股指期貨二次松綁 市場解讀為重大利好
時隔7個月，股指期貨迎來了年內的第二次松綁。根據中國金融期貨交易所上周五消息，自9月18日起，滬深300和上證50股指期貨各合約交易保證金標準，由目前合約價值的20%調整為15%；滬深300、上證50、中證500股指期貨各合約平今倉交易手續費標準，由萬分之九點二調整為成交金額的萬分之六點九，降幅25%。
據統計，自8月18日以來，IH當月合約連續13個交易日呈現升水狀態，刷新了其近兩年來升水持續時長的新紀錄。IH當月合約自2015年4月上線以來，升水持續時間最長為16個交易日，發生在2015年A股牛市時期。
專業人士認為，中金所再次松綁股指期貨，對于證券市場而言，顯然是一個重大利好。根據中金所發布的公告，雖然保證金標準下調比例不算太大，但對機構而言，將有助于提高資金使用效率，而進一步減少手續費，則有助于讓股指期貨交易更為活躍。2015年股市大跌之后，由于加強了對股指期貨的監管，股指期貨市場交易量大降，市場活躍度大幅下降。而今年以來，中金所兩次松綁股指期貨，有助于改善市場流動性，降低投資者交易成本。所以，我認為這不論是對于股指期貨，還是股票市場而言，都是一個重要的利好消息。
方正中期研究院一位研究員認為，活躍資金普遍看漲大盤藍籌的態度，推動了IH當月合約維持升水狀態。而分析師普遍認為，目前市場仍以大盤藍籌為投資主線，IH合約持續升水間接反映了投資者信心提升，長線依舊看多大盤藍籌。
尷尬的問題：今年A股近七成滯漲 兩市僅947只個股上漲
統計發現，雖然近期A股再現了久違的普漲行情，剔除今年上市的333只新股，截至9月15日收市，滬指年內上漲8.05%，但兩市3030只個股僅947只個股上漲，占比31.25%；2067只個股下跌，占比68.22%；15只個股平盤，占比0.49%。
業內人士表示，目前部分領漲題材股短期漲幅過大，后市大盤漲幅或相對有限，但個股輪動會精彩紛呈，投資者可重點關注滯漲股，尤其是低估的藍籌股機會。
未來中小創表現會強于大藍籌，漲幅有限或滯漲的題材概念股，后市存在一定的補漲空間。投資者可以重點關注消費類股票，比如醫藥生物等滯漲股。歷來A股存在年中首尾炒業績、中間炒概念的情況。三季報業績預增的個股，特別是業績超預期而股價滯漲標的，投資者后市仍可以重點關注。此外，鑒于今年人民幣升值較大，未來美元弱勢可能持續，投資者可適時關注人民幣升值利好的上市公司，如航空及進口型的公司。
A股分析：四大變化夯實慢牛行情基礎 短期回調壓力猶存
A股市場將走出一輪長時間的慢牛行情呢，以下四個變化可以支持這種判斷。首先，央企牽頭開始混改、地方國企迅速跟進將是未來幾年國資、國企深化改革的重要特征。其次，投資者投資股票的熱情已經起勢，投資者對A股市場投資價值的認可，將成為慢牛行情進一步坐實的重要因素。第三，目前滬深兩市兩融余額已逼近1萬億元關口。第四，監管層為金融期貨的發展營造了較為寬松的環境，可以吸引長期資金入場。
A股內在結構發生積極變化
管理層連續兩次松綁股指期貨，除了給股指期貨市場本身帶來長線利好之外，另一個最大預期在于，在各類機構投資者長線資金驅動下，滬指連續2年多成交不足3000億元的"天花板"將有望打破。
有關基金經理表示，經過兩年多深度調整，很多成長股跌到可接受區間，很多成長股已經具有投資價值。部分細分行業的龍頭公司，估值已經降到二三十倍，但是營收和凈利潤增速卻在30%以上。從PEG指標來看，這些公司已經具有較好的投資價值。另一位公募投資總監認為，隨著互聯互通深入，A股國際化特征越來越明顯，這主要體現在A股價值股被QFII持續買入。配合成交量穩健放大，場外資金進場馳援的意愿提升，預計A股震蕩之后將進一步延續反彈。
在實體經濟方面，新興產業、傳統產業均出現積極的業績增長信號，2017年中報披露完畢，A股上市公司營收和凈利均創下近6年新高。另一方面，股市成交量持續放大，最近滬市成交量已嘗試突破3000億元，兩市兩融余額持續回升。此外，從成交量、持倉賬戶、融資融券余額等市場數據看，投資者風險偏好正在提升，需要用更積極的眼光看待A股投資機會。
在結構性行情為主導、存量資金博弈為主的前提下，市場熱點板塊仍保持著正常的節奏輪動，如2月份啟動的消費白馬，4月崛起的大金融(保險)，6-7月份機構挖掘的周期品種，8月份尋找的中小創真成長股等，從這些特征中我們均可以尋覓到“價值投資”機會，同時表明市場中沒有不好的股票，只有不好的買點，也再次驗證了股票的主要特點：風險是漲出來的，機會是跌出來的。
