白酒股為什么不能是股市優等生?
文 | 云酒團隊
你想過嗎？2015年至今，投資茅臺股票比在北京炒房還要賺錢；如果10年之前投資茅臺股票，如今可以換來近20倍的增長。
這就是茅臺股票的魅力。如今，伴隨著茅臺股價突破千元，這一魅力更受人關注。
6月27日，貴州茅臺股價一度突破1001元/股，是排名第二的長春高新股價的近3倍，總市值突破1.26萬億，A股市場時隔27年再現“千元股”。按照出廠價計，一股茅臺股票已經可以換回一瓶以上除茅臺酒之外的所有主流高端白酒。
不過，茅臺并非“白酒行情”的唯一贏家。就在茅臺跨越“千元股”同日，五糧液股價也創歷史新高，達到117.3元/股。如果從全年白酒版塊股價漲幅來看，茅臺并非最大贏家，超過茅臺的比比皆是。
現行股市行情下，整個白酒版塊的價值得到了充分的體現，贏得的市場關注無以復加。
從100到1000，茅臺的“股王”之路
在茅臺之前，曾有兩只“千元股”——真空電子、飛樂股份，股價最高至3550元/股。但與貴州茅臺不同，上述兩只千元股都誕生在上世紀90年代的“股瘋”時期。如今兩只股票的價格已回落至7.9元/股、1.8元/股。
與這兩者的“下坡路”不同，茅臺從2001年上市首發價31.39元/股到“千元股”，走的是一條“爬坡路”，而且幾乎是一路加速跑。
65個月晉身百元股
2001年7月31日，貴州茅臺在上海證券交易所上市。在2003年之前，茅臺股價基本保持震蕩上升，直到2003年開始一路走高。彼時，后來被稱為白酒行業“黃金十年”的快速發展吸引了投資者目光。
2007年1月15日，茅臺股價一度達到102元/股，首次晉身百元股。從上市股價到突破100元，茅臺用了大約5年零5個月時間。
11個月突破200元
2007年12月11日，茅臺股價最高達到206.20元/股，最后一個交易日股價報收230元/股。從百元股到跨越200元/股，茅臺用了大約11個月的時間。
彼時正值A股超級牛市，業績搶眼的茅臺更是受到股市的青睞：營收72.37億，凈利潤29.31億元，分別同比增長47.60%、84.18%，速度遠高于之前數年，且年內對年份茅臺酒、飛天茅臺酒上調出廠價，極大刺激了市場對于茅臺的信心。
103個月沖擊300元
雖然早早跨越200元/股，但此后，茅臺股價開始在震蕩中上行。
2008年，因為全球“股災”，A股調頭直下，受大盤影響，茅臺股價一度跌破90元/股，但表現明顯好于同期滬指。隨后，伴隨A股小牛市，茅臺股價又很快回升到百元股，并自此站穩。
這一階段，茅臺股價保持堅挺，即便是2012年開始的行業深度調整和酒駕入刑等外部沖擊也明顯滯后，雖然茅臺的業績經歷了2014年、2015年的低谷，但仍保持正增長，且率先在行業內實現復蘇。
最終，2016年7月5日，茅臺股價盤中突破300元/股，這距離其突破200元/股，用去了8年零7個月，而茅臺股價也開始呈現一發不可收拾的狀態。
1年4破記錄：最快不到1個月就突破700元
在行業調整期，茅臺仍保持業績增長，讓投資者看到了白酒行業“穿越周期”的魅力，也看到了茅臺身上的“護城河”和價值投資的意義，這直接推動了投資者對于茅臺股票的熱情。
2017年4月18日，茅臺股價僅僅用9個月即跨越400元，總市值也超過帝亞吉歐成為全球市值最高的烈性酒公司；8月14日，茅臺股價突破500元，僅僅耗時不到4個月；2個月后再次突破600元，又經過不到1個月后在11月16日突破700元。
彼時，白酒行業弱復蘇、強分化的格局已經明顯，三公消費出清之后，快速崛起的民間消費推動了高端白酒新一輪量價齊升，稀缺性、價格增長預期強的茅臺更是實現高速增長，成為投資者眼中的香餑餑。
7個月突破800，10個月突破900，2個月站上1000元
進入2018年，股市表現低迷，一度出現1000多點下跌，但反而讓白酒、電器、銀行等板塊的投資價值凸顯，加之茅臺業績的優秀表現，再次推高茅臺股價。1月15日，茅臺市值首次突破1萬億大關。6月6日，茅臺股價突破800元，耗時不到7個月。
在此之前的。雖然此后受到A股整體影響，但確定性極強的茅臺股票在回調之后快速回升，最終在2019年4月8日突破900元，耗時10個月。又經過2個多月，茅臺股價最終突破1000元大關。
