2019年,貴州茅臺營收853.45億,五糧液為463.02億。
從規模上看,茅臺是五糧液營收的兩倍。但從兩家企業的銷量增速上來看,2015年—2019年,貴州茅臺增長了約140%,五糧液增長了155.82%,五糧液加緊追逐茅臺的努力可見一斑。
目前來看,五糧液追趕茅臺最大的優勢在于產能。
茅臺吃地理位置的紅利,離不開赤水河沿岸,但赤水河沿岸的面積是有限的。五糧液僅采用高粱、糯米、大米、小麥、玉米釀制,沒有更多的產能限制。
但是,茅臺酒越陳越香,老酒越陳越貴,市面上囤積炒作之風四起,一瓶難求。但作為濃香型白酒的五糧液,最佳飲用期僅十年,存放時間過長,酒體揮發,苦味和酸味也會加重,老酒并不適合久藏囤積。因此,茅臺的收藏價值是遠遠高于五糧液的。
另外,現在市場上對于高端白酒,首認還是茅臺,五糧液比起需求量,遠遠敵不過茅臺的一瓶難求。如果鋪貨過多,或者大幅提價,反而面臨著賣不出去的風險。
有人說,不喝茅臺能不能換成五糧液。答案是當然可以。
對于茅臺來說,千元左右的五糧液雖然在價格上比茅臺略遜一籌,但是茅臺溢出的需求也給五糧液帶來了一定的機會。
未來的五年內,有機構預測高端白酒將呈現出量價齊升的局面。面對這種形式,德邦證券認為,預計未來兩年茅臺銷量增長只有3%,而五糧液則高達27%。因此,茅臺的縮量給了五糧液很好的契機。
且今年開始,茅臺自建營銷公司就一直為市場所詬病,為此還收到了上交所的監管函。且近期北上資金一直在拋售茅臺的股票。種種跡象都表明,短期內茅臺將進一步承壓。
但是,很多分析師認為,從長期來看,茅臺還是非常優質的。中金認為目前貴州茅臺的提價能力還沒有完全體現,它當前的股價仍然是被低估的。目前中金已經將貴州茅臺的目標價格上調至1250元。
長期來看,茅臺似乎并沒有什么值得看空的地方。對于五糧液來說,如果想追趕茅臺,可能也只有眼下這幾年的時光。