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金徽酒過去數年之間能夠率先上市、實現“10年18倍”高增長和省內省外市場超高滲透率的“秘密”曝光了？
6月11日晚間，金徽酒披露了2018年度非公開發行預案，擬募集資金不超過5.3億元。金徽酒這次募集資金的信息密度實在是太高了，足以從一個側面解開金徽酒過去快增長的“秘密”。
作為上市公司，募集資金并不新鮮，值得關注的是募集對象和用途。根據公告，其中經銷商通過華龍證券-金徽酒正能量1號集合資產管理計劃認購不超過12,315萬元，員工通過金徽酒股份有限公司第一期員工持股計劃認購不超過7,311萬元，將用于隴南春車間技術改造項目、金徽酒生產及綜合配套中心建設項目及補充流動資金。
背后有什么玄機呢？
向經銷商募集資金：不僅僅是廠商一體化，更重要的是幫經銷商做大！
經銷商從金徽酒本次定增預計不超過12,315萬元，占募集資金總額23%。在以往，酒企向經銷商定增并不少見，就在此前五糧液剛剛通過定增讓不少經銷商“上車”。
金徽酒表示，引入優秀經銷商作為公司股東，共享經營成果，實現廠商一家利益共同體建設；在消費升級、新零售快速發展的背景下，在經銷關系基礎上附加股權關系，使金徽酒與經銷商步調一致、意向一致、合作協同、共建白酒產業鏈，鞏固和提升公司在西北市場的影響力。
實際上，不僅僅是實現廠商一家利益共同體建設系，金徽酒此舉更重要的是讓經銷商能夠做大。回顧一線名酒的發展可以發現，無論是茅臺、五糧液的背后，都有一眾大商的支持，而這些大商也都是跟隨企業市場發展而成長的。
對于金徽酒經銷商同樣如此，因此金徽酒在公告中明確指出“共享經營成果”。相比“賣酒”，顯然來自資本市場的“造富”功能更加強勁。這一點從金徽酒股價過去增長可見一般，金徽酒上市之初，發行價格僅為10.94元/股，且不論最高33.95元/股的價格，目前約18元/股的價格，較上市近乎翻番。
金徽酒目前業績穩定增長，尤其是進入2018年正朝著“大西北”發力，因此可以預計入股有望為經銷商換來不菲的資本回報。隨著經銷商的做大做強，將在市場拓展方面提供更大的實力，尤其是在走向大西北、全國市場的時候，完全可以匹敵當地的大商，反過來進一步助推金徽酒市場發展。
在這方面，金徽酒過去一直對經銷商毫不吝嗇：2016年，金徽酒豪擲5000萬重獎經銷商。2017年舉行了近100場經銷商答謝會，一共涉及20000多個渠道商，金徽酒工作人員現場為經銷商服務。2018年拓展陜西市場時，金徽酒股份副總經理、金徽酒銷售西安有限公司總經理廖結兵明確提出：要讓合作伙伴“開心、輕松賺錢”。
如果說，過去金徽酒通過廠商一體化形成了強有力的經銷商團隊，那么現在正在推動的將是培養一批巨人級的電商，并且吸引更多的省外大商前來合作加盟。
激烈員工長效機制：不再只領工資，而是分紅、資產飆升等更多可能
金徽酒本次定增中，不僅僅包括高管，更是將與公司及下屬全資或控股子公司簽訂正式勞動合同或聘任合同的員工均囊括在內，總人數不超過691人，足見覆蓋面之廣。要知道，這樣一來，獲得股份的員工就成了公司的股東，可以得到定期的公司分紅。假如公司利潤增長很快的話，持股員工的資產也會迅速飆升，遠遠超過其他收入總和，變成一個百萬富翁也不是什么稀奇的事。
金徽酒表示，公司進一步完善員工與股東的利益共享機制，增強員工凝聚力和公司競爭力，實現員工與公司共同成長，在讓公司員工享受公司發展成果的同時，充分調動企業上下的主觀能動性、提升經營效率，使廣大員工更加充分地將個人規劃與公司發展緊密聯系。
