，資金有繼續流出的趨勢，主要的源頭是銀行質押股權以及兩融自發去杠桿。而國家隊就好比“交警”，指揮資金有序流動，如果出現擁堵，國家隊就出手提供流動性。
與前兩次救市不同，這次國家隊提供流動性的手法主要是“定點”施救，而不是全面施救。
昨天下午上證綜指一度跌幅接近5%，然后國家隊出手，主要集中了估值較低的銀行股；今天又是這樣，當早盤上證綜指跌幅4.75%后，銀行、證券、保險被神秘資金大筆買入。
據微博里的大咖“天狼50陳浩”監測，今天盤中有一筆大單有50億元規模。由此可見，定點施救是這波救市的特點，好處就是避免了一救市就出現“雞犬升天”式的亂象。
值得關注的是，也許是吸取了前兩次救市的教訓，估值很高的創業板被國家隊冷落了。昨天創業板跌幅4.09%，遠超有國家隊支持的滬指（跌0.82%）；今天創業板繼續大跌5.38%，收于1889點。預計未來的一段時間內，創業板的跌幅仍將領先于主板。
