3400點前多空膠著 機構在等待明確信號出現
經歷了上周最后兩個交易日的調整后，本周首個交易日A股市場縮量反彈。其中上證指數在上周觸及20日均線后，昨日在釀酒、新能源汽車和券商等概念的帶領下向上運行，盤中一度上沖上方5日和10日均線的壓力，但是由于量能不足，隨后保持震蕩運行的態勢。
由盤面看，市場全天呈震蕩格局，兩市成交都有比較明顯的縮量。臨近尾盤，部分非權重股有一波明顯拉升，銀行股則急速砸盤，這多少顯得有些古怪。上述分化通常表明場中主力出現分歧，有繼續積極做多的，也有相對保守的。
最近的市場走勢有些難以把握，各路機構可能都在等，等更明確的信號出現后再行動。今秋有重大會議，通常股指會穩中有漲，這樣的預期自然是合理的。然而，根據經驗，下半年股市通常會有個低點，然后在冬春之季往往有個買入機會。
A股開啟“酒駕”模式
俗話說，“喝酒不開車，開車不喝酒”！不過，近期A股表現最好的兩大板塊，一個是白酒股，一個就是汽車股。如果股市上近期誰同時持有這兩類股，來個“酒駕”，那一定心情不錯。
關于汽車股，自從新能源汽車開炒之后，這個板塊就持續升溫。最強的龍頭，無疑是安凱客車，連續五個漲停之后宣布特停。而昨天晚間，安凱客車發布公告稱，計劃非公開發行股票募集53584萬元，公司控股股東江淮汽車為本次發行的發行對象之一，并承諾自本次發行定價基準日前六個月至本次發行完成后六個月內，不減持公司持有的安凱客車股票。按照這個勢頭，如果安凱客車復牌了，估計依然是焦點。
對于這些汽車股的上漲，分析認為，應該算是補漲行情吧。其實，從中報看，不少汽車股的中報業績并不理想，比如中通客車、宇通客車、東風汽車等，中報凈利潤都是兩位數下滑的。所以，現在不少汽車股比較明顯的優勢，就是股價位置還比較低，容易吸引市場資金流入。
再看白酒股，情況就不一樣了，不少白酒股股價都不低，但這就像白酒的價格一樣，酒價越高，越有人要買。昨天，茅臺盤中又一次站上500元大關，距離上一次突破500元，過去了差不多一個月。現在整個白酒板塊都在重新走強。而一些二線白酒股，昨天表現更強，古井貢酒漲停，山西汾酒大漲9.97%。
分析人士認為白酒股走強主要是受三方面因素影響 ：首先，近日，劍南春對核心單品水晶劍進行價格調整，標價最高提升至433元/瓶，水晶劍價格一向被視為白酒次高端價格帶的標桿，水晶劍價格上漲，或為其他二線白酒品牌的價格上漲釋放了空間。其次，從歷史數據來看，中秋節、國慶節是下半年白酒消費的頂點，中高端白酒需求量大幅提升的預期，有助于再度激活市場對白酒板塊的關注度。最后，從市場的角度來看，在因長時間震蕩而導致近期市場風險偏好下降的背景下，白酒板塊作為大消費領域的代表，較為突出的防御性特征，使其在短期內更易受到場內資金的布局。
對于白酒股這類大白馬，每次階段性的調整，似乎都是介入的好機會。
次新股炒作正在退潮
沒有一點防備，昭衍新藥、祥和實業，上一個交易日它們還牢牢封住“一”字板，未有任何開板跡象。今天直接低開超過1%，然后一路往下狂奔，直至封死跌停板。此外，今天還有其他6只新股開板。
8只新股今天集體開板，除了股災時期，如此多數量的新股在同一天開板在A股實在非常少見。
那么，究竟是什么原因導致8只新股集中在今天開板呢？大盤今天“風和日麗”，基本面也比較平靜，僅上周五證監會核發9家IPO，可見并沒有外部條件觸發變盤，只能理解為炒新股的人本來就是刀口舔血，大多數也知道自己在賭博，心理很脆弱，一旦有風吹草動，羊群效應會馬上招致集中變盤。
次新股炒作降溫的前奏？在經歷前一段時間的瘋狂后，近期次新股的炒作有所降溫，表征相關股票行情的深次新股指數自上周二觸及階段頂部后，近幾個交易日整體呈調整狀態。部分明星次新股的表現似乎也在為行情“降火”。
A股迎“空中加油” 市場具備中長期走牛基礎
當前市場，多路資金積極看多A股
兩融余額逼近萬億 據統計，今年以來，滬深兩市兩融余額持續增長，進入7月，兩融余額增長更是快馬加鞭，從7月初8800億元升至目前超過9800億元，兩個多月暴增1000億元。截至9月15日，滬深兩市兩融余額已達9834.57億元。此輪兩融余額持續增長是自2017年以來最長的一次。Choice數據顯示，從今年滬深兩融余額流入情況來看，最受增量資金青睞的是非銀金融和有色金屬兩大行業。
北上資金創階段新高 一向有著“聰明錢”之稱的滬深港通資金最近也加速布局A股。近期從資金流向上看，內地與香港互聯互通資金有了明顯的轉向，北上資金熱情高漲。其中9月18日，滬深股通合計凈流入金額達到44.95億元，創下2016年12月5日深股通正式開通以來新高，其中滬股通單日凈流入金額為25.89億元，為2016年8月16日以來新高。
養老金入市提振信心 “養老金入市”也在二季度靴子落地。2017年半年報顯示，養老金的身影已出現在A股上市公司股東中。國金證券李立峰團隊指出，以證金公司、匯金公司等為代表的“國家隊”同樣也是A股不可忽略的特殊力量，2017二季度“國家隊”持有4.12萬億市值，創歷史新高。
公募發行迎小高潮，私募倉位較重 三季度以來，新基金的發行數量和規模明顯上升。Wind數據統計顯示，2017年8月，合計新成立基金100只，發行份額達到853億份，是2017年四月以來基金發行的一個小高潮。8月股票型基金的發行份額為57.43億元，也保持在今年以來的高位。
機構投資的倉位也處于階段性高位，Wind數據統計顯示，公募基金方面，普通股票型基金的平均倉位從7月18日的80.83%升至85.57%，處于歷史高位。私募基金方面，截至2017年8月底，私募基金實繳規模已經突破10萬億元。上海某私募機構投研總監表示，經過兩輪大調整，A股迎來了較好的配置時機。目前私募基金倉位都比較重，私募基金經理對9、10月A股市場預期較為樂觀。
五利好紛至沓來 券商股機會要把握住
種種跡象表明，伴隨下半年券商板塊政策面改善的預期，以及資本市場行情回暖的驅下，券商已成為金融板塊中的低估值、高彈性的配置品種，這從證金公司在二季度加碼券商也可見一斑。
一、股指期貨松綁后，隨著交易量的提升和市場的穩定，將進一步促進券商的經紀業務、自營業務發展。二、除此次股指期貨松綁外，市場行情指標趨勢性向好，也令機構對券商股后市行情充滿期待。三、截至9月15日，滬深兩市兩融余額已攀升至9834.57億元。從歷史數據可以看出，券商股歷次反彈與該階段兩融余額均呈現明顯正相關。四、8月份業績普遍向好，業績彈性增強，成為券商行業近期又一重要利好。五、估值修復空間較大，券商股安全邊際和進攻空間并存。
目前券商行業的下行壓力得到緩解，交易機構化的特質逐步重現，從更長遠的周期看，券商很可能處于一個新業務發展的起點之上，無論從短期的邏輯，還是偏長周期，券商板塊都具備可配置的意義和價值。
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