在員工福利方面，金徽酒一直是業內的榜樣，倡導的就是“員工富養”方案：堅持為員工全額購買“五險一金”，建立薪酬每年定期增長制度，實行全員免費就餐、免費體檢、帶薪休假、內部競聘晉升、技能提升培訓，為員工提供高品質公寓，子女免費入托等一系列“關愛員工”的舉措，70后的高管，80后的中層，90后的管理人員隨處可見，而且他們大多都極具專業素養。
據了解，為了學習海底撈的“快樂工作”，金徽酒股份有限公司董事長周志剛甚至曾將兒子送到海底撈去學習經營管理哲學。
實際上，員工持股被認為是解決公司治理中“代理人”問題的有效手段，已經成為先進公司制度的代表，包括阿里巴巴、騰訊、京東、百度等都實行了廣泛的員工持股計劃，也造就了一批的百萬、千萬甚至億萬富翁。
據知情人士透露，金徽酒IPO之初就已經有員工持股的考量，只不過由于對當時能否上市沒有百分百的把握，所以沒有大范圍開展。要知道，如果貿然讓員工參加認籌股份，則會增加日常的資金壓力，妥妥的表現出了金徽酒的關愛員工。
換發隴南春生命活力和建立生產及配套中心：高端、品質、產能，金徽酒擴張要加速了！
金徽酒此次定增主要用于煥發擁有50余年以上窖齡的隴南春車間生命活力和建立金徽酒生產及綜合配套中心。要知道，始建于上世紀五十年代的隴南春車間承載著深厚的金徽酒歷史和文化，上述兩項動作在這個時候充分體現了金徽酒擴張加速的跡象。
其一，2007年之后，隴南春品牌一直被金徽酒雪藏。隴南春車間始建于上世紀五十年代，現存的338口老窖池距今有50年以上窖齡，窖池內富集著大量經長期訓化的產酒、產香微生物群。在行業新常態下，充分煥發擁有半個世紀以上窖齡的隴南春老窖池活力，對于金徽酒持續發力中高端市場具有重要意義，對于進一步挖掘省內和省外的大西北市場具有重要意義。
就在5月，甘肅省委副書記孫偉帶領省直有關部門負責人到金徽酒調研。期間，孫偉表示：私人定制封藏是白酒商業化發展趨勢，金徽酒站在新時代的起點上，注重消費者個性需求，這對企業的發展壯大將會起到很大的促進作用。
回顧過去，受益于金徽酒產品結構調整，2016年、2017年以“金徽十八年”、“柔和金徽”、“世紀金徽五星”為代表的高檔產品銷量分別較上年增長17.93%、21.18%，銷售收入分別較上年增長13.57%和23.21%。隴南春歸來無疑將進一步提升金徽酒的盈利水平。
其二，金徽酒的品質有望繼續提升。重所周知，2017年以來，茅臺、五糧液、洋河、國窖1573都紛紛加碼品質，產品升級已經成為本輪行業競爭的重點。在這一背景下，加碼生產和配套中心有利于保障和豐富金徽酒優質原酒儲備，優化產品結構，提升公司在中高端白酒領域的市場占有率，提高公司整體效益。
熟悉金徽酒的人都知道金徽是一個品質前置的企業，不僅是采用優質原糧釀造，過程中更是一次次抽檢，一堆堆化驗，五種糧食配比也是自然和諧，工藝更是沿用傳統釀酒工藝，低溫入窖、低溫發酵、緩火蒸餾、低溫陳釀、低溫過濾，每一個醞釀環節，均有嚴苛的時間限制、溫度掌控和流程執行，每一步驟都是教科書級別的操作，在此基礎上從灌裝到燈檢，從貼標到打碼，從入盒到裝箱嚴格把控品質檢測，這才形成了“生態釀造、低溫甜潤”的優秀品質和“只有窖香、沒有泥味”的獨特物理屬性。
回顧金徽酒過去幾十年的發展，其崛起并非偶然，背后正是企業獨特的發展哲學，而此次定增給了我們管中窺豹這些秘訣的機會。
2018年，金徽酒正圍繞“開啟二次創業，實現量向質變，以匠心鑄造品質，以服務促進管理，提升金徽酒的核心競爭力”的總體思路，加速省內、省外“大西北”戰略下沉，在這一背景下，金徽酒此次定增將再次為企業蓄力，讓這只西北鷹在西北展翅翱翔的更加有力。
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