廣安愛眾:堅守并購式成長,為“電改”做好充足準備
公司公告投資1億元設立愛眾資本管理公司,用于培育并購項目、資本運作等事宜。公司還公告以1.20億元收購新疆富遠14.8%股權,同時將對外轉讓雙紅山電站資產(1萬kw裝機)用于還貸降低富遠項目財務費用。此次收購表明公司對富遠水電資產未來盈利的看好,特別是對電改推進后,未來盈利能力提升的樂觀看法。公司同時公告以9706萬元(投資成本+10%投資收益)出售愛眾礦業70%股權,以集中精力在電網、水電站等主營業務的發展。
公司志存高遠,立志打造西部地區公用事業龍頭公司,恰逢電網改革+國企改革窗口,公司未來的業績彈性和成長空間顯著。此次投資公司設立、富遠公司股權的增持和礦業公司股權的退出,更表明公司秉承集中電網、水電站等業務主線,堅持并購時成長的決心。維持“買入“評級。
隆鑫通用:摩托車出口退稅率上調,有利于擴大公司出口規模,提高盈利水平
2014年12月31日財政部發布《關于調整部分產品出口退稅率的通知》,經國務院批準,調整部分產品的出口退稅率。摩托車出口退稅率由15%(實施2009.06.01-2014.21.31)提高到17%(從2015.01.01開始)。
根據公司傳統業務如發電機組、農機、輕型動力的平穩增長,以及低速電動車、無人機戰略、大型柴油發電機組相繼實現,公司從動力為主向下游產業鏈逐步延伸。根據謹慎性原則,我們僅考慮公司傳統業務和大型柴油發電機組業務,預計2014-2016年營業收入分別為69.15億元、82.98億元和93.77億元,增速分別為6.3%、20%和13%。2014-2016年歸屬母公司凈利潤為6.29億元、7.88億元和8.98億元,增速分別為13.9%、25.2%和14%。考慮此次增發,攤薄后EPS 分別為0.78元、0.94元和1.07元。我們給予公司買入投資評級,目標價20元,對應2015年估值21倍。
重慶百貨:消費金融公司獲批,金融業務再落一子
繼發起小貸、保理子公司以來,本次消費金融公司獲批意味著重百金融領域業務創新再次取得有效進展,未來依托商業資源發力金融及跨境電商業務雛形已現。看好公司金融領域業務創新轉型,并關注重慶國企改革、自貿區申報等層面進展。目前行業可比公司估值約20X,考慮到轉型尚處初級階段給予一定估值折價,上調目標價至32.0元、上調PE估值至16.5X,維持“增持”評級。
消費金融公司獲批,金融業務再落一子。作為新興金融機構,消費金融公司是促進經濟從投資主導型向消費主導型的重要手段,后續可能享受更多政策性優惠,業務主要包括個人耐用消費品貸款及消費貸,具備審批速度快、無需擔保、貸款期限短等特點。此次重百作為主發起人,擁有消費金融公司30%股權,北京秭潤、重慶銀行、陽光產險等分享剩余股權,并將于6個月內完成籌建。我們預計本批消費金融公司牌照共計10個左右,有一定資源稀缺性,且為繼小貸、保理業務后金融業務再次取得有效進展。作為轉型重點領域,公司后續金融業務布局仍值得關注。
國企改革風起云涌,有效提升市場關注度。由于資產價值突出(自有物業超70萬平米)、具有改革預期且估值處于歷史底部,當前市場風格下我們認為公司有望受增量資金追捧,維持2014-2016年EPS預測為1.7/1.94/2.19元不變。
上海家化:出售天江藥業股權,利于公司長期發展
上海家化公告,擬向中國中藥(00570.HK)出售所持天江藥業23.8%股權(其余3家股東擬出售16.7%股份)。天江藥業主營中藥配方顆粒研發和生產,2013年收入25.1億元,凈利潤5.5億,以2014年扣非凈利潤為基礎,按PE=15X估值,市值不低于92億元且不高于102億元。公司持股對應市值為21.9-24.3億元,增厚稅前利潤16.6-19.1億元。
我們預計上海家化14年凈利潤9.6億,目前市值230億,對應14年24XPE,表面上看此次交易把24倍估值的資產以15倍出售略顯負面,但我們認為更應關注此次交易對公司發展的意義:1)中藥配方顆粒研發生產上市公司市場估值約25-30XPE,天江藥業是非上市公司,考慮時間成本以及未來特許經營牌照放開,40%-50%折價合理;2)家化作為參股投資,只能通過分紅或退出來實現回報,11-13年平均收到分紅1450萬元(平均分紅率15%),實際意義不大;3)此次交易為家化帶來21.9-24.3億元現金,加上3Q14賬面23.7億現金,公司現金持有的現金高達45億元,我們判斷主要會用于青浦基地建設(總投資13.5億元,搬遷補償6.7億元,實際投入6.8億元)以及圍繞化妝品主業的收購兼并,收購資產仍然可以享受高估值。將靜止的市值換成流動的現金,有利于公司長期發展。
三泰電子:定增募資助速遞易擴張、收購完善金融業務布局
三泰電子擬向不超過10名特定投資者非公開發行不超過1.3億股,募資總額不超過29億元,用以速遞易業務三期的建設與運營。2、公司與煙臺偉岸簽訂《股權收購意向書》,擬以不高于7.5億元收購煙臺偉岸100%股權。煙臺偉岸為金保盟網站運營主體,專注于金融和保險類產品互聯網推廣及網絡營銷,目前是全國最大的網上車險營銷平臺,其2014年1-9月收入8271萬元、凈利潤7985萬元,承諾2015-2017年扣非凈利潤合計的凈利潤不低于2.2億元。3、李克強總理視察前海微眾銀行,希望用互聯網金融倒逼傳統金融改革。
截至2014年11月30日,速遞易已簽署27456個網點布放協議,并已完成11702點布放。公司計劃將網點拓展至70余個城市,預計16年7月底前完成第三期33000個網點布放及運營。隨著此次募資計劃的落地,公司在速遞易網點布設方面的資金將全面得到得到落實和保障,與其他第三方競爭對手相比,執行力與上市公司資金優勢盡顯。
圣陽股份:儲能業務迎行業爆發,動力電池受益低速電動車規范化發展
圣陽股份主營鉛酸電池業務,產品覆蓋通信、動力、儲能三大領域,通信電池排名前三,動力電池受益低速電動車規范化,儲能電池有望迎來爆發式增長機遇。
儲能有望成為2015年“風口”行業,引入先進技術有望享受盛宴。電網穩定性要求使儲能迎來發展機遇,德國儲能普及趨勢初見端倪,為中國指引了方向。目前國內儲能存量市場在于偏遠地區離網、微網系統,最大潛在市場在于風電光伏配套,可解決并網難問題需求迫切,另外智能電網也對儲能系統有一定要求。儲能已列入能源發展戰略計劃,市場爆發靜待后續扶持政策落地。圣陽與日本古河合作鉛碳電池,用以儲能,具有較大技術、成本優勢,有望坐享行業爆發盛宴。
通信電池三甲地位穩固,4G仍處建設推廣期。“鐵塔”公司成立導致2014年4G基站建設略低于預期,2015年仍處于4G建設高峰期,公司作為排名前三的電池供應商,產品需求有保障。
如果還在為不知道買什么股票發愁嗎？還在為手里的個股是去是留惆悵嗎？在各大安卓市場搜索“傻瓜理財”，安裝APP，或者微信：shagualicai001，瓜哥不是機器人，更不是系統回復，你的股事，瓜哥來傾聽，更能幫你解決。
