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2015年高端白酒整體復蘇以來，高端白酒的整體需求出現快速增長，在白酒行業整體需求負增長的情況，高端的白酒可能并不僅僅來自消費升級和大眾消費的增長，更多的是來自高端白酒特別是茅臺的金融屬性。
關注白酒行業的投資者大都十分關注各酒企的一批價和預收賬款，將這兩個指標作為白酒企業經營的先行指標，市場往往忽略了高端白酒特別是茅臺的開瓶率對行業的影響。
白酒沒有保質期，存儲時間越長價值越大的特征決定了普通消費者購買高端白酒后，并不需求立刻喝點，而是可以囤起來以后喝點甚至賣掉，白酒價格越漲，愿意購買白酒的人越多，愿意囤酒的人也越多，高端白酒的需求也越多；也就是說，盡管真正喝高端白酒的人沒有增加，但是高端白酒的需求卻可以大幅增長，給市場留下行業景氣度大幅提升的印象。
做一個簡單的假設，假設2014年底，高端白酒的需求是100瓶，茅臺占70瓶，五糧液占20瓶，老窖占10瓶，因為白酒價格持續低迷，市場沒有愿意囤積白酒的消費者，高端白酒的開瓶率為100%。到2019底，隨著茅臺價格一路走高，出廠價和市場價格價差持續拉大，茅臺的開瓶率下降到25%，全市場茅臺真實需求仍然只有70瓶，則市場對茅臺的實際需求就增加為140瓶，假設茅臺的供應只有100瓶，則剩下的40瓶需求就必須由五糧液和老窖來滿足，五糧液和老窖和需求直接從30瓶增長到70瓶，量增了一倍還多，銷量彈性遠超茅臺。但是這部分需求其實并非真實需求，全市場大家真實喝的高端白酒的量其實并無增長，增長的完全是人們囤積茅臺帶來的需求。
這也就可以解釋茅臺為何不能向投資者期待的那樣，提升出廠價格，消滅渠道利差。提升出廠價帶來的結果無非有二:
1、提升出廠價格，提升終端價格：由于價格上漲，囤積需求占比越來越大，真實需求占比越來越小，一旦積壓過重，導致體系崩盤，價格下跌，所有被渠道乃至消費者囤積的茅臺一起出售，勢必產生市面上的天量供給，短期需求難以承接如此巨大的供給，價格體系崩潰，這對茅臺的傷害是不可挽回的。
2、提升出廠價格，控制終端價格：這樣的結果就是茅臺的套利價差減少，如果茅臺隨時都可以按出廠價從終端買到，茅臺本身就不再稀缺，整體品牌價值將會大大折扣。
因此，茅臺提價可能遠比市場想的更加困難，隨著開瓶率的持續下降，整個量價體系的操控將變的更加復雜。可以肯定的是，只要白酒沒有保質期的屬性以及由此衍生出的金融屬性沒變，高端白酒的周期性就不能消除而只會延長，而白酒的周期的拐點一旦到來，五糧液和老窖必將受到巨大的沖擊，因為二者的需求很大一部門不是真實需求，銷量和收入的下降幾乎的確定無疑，二者的最佳的買點可能也會到來，因為下一輪周期注定還會重演。
