伊利股份:短期市場分歧勿懼 明年穩健增長可期 目標價44.2元
盡管15年經濟不容樂觀,大眾品需求低迷,但乳制品行業依舊是大眾品中少有的增長行業,伊利已經加速單寡頭競爭格局,跟蒙牛市占率的差距從1%提升到3%,競爭優勢明顯。公司公告員工持股方案獲得出席股東87%的通過率,1%反對,12%棄權。員工持股計劃涉及公司中高層管理人員、技術骨干等317人,將分10年持續參與二級市場的股票購買,并且公司將從扣非凈利潤中提取持股計劃獎勵金。
點評：伊利目前是食品板塊中成長+價值的配置性標的,滬港通中實際受益的核心標的,我們堅定看好。但正如我們深度報告中的分析,建議投資者對中長期伊利的業績長期增速不要過高預期。伊利凈利率還可以提升,主要來自于奶粉業務占比提升和費用的有效控制。預計14-16EPS分別為1.50、1.92和2.27元,給予15年23xPE,目標價44.2元,“買入”評級。
風險提示：奶價大幅波動,進口原料粉和液態奶沖擊加劇,食品安全問題
信立泰:著力打造生物藥研發與產業化平臺 6個月目標價48元
外延并購生物藥研發與產業化平臺,力爭中短期成為生物藥領先企業!公司并購成都金凱與蘇州金盟部分股權,意在打造生物藥研發與產業化平臺,成都金凱與蘇州金盟在生物藥領域具備核心競爭能力:1、核心團隊均具備15 年以上生物藥研發與產業化經驗,在國內成功開發并產業化新活素、康柏西普等品種;2、在研產品豐富:重組人甲狀旁腺激素1-34凍干粉針(預計前三家)、重組人角質生長因子凍干粉針(預計首仿)將于2015、2016 年申報生產,2017 年有望實現首個產品獲批上市,另有二十多個產品在研;3、公司能為金凱與金盟帶來資金與市場開發資源,并為其引進更多具備良好市場前景的品種,做大生物藥產業。
點評：仍然是最看好的心腦血管專科平臺型藥企,當前仍是介入良好時機。公司是本土企業中少有的幾家用自己銷售隊伍成功運作高端仿制藥大品種的企業,氯吡格雷的成功奠定了公司在心臟介入領域的口碑和營銷體系。公司圍繞心血管領域構建產品線,產品梯隊逐漸豐富,營銷資源協同性強,是心腦血管專科平臺型藥企,并適時向心腦血管專科醫療服務領域擴展。我們維持公司14-16 年每股收益預測1.58 元、1.92 元、2.29 元,增長24%、21%、20%,對應預測市盈率為22 倍、18 倍、15 倍,當前仍是介入良好時機,6 個月目標價48 元,維持買入評級。
華域汽車:盈利小幅超預期 上調目標價至20元
收入增長好于行業:剔除延鋒電子、吉林座椅骨架不并表影響,前三季度公司收入增長近15%,好于乘用車行業/上汽集團(均10%)同比增速,預計Q3同口徑收入增長近10%,略高于行業(8%)/上汽(8.8%)增速。未來三年,主要客戶新品投放較多,華域直接受益,且多個豪華品牌(路虎/奔馳/JEEP等)國產化加速,為華域(優質龍頭供應商)提供更多配套機會,短期業績中速增長無憂;中長期,站穩中國市場,公司財務實力/產品力/研發運營能力已具備參與國際市場競爭的能力,目前積極推進國際化戰略,海外市場開拓為公司業務提供新增長點,業績長期持續中速增長基礎夯實。
點評：小幅上調公司2014年EPS至1.79元,維持2015、2016年EPS預測2.04、2.40元,目前對應2015PE僅6.5X,遠未反映后合資時代,公司積極布局海外市場的戰略意義,上調目標價至20元,繼續強烈建議買入。
九陽股份:增長逐漸恢復、全年激勵目標達成可期 目標價18.5元
公司三季度收入增長略超市場預期,主要是因為豆漿機的恢復、壓力鍋電磁爐下滑趨緩、新品的增長迅速以及電商的持續發力。三季度,豆漿機增長轉負為正、電商持續60%以上的高增速并達到近30%的銷售占比,這是推動業績增長的主要原因。但由于去年4季度公司四季度銷售收入的高基數,四季度收入增速可能還有波動。
點評：我們預計,全年業績達成股權激勵目標的可能性較大。2014-2015年EPS為0.69、0.83元,同比增長10%、20%;考慮傳統業務回升和新品巨大市場機會,維持目標價18.5元,對應2015年PE22.3倍,維持“買入”評級。
中航重機:催款成效顯著 不影響公司業績 目標價40.00元
公司公告中航特材涉及訴訟案件進展:3個案件已簽訂民事調解書,涉及金額3.9億元,被告方同意在調解書生效后10日內全部清償債款,如到期不能清償,相關公司愿承擔未清償部分的二倍同期銀行貸款利息。公司與相關被告公司再無其他爭議。剩余2個案件目前仍在履行司法程序。借助法律手段催款成效顯著,剩余賬款有望繼續收回,預計賬款問題不會對公司業績造成影響。公司借助法律手段催款收效明顯,60%賬款問題已得到調解,有望于近期收回,符合我們之前的預期。
公司三大主營業務全面好轉,新業務成長空間廣闊,看好公司未來向高端裝備系統集成商轉變。公司鍛鑄板塊下新設備2萬噸恒溫鍛有望為公司帶來大量高毛利率新訂單,從而為公司帶來巨大業績彈性。
點評：預計2014-16年EPS 分別為0.25、0.43、0.60元,對應11月6日收盤價的PE 為93.24、53.86、38.36倍。考慮到公司三大主營業務全面好轉,尤其看頂級設備為核心鍛造業務帶來的長期高成長性,我們認為公司2015年合理PE 估值約為93倍,六個月目標價40.00元,維持“買入”評級。
傻瓜理財網為國內第一家實盤交易高手互動交流平臺，匯集國內知名民間交易高手，免費為投資者提供股票咨詢服務，讓你快速掌握股市投資機會。馬上注冊就可以免費送實盤高手當前持倉股票。詳情可以加微信shagualicai001
