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養老金投資資金到賬，但不等于立即投資權益類證券。目前，大盤高出3000點之下的底部區域近10％，即便是低PE、低PB的銀行股股價已遠超越大盤4000點的水平，且金融加速去杠桿，階段性難再有超預期估值空間，養老金此時入市概率低。“養老金魔咒”更有可能，順勢砸坑然后養老金再入市。
將養老金投資于市場，可以實現養老金保值增值，也可以起到穩定市場的作用，但由于養老金屬于社會保障范疇，投入市場難免存在風險，因此養老金入市一直是中國專家、學者爭論的問題，同時也受到民眾的強烈關注。
媒體報道，市場期待已久的養老金終于正式入市。一家首批基本養老保險基金證券投資管理機構人士表示：資金已經到賬了，到位的組合已經開始投資了。
養老金入市是實現資產保值增值的必然選擇
據《中國養老金發展報告》分析，減去通脹水平，中國基本養老保險基金2000年到2015年間的平均實際投資收益約為-0.25%，年均貶值約為72億。
據人社部副部長游鈞公開透露，目前，已有包括北京、上海等在內的7個省(區市)，共計3600億的基本養老金，開始委托進行投資運營。
國務院發展研究中心金融研究所教授朱俊生介紹：養老金入市，是提升收益水平，實現保值增值必然選擇。
朱俊生：“我們原來的養老保險基金雖然有結余，但基本上我們是放在銀行存款或者購買國債，它的收益率特別低，不利于養老基金的保值和增值。如果啟動市場化投資，可以實現養老基金的保值和增值，增加養老基金的積累。”
能帶來多少增量資金？
養老金入市，投資者首先關注的是能給股市帶來多少增量資金，現有養老保險基金積累雖有4萬億元，但真正能用于資本市場進行投資的部分其實有限。目前，養老保險還沒有實現全國統籌，養老保險基金還是分散在各個統籌地區。除了極少數地方實現了完整意義上的省級統籌之外，絕大多數地方只是實行省級預算和調劑金制度，還沒有真正歸到省一級統收統支。
如果將養老保險基金進行投資，首先要經過基金歸集的過程，今年如果真正能歸集到位，能夠超出1萬億元就很不錯。按照30%的投資上限計算，理論上大概是2000億-3000億。
養老金入市對A股市場有何影響？
在養老金入市進入倒計時消息的刺激下，A股行情一路應聲上漲。前海開源首席經濟學家楊德龍表示，養老金入市對于提振市場信心有很大的益處。
不過，談及養老金入市對A股市場的影響，業內人士多數持“冷靜”立場，認為初期養老金入市規模有限，更應看重對市場的長期效應。
首先，養老金入市增加了中長線的投資者，因為養老金是中長線的資金，養老金入市可以穩定市場資金供應。
其次，養老金入市也擴大了股市的投資隊伍。過去中國資本市場中小投資者居多，不夠穩定，養老金機構投資者入市，它們的中長線投資偏好會有利于市場的穩定，同時它們對價值投資理念的追捧，也會使市場格局逐漸發生有益的變化。”
投資機會在哪里？
如何把握養老金入市帶來的相關投資機會？筆者認為不妨從以下幾點考慮。
其一，從過往個股市場表現來看，機構的扎堆效應不容小覷。養老金入市本身就是為了在風險可控的背景下取得相對高收益，社保基金的投資思路及其標的極有可能成為養老金入市后借鑒。
2016年社保基金三季度20大重倉股：
2016年社保基金三季度20大重倉股
其二，近兩年來“一帶一路”、工業4.0、供給側改革、國企混改等一直是政策層面推動的重點，所涉及的行業極易受到政策的傾斜，進而給投資者帶來投資回報。就2016年供給側改革及國企混改的推進程度來看，2017年大概率是一個承接年，各項政策有望進一步落實。這些行業存在的機會相對確定，做為側重安全性的養老金大概率會選擇部分公司作為標的。
國企混改相關公司：
國企混改相關公司
其三，具備高成長性的個股有望成為養老金入市的選擇目標。筆者以2016年三季報為標準，選取主營業務毛利率大于35%、營業收入增長同比大于30%的上市公司合計15只(表3)。
高成長性個股一覽：
高成長性個股一覽
不過，筆者在此提醒大家：養老金投資資金到賬，但不等于立即投資權益類證券。目前，大盤高出3000點之下的底部區域近10％，即便是低PE、低PB的銀行股股價已遠超越大盤4000點的水平，且金融加速去杠桿，階段性難再有超預期估值空間，養老金此時入市概率低。“養老金魔咒”更有可能，順勢砸坑然后養老金再入市。
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