安邦保險A股市場持有9家公司 總市值1000億元
繼12月16日豪氣宣布收購擁有260多年歷史的比利時德爾塔·勞埃德銀行后僅僅3天，上周五(12月19日)，安邦保險又再次將市場的視線拉到了自己身上，民生銀行公告稱，安邦已擁有該行有表決權股份總數34億股，占比10%，成為第一大股東；同日，安邦保險第四次舉牌金融街，旗下公司共持有金融街20%股份。在此之前的10月份，安邦保險還先后斥重金收購了紐約華爾道夫酒店和比利時保險公司FIDEA。
以保險起家的安邦保險在短短數年時間里迅速擴張，無論是在國內市場頻頻舉牌，還是在海外市場不斷“掃貨”，其擴張速度令人咋舌。這匹黑馬是如何煉成的？頻頻出手投資知名金融機構，安邦保險“買買買”的背后，究竟是何邏輯？在外界眼中，安邦保險的歷次收購是在向“金融全牌照”的目標狂奔，但根據《每日經濟新聞》記者的梳理，這或許并非安邦保險的最終志向。
連續增持知名公司
近來在海內外市場動作頻頻的安邦保險，再次因“大手筆”投資引發業內關注。12月19日，民生銀行發布公告稱，截至12月17日，安邦保險擁有公司有表決權股份總數的10%，為公司的第一大股東。原大股東劉永好旗下的新希望投資有限公司和南方希望實業有限公司合計持有民生銀行總股本的6.67%，成為第二大股東。
在不斷增持后，目前身為民生銀行第一大股東的安邦已有了提名董事的權利。12月23日，民生銀行將召開股東大會，其中審議的一項議案為增補姚大鋒為公司第六屆董事會董事。姚大鋒現年52歲，自2011年7月至今任職安邦保險集團董事、副總裁。
150億海外瘋狂掃貨
與此同時，安邦保險在海外也不斷收購資產，其中不乏歷史悠久的歐美金融機構和著名地產。
安邦保險先是斥資19.5億美元(約合120億元人民幣)，從希爾頓手中接盤了久負盛名的美國紐約地標建筑—擁有83年歷史的華爾道夫酒店，引發全球媒體關注。然后收購了比利時有著百年歷史的保險公司FIDEA，預計收購成本超2.209億歐元(約合人民幣約17億元)。緊接著，安邦保險馬不停蹄地又收購久負盛名的比利時金融機構—德爾塔·勞埃德銀行100%股權。
至此，安邦保險3次海外收購花掉了超過150億元人民幣，而加上頻頻舉牌民生、招行和金融街等，今年安邦保險已經為自己的全球“掃貨”砸下超過400億元。
A股持股市值近千億
與此同時，安邦保險集團的投資范圍卻極其廣泛，金融、地產、能源等均有涉獵。目前安邦僅在A股市場上就持有9家公司，分別為金地集團、招商銀行、金融街、民生銀行、華業地產、吉林敖東、中國電建、工商銀行和萬科A，持倉股票的總市值近1000億元。
據介紹，多年來，國內壽險市場一直遵循著 “負債驅動資產”的戰略。但安邦保險、生命人壽卻反其道而行之，實施的是“資產驅動負債”新路，通過將投資做大，將總資產做大，再反過來在承保端吸引客戶資金的流入。盡管業界對此種操作有不同觀點，但在最終“成績單”沒有出來之前，誰也沒法將這種新路徑一票否決。畢竟，在競爭激烈的承保市場，不排除“安邦們”會走出一條可被后來者所復制并沿襲下去的成功新路。
招商銀行:招行“云按揭” 布局“大零售”
2015 年,我首推招商銀行,核心理由是:估值溢價回升。2014 年上半年,招行對公業務和同業金融業務加快發展,自身承擔了較大的信用風險,招行相對其他銀行估值溢價在下降。2014 年9 月后,其提出“一體兩翼”的發展戰略,借助同業金融業務和對公金融業務來帶動零售銀行業務發展,零售銀行優勢將增強,其相對于其他銀行估值溢價將回升。其可行的路徑之一:加強資產管理業務發展作為核心銜接點來做好部門業務的配合和銜接,鞏固零售業務優勢。可能的路徑之二:借助互聯網金融技術,來加快零售業務發展,“云按揭”就是一個極好的嘗試。我維持招行“買入“ 評級,預測2014/2015 年,招行凈利潤增17%/8%,EPS 為2.41/2.61,14/15PE 為4.68/4.31,14/15 年PB 為0.94/0.83。
吉林敖東:攻守兼備 價值低估的醫藥明珠
我們預測,醫藥板塊14-16年凈利潤為3.63億、4.47億和5.78億元,給予15年25倍PE的估值為112億元;持有廣發證券股權的投資收益14-16年為7.72億、9.06億和10.02億元,按證券行業給予15年18倍PE的估值為163億元;公司總市值為275億元,對應的目標價為30.76元,當前價為22.50元。考慮醫藥板塊的穩健增長,以及金融市場回暖使持有廣發股權帶來的豐厚投資收益,我們認為公司價值被低估,攻守兼備,給予“買入”評級。
金融街
公司前身是重慶華亞現代紙業股份有限公司，2000年5月與金融街集團進行了整體資產置換，轉型為一家主營房地產開發與銷售的控股公司，主要從事房地產開發、銷售商品房、物業管理等業務。金融街集中了中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會等中國最高金融決策和監管機構。作為首都第一個大規模整體定向開發的金融功能區，經過多年發展，金融街已經成為對中國金融業最具影響力的金融中心區。未來，公司將積極把握金融街拓展機遇，加大商務地產投資，豐富商務地產產品系列和經營模式，擴大市場份額，做精品、做特色、做品牌，以提升產品品質和科技含量為重點，加快產品創新，打造“綠色健康、科技智能”的產品。
萬科a:銷售穩健 龍頭優勢凸顯
在930政策、降息、部分城市調整公積金政策等多重政策影響下,公司11月銷售略超預期,預計在行業四季度普遍好于前三季度的情況下,公司完成全年銷售和結算目標無憂,維持盈利預測和買入評級。考慮到市場回暖及今年按揭貸款額度較為寬松,預計公司12月簽約銷售能仍能保持當前節奏,我們維持全年2100億元的銷售預測。地產行業處于降息周期、銷售恢復期和政策邊界突破期的三期疊加階段,地產藍籌配置優勢凸顯;且目前公司H 股較A 股溢價15%,預計A 股將受益于估值改善。維持公司14-16年EPS 分別為1.64、1.88、2.19元,目前股價對應PE 分別為7X、6X、5X,維持“買入”評級。
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