8月24日，通化葡萄酒股份有限公司（以下簡稱“通葡股份”）正式停牌，停牌時間為1天。同時，通葡股份將于25日起被實施風險警示，A股股票簡稱由“通葡股份”變更為“ST通葡”。
針對通葡股份被實施風險警示以及違規擔保事宜，北京商報記者先后致電通葡股份前任董事長何為民以及董秘辦未果，記者再次致電證券部。證券部相關負責人告訴北京商報記者，目前公司經營活動一切正常，暫未產生其他關聯影響。關于違規擔保未解除的金額，債權人已經提起訴訟，公司也積極推進化解違規擔保事項。但由于尚未開庭，因此相應影響暫未可知。
細觀國內葡萄酒企業，這已是第三家被實施風險警示的葡萄酒公司。根據通葡股份公告顯示，公司累計為控股股東、實際控制人違規擔保金額為3.65億元，目前尚未解除金額為2.98億元，債權人已提起訴訟。同時，通葡股份曾在回復上交所監管問詢函時表示，控股股東吉祥嘉德、實際控制人尹兵承諾在1個月內化解公司尚未解除的違規擔保事項。
由于涉及違規擔保事項，通葡股份面臨股權質押、房產查封等現狀。公開資料顯示，通葡股份實際控制人尹兵用于質押給公司的房產，已因訴訟事項被法院查封。同時，尹兵合計持有通葡股份8558萬股，持股比例21.4%，目前基本全部處于質押狀態。
細究違規擔保背后原因，依然是國產葡萄酒躲不過的“借貸魔咒”。這也暴露出通葡股份現金流虧損的現實。北京商報記者梳理通葡股份財報發現，2013年-2019年，該公司經營活動產生的現金流分別為-0.67億元、-0.26億元、-1.16億元、-2.88億元、-5.49億元、-5.73億元、-8.04億元。除了現金流一直處于負值，通葡股份資產負債率也在逐年提高。2013年-2019年，該公司資產負債率分別為9.19%、10.06%、26.12%、31.20%、31.82%、34.99%和35.77%。
與此同時，通葡股份在業績上也出現下滑。根據通葡股份財報顯示，通葡股份2019年實現營收9.76億元，同比下降4.93%；凈利潤為-3131.5萬元，同比下降845.97%。在業內人士看來，通葡股份業績低迷，現金流虧損，實控人也似乎沒想發力葡萄酒，若此次債務危機難解，該公司或面臨第四次易主，而通葡股份15億市值的“殼資源”也將再次被盯上。
事實上，陷入借貸糾紛的國產葡萄酒企業并不在少數，ST威龍、ST中葡以及原歌酒莊均先后陷入借貸事件。在資深葡萄酒從業人士李欣新看來，國產葡萄酒企業為了獲得現金流，通過股權質押等方式進行借貸，到期難以償還或被凍結。同時，國產葡萄酒的銷量并非看上去的光鮮，部分葡萄酒企的產品并未進入市場流通，大多用來抵押債款，而這會形成很大的經營隱患。而靠融資獲得的現金流只能救急，并不能從根本上解決企業的流轉問題，只有真正的銷量才能帶來健康的現金流，當銷量難以提升，企業資金流不能形成閉環，以債務來支撐運營風險便會更高。
記者：趙述評 魏茹
