1月9日,貴州茅臺舉行2022年三季度業績說明會,貴州茅臺副總經理蔣焰回應了外界較為關注的三季度經營現金流大降和生產經營情況。
貴州茅臺發布的三季報顯示,公司營收871.6億元,同比增速16.8%。歸母凈利潤444億元,同比增速19.1%。公司經營現金流量凈額94.05億元,同比大降74.41%。
對于茅臺三季度經營現金流大降,貴州茅臺副總經理蔣焰回應稱,經營現金流大降主要是受控股子公司財務公司的影響,茅臺的客戶存款和同業存放款項凈增加額為-134億元,茅臺集團在財務公司的存款減少,主要是受習酒公司剝離茅臺集團的影響。
此外,茅臺存放中央銀行和同業款項凈增加額為104億元,茅臺財務公司為提高收益,在銀行做了不可提前支取定期存款,增加了現金流出。
實際上,茅臺銷售商品產生的經營現金流仍在增加。貴州茅臺的三季報顯示,前三季度銷售商品、提供勞務收到的現金為960.28億元,而上年同期為794.30億元。
此外,茅臺資產負債表也可體現公司現金仍十分充裕。貴州茅臺的三季報顯示,包括拆出資金在內,三季度末,貴州茅臺的現金儲備有1746.46億元。
申萬宏源認為,茅臺的品牌壁壘很高,強大的品牌壁壘和豐厚的渠道利潤構建了牢固的護城河。茅臺長期盈利能力強,現金流質量與ROE水平高,創造長期可持續的回報。
今年以來,貴州茅臺對供銷商隊伍持續進行調整,目的在于加強終端控制,調整以往粗放式經營的發展路徑。
“貴州茅臺今年新制酒車間十月份投產,茅臺酒總計5.6萬噸產能將在2021年釋放,預計未來幾年每年有3000噸以上的增量可投放市場。”方正證券認為,茅臺酒未來相當長一段時間仍處于賣方市場,雖然短期直接提高出廠價的概率不高,但通過結構升級和每年投放量的增長,公司后續幾年兩位數左右的增長無憂。