貴州茅臺發布2021年一季度報告，報告顯示，今年一季度，茅臺實現營收272.71億元，同比增長11.74%，實現凈利潤139.54億元，同比增長6.57%。
基本還算正常，一季報徹底垮掉，增速居然只有6.5%，和機構10%-15%的預期相去甚遠。其中的原因是公司本部銷售給公司控股子公司貴州茅臺酒銷售有限公司的銷量較上年同期增加，消費稅及其附加稅相應增加56%，大概14億。
之前茅臺都是賣給經銷商，消費稅、附加稅由經銷商負擔，現在賣給自己旗下的公司，稅就只能自己消化，如果把稅錢算上，凈利潤增速大概18%，還是很猛。
貴州茅臺穩的基調，從這兩年的財報中可見一斑，2020年，貴州茅臺營收增速目標為10%，而2021年營收增速目標為10.5%。
貴州茅臺2020年財報顯示：2021年持續做好市場營銷，鞏固深化營銷體制改革成果，加強渠道建設和管控，提高市場扁平化程度，構建完善科學規范、運轉高效的營銷新體系。持續強化經銷商管理，維護茅臺酒正常市場秩序。
近幾年，渠道改革都是貴州茅臺的關鍵詞。從此前的經銷商隊伍調整，到2019年、2020年的直銷渠道增加，再到現在的直營渠道的拓展，渠道改革貫穿著貴州茅臺沒有提價的這幾年。
首先是產品結構的持續調整帶來的噸價上升。根據茅臺2020年年報顯示，2020年，茅臺酒的噸價提升達到了12.7%，系列酒的噸價提升達到了5.9%。
其次是渠道結構的變革進一步強化了業績的強勁。2020年，茅臺在直銷渠道的收入達到了132億元，同比2019年增長83%，更為重要的是，直銷渠道的銷售占比已達到14%。
最后是系列酒的進一步發力。2020年對于茅臺醬香系列酒來說是非常不平凡的一年，在銷量連續4年不變的情況下，茅臺醬香系列酒繼續實現百億營收，這說明，通過對渠道的改革和產品結構的調整，茅臺醬香系列酒已經站穩了百億這一臺階。
