人民日報文章支持我們的理念
學習炒股理念先行，理念比方法更重要，沒有理念的方法，如同無源之水。
森林吶喊入市以來，始終以技術面為主，基本面為輔，堅持“基本面服從技術面”等理念，形成了自己獨特的操作思路。但我們的理念畢竟與價值投資的主流思想不一致，與大多數專家博客的主張不一致，因此我們也很擔心誤導大家。自從看了兩篇文章，特別是人民日報的文章后，使我們受到極大的鼓舞，更加堅定了我們的理念和信心。現將兩篇文章轉給大家看看。
中國式炒股：談基本面你就輸在了起跑線上
中國上市公司輿情中心 李勇
“談基本面你就輸在起跑線上了。”“還在談業績和估值的，已經輸在A股起跑線上了。”近日，資本市場上可以反反復復聽到有人說類似的話。在微博上，類似的表達被稱為“A股最牛逼的話”。由這句話，還衍生了如下這么一個段子——“聽說你最擅長分析公司基本面和估值？”“你才擅長分析基本面和估值！你們全家都擅長分析基本面和估值！”
“世界上有兩類股市，一類叫股市，一類叫中國股市。”念叨那句“流行語”時，微博上的網友發出如是感嘆。細想之下，這似乎也正是當下中國股市的現實寫照。
起跑線上該講什么？
而現實則是，中國的股市，越來越讓人無所適從了。
有人“驚喜”地發現，2013年7月19日，滬指收于1992.65點，而在2000年7月19日，滬指首次突破2000點關口。“十三年一輪回”，有網友不禁感嘆，A股滬指似乎有著神奇的時間魔力，“再一次回到了某條重要的起跑線上”。
而與此相對應的，卻是創業板如脫韁野馬一樣的一路高漲。有人抱怨創業板的故事“沒完沒了”。不說普通散戶投資者，連那些專業的研究員也沒了主張。“研究員困惑的不是看好還是不看好，而是什么時候是賣出的最好時點。”《證券時報》的文章如此引述有市場人士的觀點。
一則早在2012年就出現了的段子“經濟學教授炒股4個月虧百萬”也在此時再次被翻出，在微博上傳播。經濟學教授乃是資本市場精英，所走的也是“研究基本面做價值投資”這等陽光正道，卻虧得“被妻子大罵數日”，這個故事讓不少堅持價值投資理念，卻有沒有賺到錢的投資者羞于還擊。可是這究竟是什么原因，讓巴菲特的門徒們如此蒙羞呢？
“談基本面你就輸在起跑線上了。” 而當股民們由此聯想到，股市里那些一夜暴富的傳奇，那些姓名不詳身份不詳的“股神”大叔大媽時，便難免被有種被戳中淚點的戚戚然。網友@龔浩的微博看得透徹：“講業績就輸了，講估值也輸了，講什么呢？講故事。”
非理性思維與市場扭曲
為什么說“談基本面你就輸在起跑線上了”？原因之一是當前的股市充斥著非理性的思維，而過于計較基本面的理性思考反倒不合時宜了。黃金行情好的時候，上市公司一窩蜂買金礦，連買個探礦權也讓一些股民激動不已。3D打印還沒搞懂，關于4D打印的媒體報道就鋪天蓋地來了。現在翻報紙看網頁，發現手游成了熱門題材，大半年下來，股民里的“技術宅”樂開了懷，一些“食古不化”的投資者則自嘲“只能躲在角落里喝悶酒，嚼苦藥”。
當然，也有網友認為一些所謂的價值投資者，并沒有真正認真思索基本面和估值，更沒有能跟上市場的節拍。甚至還有人如職業投資人@簡直認為，談與不談基本面都不是問題，“只要把PE搞過50倍以上，一個票就能脫離基本面的束縛，進入藍海。如果不幸墮入20倍以下，它將淪為一只價值投資股，在拼業績的紅海里浴血奮戰”。對于一些新興事物，人們總會有分歧，也很難判斷其成長價值。騰訊起步之時，拒絕給馬化騰投資的人肯定后悔了。而對于沒有投資淘寶，用馬化騰自己的話說就是“悔都悔死了”。
跟十幾年前做決策相比，現在一些熱炒概念的前景似乎無比明朗。套用一句流行語就是“國外某某也做這個是多少億，A股的才幾個億而已，現在不買什么時候買？”眾志成城之下，一些概念股價格水漲船高，眾人卻選擇性地忽視了風險，忘記了那些明星企業身后倒下的無數競爭者。
更為重要的一點，或許仍然要歸結到制度上。理性的投資者需要一個相對更為規范的市場環境，不規范的環境會傷害理性的參與者。如果內幕交易泛濫、弄虛作假猖獗、違法違規行為的代價輕微，價值投資者何止是輸在了起跑線上？如果所有的市場參與者都在瘋狂投機，那么資本市場又如何能可持續地發揮其應有的資源配置功能？
沒人知道各種概念和各種故事還要再講多久，但是有必要說的是，多數人知道的可能僅僅是各個故事的某一個版本或某一部分。而那句“最牛逼的話”也有下半句：“反正是馬拉松，起跑的時候讓你先跑200米又如何？”
人民日報：炒股看基本面賠得底兒掉
趙乃育作（新華社發）
