茅臺半年業績預報出來后，許多人以為股價會漲，事實卻正好相反。事實上，所有上市公司的短期漲跌都是投機者決定的。
有的人認為會漲，有的人認為正好可賣，哪一幫人占多數，短期股價才會跟著他們的方向走，可是誰知道哪一幫人會占多數？而且他們中的一些人前一秒鐘還看多，下一秒就看空了。
即使優秀如茅臺也經歷過這種階段。2009年茅臺利潤43億，市值1602億。4年后2013年利潤151億，增長接近4倍，但是市值反而從1602億下降到1332億。即使牛逼如貴州茅臺，也有4年不賺錢的經歷。
茅臺半年業績大增，這背后，也得于茅臺在大力扶持利潤率更高的直銷渠道，今年一、二季度，公司的直銷收入就達到100多億元，較去年同時期同比增幅127.88%，這一收入接近去年全年的一半。
白酒行業專家肖竹青對第一財經記者表示，除了直銷收入帶動外，茅臺日前發布的一些高附加值新品，也增厚了公司業績。
對白酒板塊的表現，長江證券指出，三季報多家白酒企業業績超出預期,茅臺以外的公司接力將使本輪行情走得更長遠。其認為決定白酒行情是否能走得堅實長遠需要茅臺以外公司的接力,而非僅僅茅臺一枝獨秀。
有機構認為股價高了：上半年白酒行業業績增長乏力，白酒股卻漲勢如虹，股價脫離了基本面。也有機構認為股價還不夠高：A股消費龍頭目前的估值是合理的，并沒有達到泡沫化的程度；白酒行業長期向上趨勢不變，而且疫情會加速行業集中度提升的趨勢，高端和次高端仍是最有機會的價格帶。
對于這些不同判斷，只要理由充分、邏輯自洽，都是機構或者投資者自己的選擇。也正是因為價值判斷的不同，所以市場會在不同階段出現供需結構的變化，進而出現股價的漲跌。而作為資本市場，只需要充分發揮其價值發現功能，資金會“用腳投票”，時間會證明一切。
所以作為價值投資者，別的公司再牛再好，商業模式有茅臺好？