與此同時，投資者也在繼續看高茅臺股價。中金公司將茅臺股價調高至1250元，華創證券則給出了1150元的目標價格。
牛的不止是茅臺，還有比茅臺更牛的
股價的無限風光讓投資者目光聚焦茅臺，但實際上，茅臺并非本輪“白酒行情”的唯一贏家。
僅就2019年內股價漲幅來看，超過茅臺的白酒股“比比皆是”：五糧液、古井貢酒、今世緣、瀘州老窖、順鑫農業、口子窖、山西汾酒等股價漲幅均超過茅臺，其中五糧液、古井貢酒漲幅更是超過110%。
數據顯示，五糧液年初股價只有48元，但截至6月27日，較其118.47元的歷史最高價格已增長146.3%，市值較年初增幅達2579億，較上市之初更是增長380多倍；年內，古井貢酒股價已經達到123.3元的歷史最高價，較年初增長1倍以上。
實際上，茅臺、五糧液、古井貢酒在內的白酒股的優異表現，也是白酒行業版塊整體價值的釋放。總體來看，白酒上市公司大多數是行業的“優等生”，消費升級、行業分化等利好刺激下，都交出了優良的“成績單”，且增長潛力可觀，符合價值投資理念。
與此同時，五糧液、山西汾酒、今世緣等企業與茅臺一樣，在實現較好的業績增長之外，企業治理和改革發展方面同樣表現出了巨大潛力。國企改革、行業并購等“概念”也為股價上漲注入了充分活力。
五糧液推行“二次創業”，加之核心大單品升級等戰略，將企業帶入了新的發展空間；山西汾酒抓住山西省國企改革試點機遇，接連創造了汾酒速度、汾酒加速度，開啟了白酒的“大清香”時代；今世緣入股山東景芝酒業，名酒并購名酒的“概念”和區域龍頭聯手的探索，都吸睛無數……
這一輪A股“喝酒行情”，“吸金”的不僅僅是茅臺，而是全部優質白酒上市公司，甚至已經擴散到了其他酒類。例如，統計數據就顯示，百潤股份和ST椰島年內股價漲幅分別達到95.3%和79.5%。
白酒股為什么不能是股市優等生？！
就在茅臺成為“千元股”之時，市場有不同聲音傳出：“中國股王不應該是一個酒廠”。
但如果結合貴州茅臺等白酒企業上市以來的增長表現，對于這種觀點不禁要反問：白酒股為什么不能是股市優等生？貴州茅臺為什么就不能值1000元呢？
縱覽全球股市，千元股、萬元股、百萬元股并不稀奇。股神巴菲特旗下伯克希爾公司號稱世界“股王”，目前每股價格折合人民幣約218.75萬，總市值約1.58萬億；生產巧克力的瑞士蓮每股價格約為45.56萬元，杜蕾斯母公司英國利潔石每股價格也達到5.42萬元。
對比來看，無論相比國外優質上市公司幾萬、幾十萬、數百萬一股的股價，還是其與白酒一樣傳統的巧克力等傳統產業，單純從絕對值來看，以茅臺為代表的白酒股價并不高。
實際上，白酒股恰恰是投資者眼中的“優等生”，這一點從其投資者結構可見一斑。
截至目前，19家白酒上市公司總市值超過2.33萬億，吸引了外資、公募基金、游資、融資盤等投資者加倉，其中新加坡政府投資、奧本海默基金等海外機構更是從中收獲頗豐。即使從實際運營者角度來看，帝亞吉歐溢價增持水井坊股權也體現了積極判斷。
支撐股市“喝酒行情”的核心，就是企業長期優異的穩定表現和價值預期。
以茅臺為例，2018年營收、凈利潤雙雙實現25%以上增長，毛利率91.25%，凈資產收益率34.46%，歷年利潤增速平均33.8%，種種指標都令人驚嘆。與此同時，茅臺酒產品力、不可復制性和稀缺性，也得到了市場廣泛認同，隨著管理層后千億時代戰略的展開，描繪了更值得期待的前景。
6月27日，深圳東方港灣投資管理股份有限公司董事長但斌特別喝了幾杯茅臺酒慶祝茅臺股票突破千元。他在自己的微博上寫到：“……龍頭白酒企業創出千元新高，只是其長征路上的一個值得紀念的日子而已，赤水河還要流淌，中華民族生生不息……”
這不禁讓人想起2017年5月20日，但斌曾在微博上寫到“除非中國的白酒文化衰落了，只要赤水河的水還在流淌，否則你等一千年一萬年也看不到茅臺崩盤的時刻”……顯然，茅臺作為股市優等生已經得到了認可。
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