近日，網上爆出上海某高校經濟學教授自稱拒絕“聽消息”，專心研究基本面，做價值投資，但是上半年依然虧損10%。“我想不通，一只股票每股凈資產7.8元，股價竟然跌到9.8元。”這位教授說，自己研究宏觀經濟多年，看來現在靠基本面投資根本無法獲利，覺得操作A股太累，遂萌生退意。專家表示，盡管當前宏觀基本面并未出現大幅下滑，但是股市的表現卻與其相背離，即使是專業人士運用基本面分析也不一定能夠把握個股的走勢。未來股市走勢仍將反復震蕩，隨著經濟的轉型升級，股市也將逐漸形成“慢牛短熊”的市場運行新格局。
【走勢與基本面長期背離】
A股市場在摘得去年熊冠全球的“桂冠”之后，今年上半年表現依然讓股民十分失望。尤其是在經濟增長仍然領先全球的情況下，相比于美國股市屢創新高的尚佳表現，中國股市卻還在繼續下跌，與當前基本面實難相符。近期網上流傳的這樣一句話引起了股民的共鳴：“現在炒股還在談基本面的就已經輸在起跑線上了。”
那么，中國股市到底還是不是經濟的晴雨表？在復旦大學金融與資本市場研究中心主任謝百三看來，不是。他表示，剛開始中國股市規模太小，大起大落，但不讓跌得太低。后來發展到20多萬億市值時，就顯露出其劣根性了。實體經濟上升，它可能會漲，但絕大多數時候是不跟漲的；實體經濟調整、向下走時，股市非常敏銳地跟著大跌。故絕大多數用實體經濟、宏觀經濟的基本分析方法來指導炒股的研究員、股民都是虧損累累的。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對本報記者表示，改革開放30多年來，銀行貸款的快速擴張一直都是中國GDP高速增長的原動力和驅動器。因此，在工農中建四大國有銀行尚未上市前，A股市場無法充當經濟晴雨表，經常會看到那時的A股市場走勢與宏觀經濟基本面相背離的例子。比如2005年當西方股市不斷走高的情況下，盡管當時中國宏觀經濟一片繁榮，但A股市場卻跌破千點大關，整個股市人氣低迷。
【晴雨表為何一再失靈】
在西方普遍認為股市能夠反映經濟基本面這一定律面前，中國股市為何就失靈了呢？對此，謝百三認為，與西方發達經濟體股市相比，A股市場有許多與眾不同之處使得這一定律并不適用。因為A股沒有做空機制，沒有合法做市商，交易所不是公司制、股份制，行政調控色彩較濃，人民幣不能完全自由兌換，是個封閉的股市。這些特點造成了中國股市既受國外影響，又有相對的獨立性。
不過，在董登新看來，今天的中國股市已今非昔比，它的走勢已越來越貼近真實的中國經濟走勢。自2008年以來，隨著我國各行各業的大型企業已經全面上市，尤其是全國16家大銀行掛牌上市，整個A股市場格局已完全被改變，以銀行、石油為代表的大盤權重股幾乎完全主宰了上證綜指的短期波動與長期走勢。這是中國股市從量變到質量進程中所發生的結構性變化，這是十分重要的市場進步，它正在還原中國股市的經濟晴雨表功能。
【未來走勢仍反復震蕩】
事實上，中國經濟企穩復蘇的步伐仍然將影響股市未來的走勢。董登新認為，中國股市今后的走勢仍將是反復震蕩的，但基本趨勢會是向上的。與經濟轉型相適應，中國股市也正在實施轉型升級，這包括構筑均衡發展的多層次資本市場，A股一級市場“去行政化”，建立高效的退市制度以還原股市的資源配置功能，并將中國特色的“快牛慢熊”轉型為成熟市場的“慢牛短熊”的市場運行新格局。這既是中國股市的轉型升級，同時也是中國股民投資思維的轉型升級。
中國股民未來何時才能根據基本面、價值投資的方法參與股市呢？專家一致認為，只有做好股市的頂層設計，不斷完善股市的制度建設，堅持對股市各種弊端進行改革，才能讓股市的發展與經濟發展相適應。
財經評論員皮海洲認為，頂層設計首先要對中國股市進行重新定位，讓中國股市成為一個重視投資者利益的市場，把股市的投資功能放在第一位；其次是從根本上完善融資再融資制度；第三是加大對欺詐上市、弄虛作假、內幕交易、股價操縱等違法違規行為的查處力度；第四是切實保護投資者尤其是廣大中小投資者利益。
復雜的事情簡單的做就是捷徑；
簡單的事情熟練的做就是絕技；
熟練的事情重復的做就是成功。
總結成功投資者的經驗，發現投資既是科學，又是藝術，更是對人性的挑戰。無論逆向投資還是趨勢投資，無論認同技術分析還是基礎分析，無論短線交易還是長線策略，成功者都有一套可靠的分析框架，超越貪婪與恐懼的操作模式。反之，則少有成功可言。
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