從目前的茅臺直銷來看，2022年的茅臺業績，問題不大。茅臺酒的產銷帶有明顯的周期性，從生產到成品銷售需要5年時間。而基酒生產周期1年，所以報表上從產量到銷量需要4年。
也就是說，每年銷量的茅臺酒對應的是4年前的產量。而2021年茅臺酒銷量為36261噸，占2017年基酒產量42829噸的84.7%。由于茅臺每年會預留一部分儲備老酒，一般這個比例在15%左右。
然后是直營增加和結構提升。
經銷商原始配額只減不加，增量的大部分會投放到直營渠道，對接企業團購，商超和線上直供，出廠價執行1299/1399；另一部分會給經銷渠道，按計劃外投放，年底給經銷商額外放的800噸，就是按照1479打款。2020年直營占比13.5%，2021年直營占比預計超過20%，今年預計會接近30%。
生肖，珍品，精品和年份等非標茅臺占比不斷提升，另外出口茅臺已經漲價到與飛天一個價格，大概增加6.5億元利潤，按去年利潤計算增加1.25%。
然后是系列酒高增長，茅臺1935的出臺，高端市場千元價位迎來重磅單品，連續幾年系列酒將保持30%左右高增長速度。
了解茅臺酒的朋友應該都知道，茅臺酒生產后需要存放四年才會銷售。因此，22年的茅臺酒銷售量取決于18年的生產量。18年實際生產量4.97噸，考慮留存一部分作為老酒以及各種揮發損耗，可銷售的數量大約是4.22萬噸（4.97*0.85），相比較21年的銷售數量，增加0.59萬噸。
如果這些增量全部投放到直銷渠道，按照21年直銷渠道營收和銷售噸數計算，單瓶價格為1972元，22年直銷將增加247億元的營收。
21年營收1060億，則22年營收增長為23.3%，超過公司計劃的15%。因此，22年大概率完成公司設立的目標。
在茅臺投資者看來，2022年開年以來貴州茅臺未提高核心單品——飛天茅臺出廠價的情況下，公司依靠非標產品和新品茅臺1935等實現約20%的業績增長，超過2020年和2021年的業績增長水平，無疑超過市場預期。