周期股暫時偃旗息鼓之后，誰會有望成為下一個主流熱點？總結過去5年逆襲板塊有三大特征：低漲幅、低估值、政策或事件催化。結合上周市場盤面變化情況，建議投資者適當關注房地產、建筑類、軍工混改概念等品種，其二是前期大漲后近期調整充分的板塊，消費白馬股同時兼具進攻與防守，值得投資者再次挖掘其中的投資機會。
風險提示：短期回調壓力猶存
銀河證券表示，從短線來看，預計大盤藍籌股的調整還將繼續，考慮到多空在這里分歧較大，融資資金的活躍加大了市場波動的風險，市場或面臨回調的壓力。一方面，滬指在3300點新平臺已站立半月有余，由于大盤權重股漲升空間已大，獲利籌碼尚未得到完全清洗，資金拉升意愿略顯不足，市場主力調控上漲節奏意圖很明顯，在指數難以大漲大跌的情況下，投資者應做好在3400點以下打持久戰的準備。另一方面，滬指自8月底以來已連續橫盤震蕩多日，5日均線已經出現拐頭向下跡象，MACD指標出現高位死叉走勢。同時，前期熱點出現集體回落，且沒有新的熱點涌現。這些現象均預示著市場風險較大，短線調整的概率繼續增大。
春江水暖鴨先知 私募“組團”現身市場 中小創機會來了
千合資本的掌舵人，王亞偉出現在上市公司調研名單中的次數為零。不過，這一情況在今年5月份被打破。5月26日，天邦股份(002124)迎來約10家機構的調研，而“千合資本王亞偉”赫然在目。而王亞偉此次調研的天邦股份于8月22日披露半年報。公司上半年增收不增利，實現營收13.46億元，同比增長24%，實現凈利1.36億元，同比減少33%。
除了王亞偉，被稱為“私募教父”的趙丹陽時隔三年之后，也再度出現在上市公司的調研記錄中。具體而言，趙丹陽于年初分別調研了大華股份(002236)、海康威視(002415)。除了年初調研的大華股份、海康威視，趙丹陽之后再未出現在上市公司公開披露的調研記錄中。而從股價走勢來看，兩家公司年初至今可謂穩步上行，累計漲幅已相當可觀。
除了王亞偉和趙丹陽，主要關注醫療保健領域的姜廣策時隔一年也再度調研，分別于6月13日、7月26日調研了正海生物(300653)、楚天科技(300358)。另外，鴻道投資的孫建冬繼2016年調研兩家上市公司后，今年再度親身到訪*ST華菱(000932)、東易日盛(002713)。
中小創機會：私募加倉獲更有險資外資瘋狂調研
一些私募基金最近在積極調研和布局中小創、成長股。查詢7月18日以來的私募調研上市公司數據，在449家私募調研的上市公司中有221家中小板公司、154家創業板公司。而私募調研的中小創公司主要集中在通信設備、工業機械、電子元件、電子設備和儀器等行業。
事實上，一些知名私募機構已經在今年二季度加倉中小創股票，提前布局新興成長個股。如淡水泉投資在二季度新進正海磁材，7月18日以來，股價上漲43%左右；民森投資新進的創新股份，股價漲幅將近42%；新價值投資新進的光華科技，漲幅在23%左右；北京和聚投資新進的海源機械，漲幅20%左右。
保險機構在近一個月內調研了40家創業板公司和44家中小板公司，84家中小創公司占比調研公司總數的81.55%。中小創公司中的欣旺達、匯川技術、信維通信、藍思科技、利亞德、長盈精密、三七互娛被調研的次數最多。
與此同時，近一個月內，已獲QFII資質的境外保險機構多次參與了調研。新光人壽保險、臺灣人壽保險、臺灣國泰人壽保險、三商美邦人壽保險等6家外資保險機構共計調研19次，涉及14家公司。欣旺達、信維通信、德賽電池、長盈精密被不止一家外資保險機構調研。
三季報機會：18股業績預增超10倍
據統計，就增長幅度來看，兩市612只預增個股中，有398股預增幅度超30%，占比達到65.03%，有189股預增超100%，占比達到30.88%，同時有40股預預增超500%，以及有18只個股預增幅度超10倍。
截至發稿，A股已經有1071只個股發布業績預告，其中有612股預計前三季度業績同比正增長，占比達到57.14%，其中有398股預增幅度超30%，有189股預增超100%，40股預預增超500%，18只個股預增幅度超10倍。
就行業來看，目前業績預增個股主要扎堆化工、機械設備和電子行業這3個行業，但就預增幅度來看，房地產、鋼鐵和建筑材料位居市場前三名，平均預增幅度為607.99%、288.93%和210.61%。
深物業A是目前的三季報預增王，公司于8月31日發布預增公告，預計前三季度將實現凈利潤5.77億元，同比增幅達到81.14倍。
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