新股：根深蒂固的制度約束被打破 中國證券市場進入新時代
2017年11月初，上市公司江南嘉捷發布公告稱，公司擬通過資產置換及發行股份購買三六零科技股份有限公司（簡稱“360”）100%的股權。此舉意味著360借殼回歸A股取得實質性進展。今年2月1日，江南嘉捷再發公告稱，自2月28日起，公司證券簡稱變更為三六零，公司證券代碼變更為601360。即便“既改簡稱又換代碼”的行為極其罕見，但顯然已得到監管部門批準。
當市場還沉浸在360借殼上市的猜疑與迷惑中時，富士康股份IPO的特事特辦再度令市場震驚。從2月1日富士康股份報送招股說明書（申報稿），到2月9日證監會反饋意見掛網，這一火箭審批速度可謂前所未有。
很長時間里，“不能因個例而超越制度”似乎已成鐵律。而監管層用實際行動支持存在爭議的新經濟巨頭上市，意味著中國的證券市場正在打破根深蒂固的制度約束，邁向制度創新的新時代。從360回歸到富士康特批，成為中國證券市場進入新時代的重要標志。
2月28日有消息稱，證監會發行部近日對相關券商做出指導，包括生物科技、云計算在內的4個行業中，如果有“獨角獸”的企業客戶，立即向發行部報告，符合相關規定者可以實行即報即審，不用排隊。“兩三個月就能審完。”這也意味著，證監會將對云計算等四大行業“獨角獸”企業IPO開通綠色通道。
新股發行制度改革箭在弦上
從目前情況看，要想實現做大做強中國證券市場的目標，監管層必須在支持新經濟公司融資方面下功夫，既要為優質中概股回歸掃清障礙，又要為優質科技企業A股上市鋪平道路，而實現這一目標的關鍵便在于制度創新。
2018年以來，監管層在數個公開場合和會議上都透露了對新經濟的關注，如證監會在2018年證券期貨監管工作會議上提出“改革發行上市制度，努力增加制度的包容性和適應性，加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度”等。而承載資本市場擁抱新經濟的核心便是新股發行制度的改革，在諸多信號下，監管層在2018年推動改革勢在必行。
從消息來看，證監會開通IPO快速通道涉及的行業具體包括生物科技、云計算、人工智能、高端制造4個行業。對該四大行業的“獨角獸”公司，在盈利要求上可以放寬。同時，鑒于不少“獨角獸”行業公司都有VIE架構，并不需要等待VIE架構拆除后才能申報。
分析認為，A股確實歡迎擁有核心技術的高精尖企業，但也需在規則框架下將真正具有實力的好企業迎進來，為提速增效，A股或采用授權的方式解決法律限制、修訂部門規則，在IPO、再融資、并購重組等方面全方位擁抱新領域優秀企業的同時，配套推出投資者保護、從嚴退市等相關制度，區分假創新和真創新，避免一批垃圾公司以新經濟新業態的名義躋身A股市場。
在節后，新華社近期還發文稱“中國資本市場的“BATJ夢”該圓了！”，提到“沒有了源源不斷涌現優質企業的根基，資本市場就是無源之水；跟不上創新經濟發展的步伐，資本市場就難有大的發展。能否抓住當前的機遇，不僅關系到我國資本市場的未來，更關系到經濟結構轉型升級的國家戰略。
市場分析：單邊殺跌極端行情的可能不大
2月份以來，滬指累計下跌6.36%，創下近兩年來最大月跌幅。與此同時，創業板市場則繼續逆勢走強。
大盤月K線創下了近兩年來單月最大跌幅，所以市場不得不擔憂大盤是否即將展開二次探底。要知道高位藍籌業績增幅不及預期的利空仍在繼續發酵，繼老板電器之后洋河股份同樣也爆出業績增幅不及預期，機構對部分消費白馬估值業績增速不匹配的擔憂進一步加劇，再加上2月官方制造業PMI數據出現明顯下滑，短期市場信心受挫后大盤承壓走弱的概率增加，但考慮到重磅會議窗口期“穩”字當頭，所以出現單邊殺跌極端行情的可能性并不大。
當前行情處于什么位置
從滬指的走勢來看，貌似在走出一個V型反轉，那么滬指是不是就真的V型反轉了呢？
從滬指走勢來看，2月8日和2月9日的大跌讓滬指可能出現了破位，這就增加了判斷的難度，如果滬指是跌破位了，后市會跌到哪里呢？這幾天滬指圍繞250日均線和牛熊分界線來回震蕩，短期方向不明確，另外，上方不遠處還有60日、90日、120日均線的壓力。
目前市場的風險有多大？從大周期來看，目前的行情處于一個什么位置？
從資金線來看，目前資金線處于歷史底部附近，目前資金線離歷史底部大概有12%左右的幅度，這表明了，就算資金線繼續殺跌，殺跌幅度也有限，低位優質股潛在下跌空間有限。但同時，我們也應注意到，從2017年以來至今，資金線的底部有所抬高，上漲幅度為25%，這表明聰明資金進場幅度不算巨大，另外資金線頂部基本上處于一個水平附近，表明最近兩年是一個存量資金博弈的結構式行情，資金還沒有大規模入市，所以目前還看不到大行情的到來。
從短期來看，目前資金線處于箱體的中間位置，上方有牛熊分界線壓力，以及密集套牢區的壓力，所以，目前資金線上方阻力重重。資金線處于一個可上可下的位置，那么資金線有可能選擇上攻，也有可能選擇下行。在目前資金線這樣的位置，后市波動方向還不明確，也許不是較好的介入點，所以短線保持觀望，等市場選擇方向之后再做決定。而如果等到資金線處在箱體邊界之時，那么看錯的概率會小得多，在箱體上沿減倉，在箱體下沿加倉。
就長期來看，由于目前資金線處于歷史底部附近，大行情的到來或許只是一個時間問題。
當前是機構調倉換股時間窗口 A股迎多路長期資金排隊入市
分析認為，現在正是機構調倉換股的重要時間窗口，加上幾只白馬股遭遇業績不達市場預期的情況，這或許也更加堅定了部分資金轉入中小創。最近幾天，很明顯的感覺就是熱點切換很快，多以題材炒作為主，所以盡管滬指又跌了回來，但創業板指還是很堅挺。
A股正迎來源源不斷的長期資金入市。內資上，公募基金、私募基金和保險資金占比較大，社保基金、養老基金也不容忽略。外資也在持續聚集。中金公司稱，未來5-10年，外資在A股的持股比例有望上升至10%，平均每年從海外流入A股市場的資金規模在2000億-4000億元人民幣左右。近期來看，養老金方面，2831.5億元資金已經到賬并開始投資；而三個月后，A股將正式納入MSCI新興市場指數，有望吸引千億元增量資金入市。
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