十年磨一劍。2018年3月26日，我國原油期貨將在上海期貨交易所子公司——上海國際能源交易中心（下簡稱上期能源）掛牌交易。原油期貨將是我國首個國際化商品期貨品種。
原油作為商品之王，在國外市場是流動性最大的商品，流動性就意味著期貨公司的收入。原油期貨在國內也可以做起來之后，首先是豐富了期貨的品種，期貨機構能做的事情更多了，不僅是開戶方面，針對產業機構等所能做的事情會更多，帶來預期收入會更多。
據測算，交易一手需保證金約5萬元。由于貿易摩擦催生通脹預期上升、地緣政治等原因，原油期貨上市首日有望實現開門紅。
針對原油期貨的意義，業內人士表示，上市原油期貨能夠更好地服務我國實體經濟高質量發展，既可為國內涉油企業提供有效的風險管理工具，為產業鏈企業提供價格參考，也有利于形成金融市場全面開放的新格局，還將為全球投資者提供更多的中國市場機會、更加豐富的投資選擇。
方正中期期貨有關負責人表示，“整體而言，國內此次推出原油期貨意義重大。對國內而言，包括中石油在內的國內原油巨頭擁有了可以對沖價格下跌風險的期貨品種，投機者和機構也可以更加方便地押注能源行業的長期前景和短期波動。對國外而言，原油期貨允許外國投資者投資無疑增加了海外投資者投資中國的一個窗口。同時，原油期貨的推出也為未來推廣以人民幣結算原油鋪平了道路。”
共7個可交割油種
根據公開資料，我國原油期貨的交易時間是上午9:00到11:30，下午13:30到15:00，這是合約上規定的日盤交易時間。原油期貨也將開展連續交易，時間為21:00到第二天2:30。
具體到可交割油種共有7個，包括阿聯酋迪拜原油和上扎庫姆原油、阿曼原油、卡塔爾海洋油、也門馬西拉原油、伊拉克巴士拉輕油，以及國產的勝利原油。
原油期貨實行保稅實物交割，交割結算價為最后五個有成交交易日交易結算價的算術平均價。同時，原油期貨的交割品級是中質含硫原油，基準品質是API度32和硫含量1.5%。
“上市原油期貨有利于為產業鏈企業提供價格參考。另外，作為我國首個國際化的期貨品種，原油期貨的上市不僅可以為期貨市場對外開放積累經驗，也會進一步促進我國金融市場的對外開放。我國上市原油期貨，還將為全球投資者提供更多的中國市場機會和更加豐富的投資選擇。”證監會期貨部副主任程莘表示。
境外資源爭奪戰悄然開啟
值得注意的是，作為國內第一個引入境外投資者的國際化期貨品種，期貨公司之間已經在境外投資者的拓展領域開始暗暗較勁：有的設立“國際原油部”對接境外機構，有的將工作的重心轉為開發境外中介機構，一場境外資源的爭奪戰正悄然打響。
“在開展原油業務的過程中，通過長期與客戶溝通中發現，一方面國內大型油企、山東地煉、成品油貿易商、成品油銷售公司等都對原油期貨感興趣，主要原因為其本身從事原油相關工作，具有天生的行業優勢，在分析油價走勢與資訊方面優勢較為突出，此外，根據期貨交易品種的特性，參與原油期貨業務可以為其規避現貨上的風險，使企業增加了對沖風險的途徑；另一方面，投資公司、私募基金較為感興趣，主要原因為原油與多種現有的化工品種是上下游關系，關聯性較大，通過套利交易可以豐富產品的多樣化、提高收益率、強化風險管理等。”銀河期貨原油事業部相關負責人表示。
作為我國第一個國際化的期貨品種，原油期貨的上市不僅豐富了中國期貨品種，還引入了境外投資者。對境外客戶的挖掘成為目前期貨公司爭奪布局的重點之一。
套利策略不勝枚舉
“上海國際能源交易中心在原油期貨上市前一交易日公布原油期貨合約的基準價格，也就是上市第一個交易日開盤前的交投基準價格，我們將基準價格和理論定價進行比較，就可以得到第一個交易日交易策略。”邁科期貨表示。
其指出，根據公布的可交割油種，七種油中有六種是中東地區原油，而我國目前原油進口依存度將近70%，進口的原油中，中東原油又占據了比較大的份額。六種中東原油中阿曼原油有期貨交易，即迪拜商品交易所(DME)阿曼原油期貨，在市場上公開交易，并且可以實物交割，因此，國內原油期貨的定價基于DME阿曼原油期貨是非常合理的選擇。其次，一般來說，阿曼原油從裝運到入庫交割需要大約兩個月時間，這意味著國內原油期貨1809合約需要參考阿曼7月份的原油合約。
邁科期貨表示，基于中東是產油區，中國是進口地區，兩區之間屬于互補平衡關系，國內原油期貨高于阿曼到岸價格運行更為合理。
“僅從市場結構來講，目前是反向市場，也就是期貨貼水結構，對多頭來說較為有利，若多頭在近月合約建立頭寸，合約即將到期的時候向遠月移倉的話，不僅可以賺到期價上漲所帶來的收益，還會獲得移倉帶來的‘展期收益’。因為近高遠低的市場結構使得遠月建倉的成本更低。1994年以來，當市場處于反向市場結構時，多頭移倉滾動的年回報率達14%。”一德期貨分析師陳通表示。
原油期貨的推出將為期貨公司帶來新的增長極，大幅提高期貨公司經紀收益。
投資機會：重點關注實力較強的券商系期貨公司
中國商品期貨市場的蓬勃發展，也使得期貨公司不斷壯大，業績持續增長。人民幣原油期貨推出，中國整個商品期貨交易量有望再上一個臺階，
外資參與原油期貨可能會優選國有控股、業績較好、規模較大、評級靠前的國內期貨公司，其相關的上市公司標的受益。看好財通證券、浙江東方、中國中期、廈門國貿等公司；關注中信證券、國泰君安、美爾雅等公司。
原油期貨相關的A股上市公司是值得關注的投資對象。
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