文/帥玖
新年第二周，酒類股陷入劇烈調整，無一幸免。
1月15日，A股三大指數漲跌不一，滬指微漲0.01%，深成指跌0.26%，創業板指微漲0.02%。本周滬指累計下跌0.1%，深成指累計下跌1.88%，創業板指累計下跌1.93%。
白酒板塊周五大跌，酒鬼酒、ST舍得跌停，瀘州老窖跌逾5%，山西汾酒跌超4%。
本周酒類股表現總體遠遜大盤。Wind白酒指數單周下挫10.47%，啤酒指數單周下挫9.42%，葡萄酒指數重挫9%，黃酒指數暴跌17.72%。
酒類股本周全軍覆沒
具體到個股方面，Wind數據顯示，本周酒類股全線下挫，無一錄得上漲。本周累計跌幅超過10%的酒類股多達20只，老白干酒一周暴跌20.3%領跌，古越龍山、ST椰島跌幅亦超19%。
本周累計跌幅超過15%的還包括ST舍得、金徽酒、伊力特、金種子酒、惠泉啤酒、金楓酒業、會稽山、蘭州黃河等。
貴州茅臺本周在酒類股中表現最佳，其股價本周累計下跌0.38%，單周跌幅居末的還包括ST中葡（2.6%）、口子窖（2.9%）、酒鬼酒（4.15%）等。
截至周五收盤，貴州茅臺股價收報2082元，當日跌幅2.44%，最新市值約2.62萬億元。山西汾酒、五糧液本周均累計跌逾9%，分別失守400元、300元關口。
在市值方面，五糧液市值本周大幅縮水至1.117萬億元，相較上周，不僅失守1.2萬億關口，1.1萬億關口也面臨考驗。另外，洋河股份市值已經落后于山西汾酒，跌至A股酒企第5位。
隨著本周多數酒企股價大幅下挫，對應的滾動市盈率也有所下降。當前，迎駕貢酒滾動市盈率為30.84倍，在A股酒企中居前，其次為口子窖、伊力特、張裕A，均不到35倍。值得一提的是，貴州茅臺當前滾動市盈率約58倍，山西汾酒滾動市盈率高達約120倍。
今世緣百億目標遭質疑
今世緣此前5年內營收最高不超過50億，本周卻突然拋出百億營收目標，引發上交所問詢。上交所要求其拿出預測依據，同時披露控股股東及董監高是否打算減持。
1月13日盤后，今世緣公告披露了五年戰略規劃綱要（2021—2025），并提出戰略目標，到2025年努力實現營收過百億（爭取150億元）。為開好局、起好步，2021年營收目標59億元左右，爭取66億元。
今世緣同時宣稱，為保證戰略目標的實現，公司確立了由“白酒”+“緣文化”兩大業務戰略和包括“以文化酒，創建市場營銷新模式”在內的八大關鍵戰略舉措。
懂酒諦注意到，對于這份規劃，投資者褒貶不一。有投資者認為，公司確立明確目標對發展有利，但此舉亦存在炒作嫌疑。“餅畫的大，但有距離感，5年后的事情拿到現在說太遙遠。”一位投資者表示。
上述戰略規劃也引起了監管層的注意，公司當晚就收到了上交所問詢函。上交所在問詢函中表示，自2015年至2019年，今世緣營業收入從24.25億元增長到48.74億元，2020年前三季度實現營業收入41.95億元。公司關于2025年營收超過100億元，爭取150億元等預計經營業績將對公司未來經營產生重大影響，但公司在披露上述預測性信息時，未提供充分、客觀的事實依據與預測基礎。
上交所要求今世緣結合歷史和預計產能利用率情況、產銷率、廠房、設備、人員配備情況，所在行業發展趨勢、自身技術、競爭優勢以及經營結果的實現路徑等方面補充披露上述預測性信息的依據并充分提示風險。
上交所同時指出，今世緣對前述事項的披露應當遵循合理、謹慎的原則，披露內容應當客觀有據。此外，要求今世緣披露控股股東及董監高未來6個月內有無股份減持計劃及具體內容。
瀘州老窖凈利預增逾兩成
本周又一家頭部酒企披露了業績預告，瀘州老窖去年全年凈利潤大增2至3成。懂酒諦注意到，根據業績預告對比，瀘州老窖的凈利增速明顯高于貴州茅臺、五糧液，但不及汾酒。
瀘州老窖1月11日發布業績預告稱，2020年全年預計盈利55.7億元至60.4億元，同比增長20%至30%。公司表示，2020年度凈利潤較上年同期實現增長主要系公司核心產品銷售收入增長影響所致。
此前2020年12月31日，貴州茅臺披露2020年度生產經營情況。初步核算，2020年度生產茅臺酒基酒5萬噸，系列酒基酒2.5萬噸；預計實現營業總收入977億元左右，同比增長10%左右，其中全資子公司貴州茅臺醬香酒營銷有限公司預計實現營業總收入94億元左右（含稅銷售額106億元左右）；預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤 455億元左右，同比增長10%左右。
同樣是在2020年12月31日，山西汾酒發布預增公告，預計2020年營收同比增加19.11億元至22.11億元，同比增幅16.08%至18.60%。預計2020年凈利潤增加8.66億元至11.56億元，同比增加41.56%至55.47%。
五糧液1月7日披露的2020年度主要業績數據公告顯示，五糧液2020年全年公司營收約572億元，同比增長約14%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約199億元，同比增長約14%。五糧液稱，增長原因主要系核心產品銷售增長。
懂酒諦注意到，在2020年全年，山西汾酒全年大漲逾320%，瀘州老窖全年漲幅超過165%，五糧液全年漲幅超123%，貴州茅臺全年漲幅超過70%。顯而易見的是，這些頭部酒企在2020年的股價表現遠遠超過了其業績增速，與公司基本面形成背離。隨著白酒行情退燒，這些股票大概率也將迎來估值回歸。
