昆侖萬維：國內網絡游戲開發龍頭企業
公司主營業務為網絡游戲開發和全球發行、以及軟件應用商店業務兩項業務。目前已自主研發并運營多款網絡游戲，涉及大型網頁游戲、社交網頁游戲、移動 網絡游戲等多個游戲品類。還代理運營多款其他公司開發的網絡游戲。
報告期內，公司的收入主要來自于包括游戲產品和互聯網產品相關的主營業務。2011 年，公司開始布局移動網絡游戲市場，2013 年公司開始重點推廣移動網絡游戲，運營多款自研發和代理的移動網絡游戲。經歷了2013 年和2014 年1-9 月的迅速發展，移動網絡游戲收入已經成為公司游戲收入的重要組成部分。
募集資金將全部用于公司主營業務相關的項目，增加多款游戲新產品的研發。投資項目擬使用募集資金金額為133,038 萬元，截至本招股意向書簽署之日，部分項目已經開始實施，原型開發、美術設計、程序編制、代理游戲支付游戲授權款項等工作正在有序推進中。
盈利預測公司在 未來幾年將保持增長勢頭，初步預計2014-2016 年歸于母公司的凈利潤將實現年遞增-21.12％、31.77％和16.11%，相應的稀釋后每股收益為1.23 元、1.62 元和1.88 元。綜合考慮可比同行業公司的估值情況，我們認為給予公司合理估值定價為32.40 元-40.5 元，對應2015 年每股收益的20~25 倍市盈率。
登海種業:布局正當時
種子企業預收款基本完畢,開始進入發貨期,我們重點跟蹤了登海種業主要品種的預收情況以及經銷商銷售準備工作,并以此為依據測算了2014-15年 公司盈利的增長狀況。結合當前的種業市場環境,我們認為當前是布局的好時機。
母公司2014年前三季度實現收入3.9億元,同比增長53%,利潤3.26億元,扣除登海先鋒分紅收入2.52億元,利潤1.32億元,同比增長 65%。當前605田間表現良好,我們判斷14/15銷售季登海605的推廣面積仍有望增長40%,至1500-1540萬畝。截 止12月底,母公司預收款增速40%,預示著2015年前三季度的公司盈利已有保證。
我們預期2014年母公司盈利1.8億左右(不考慮先鋒的投資收益),同比增長80%,預期2015年盈利增速仍有40%。在我們的盈利預測假設下,母公司在2015年的盈利構成中占據53%的份額,成為登海種業盈利增長最重要的貢獻力量。
去年二季度之后,登海母公司全面介入了登海先鋒的日常運營,對登海先鋒的經營策略、管理模式略作調整,并幫助登海先鋒鞏固了大型經銷商的代理熱情, 并一同制定了新銷售季節的定價方案。從草根電話調研經銷商情況看,15/16銷售季度登海先鋒的壓貨現象減少,在此背景之下,登海先鋒新銷售季節的預收款 較上年基本持平,其本身也反應了先玉335的生命力。
雜交玉米2015年預計總需求量為11.6-12.1億公斤,總供給達19.3-1.8億公斤,2014年雜交玉米種子生產制種面積創十年新低,由 2004年的405萬畝下降到2014年的295萬畝。因西北制種基地災害嚴重,制種產量減少。
我們預計公司2014-2015年每股收益1.06和1.38元。維持對公司“買入”的投資評級,目標價41.4元,對應2015年30倍的PE估 值。最近兩年公司股價對應的當年PE在20-39x。股價表現的催化劑:中央一號文件和種子法的修訂有望重燃種子板塊的投資熱情。2015年公司一季報和 半年報的盈利同比增速加快。
華宇軟件:股權激勵計劃彰顯公司信心
公司1月14日晚間發布限制性股票激勵計劃,擬向公司466名員工授予400萬股限制性股票,約占公司總股本的2.67%,授予價格為20.15元/股,激勵對象自獲授限制性股票之日起12個月內為鎖定期。
國 家司法改革促使法院、檢察院信息化建設迎來新一輪高潮,公司系列解決方案在全國市場取得了良好的推廣,通過收購浦東中軟,更是將業務范圍擴展到華東各省, 完善全國性的營銷服務網絡,公司憑借多年累積經驗和競爭優勢有望實現業績快速增長。子公司華宇金信在食安領域經營多年,目前已擁有了三條完整的產品線、幾 十個成熟的產品。公司面向全國大力推廣食品安全監管、食品安全追溯等平臺,先后中標北京、三亞等多個城市食品安全監管和建設項目,新簽合同額實現大幅度增 長。
在互聯網及云服務應用方面,公司的應用產品“訴訟無憂”,面向 社會公眾、律師和訴訟當事人提供司法公開云服務、在線訴訟服務,訴訟無憂現已覆蓋超過700家法院,并逐步實現對律師的覆蓋,最終在法院與律師之間架起一 個橋梁。華宇信碼以二維碼專利為載體,通過移動互聯網、大數據技術向客戶提供信息服務,既涉及到食品安全追溯系統,又可通過大數據分析為客戶提供精準營銷 的數據基礎。
考慮到公司布局合理和增長確定,我們保守預測公司2014-2016年ESP分別為1.08、1.29和1.54,對應PE為41.94、35.13和29.55倍,在計算機行業屬于偏低水平,我們給予“強烈推薦”評級。
還在為不知道買什么股票發愁嗎？還在為手里的個股是去是留惆悵嗎？在各大安卓市場搜索“傻瓜理財”，安裝APP，或者微信：shagualicai001，瓜哥不是機器人，更不是系統回復，你的股事，瓜哥來傾聽，更能幫你解決。
