截至10月30日晚間，19家上市白酒公司三季度業績全部出爐。數據顯示，前三季度白酒行業整體增速有所放緩：19家白酒上市公司營收總額1933億元，同比增長4.8%；凈利潤合計690.87億元，同比增長9.57%，好于今年第一季度和半年報。
從個股來看，19家酒企中，僅有8家公司營收同比增長，11家公司營收同比下滑。其中，青青稞酒的營收降幅超過30%，水井坊、伊力特、口子窖3家公司營收降幅超過20%；迎駕貢酒、老白干酒、洋河股份3家公司的營收降幅超過10%、金徽酒、ST舍得、金種子酒、古井貢酒4家公司的營收降幅在10%以內。
8家營收增長的公司中，除*ST皇臺外，今世緣和瀘州老窖營收實現微增，為1.92%和1.06%；貴州茅臺營收增長為10.31%；五糧液、酒鬼酒、山西汾酒、順鑫農業4家公司的營收增長超過 10%。
凈利潤增長率方面，9家公司凈利潤實現同比增長，有10家公司凈利同比下滑。其中，青青稞酒、金種子酒的凈利潤分別下滑333.59%、46.65%；順鑫農業、口子窖、伊力特3家公司凈利下滑超過30%；水井坊凈利下滑超過20%；老白干酒、古井貢酒、迎駕貢酒的凈利下滑幅度超過10%。
在9家凈利增長的公司中，除*ST皇臺外，酒鬼酒、山西汾酒、瀘州老窖、五糧液、貴州茅臺、ST舍得、今世緣、洋河股份的凈利潤增幅分別為79.76%、45.13%、26.88%、15.95%、11.07%、2.63%、1.52%、0.55%。
白酒上市公司2020年1-9月業績
綜合來看，盡管在今年疫情影響下，不少上市酒企營收下滑，但19家營收總額卻呈增長態勢。但是，從營收占比分析可以發現：2020前三季度，僅茅臺、五糧液兩家企業第三季度的營收就有1097.08億元，占比57%，行業進一步分化，優勢企業表現強勁，帶動白酒的景氣度將持續向上。
有分析認為，從中長期視角看，白酒龍頭的估值有望維持在較高水平，確定性享有高估值溢價，成長性可消化短期高估值，強勢品牌將持續享受高估值溢價。
縱觀19家上市酒企數據，表現最穩定的當屬五糧液：報告期內，五糧液實現營收424.93億元，同比增長14.53%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤145.45億元，同比增長15.96%。不管百億營收還是百億凈利俱樂部中，五糧液的增幅都領銜行業，凸顯了濃香白酒巨頭的整體實力和強勁的內生增長勢頭。
對此，安信證券分析師蘇鋮在研報中表示，五糧液增速在高端當中領先，一方面是公司牢固的高端品牌號召力，另一方面是公司積極改革求變，經營理念、渠道管理等方面的巨大轉變轉化為增長助力，增量渠道如直營和團購穩步開發、傳統渠道通過精準投放和精細管理使得批價總體穩步上行，從而表現為營收逆勢穩步較快增長。
