文/懂酒哥
本周白酒股中最靚的仔，當屬金種子酒。納入華潤集團旗下后，其股價如同坐上了火箭，開啟數板模式，僅本周漲幅即達到37.23%。
多數白馬股一年收益可能也就在30%左右，而盈利能力不佳的金種子酒，只消一周就實現了部分頭部上市酒企一年的漲幅。
2月16日晚間，金種子酒發布公告稱，公司于16日收到控股股東金種子集團的通知，后者唯一股東阜陽投資發展集團有限公司以非公開協議轉讓方式，將所持金種子集團49%的股權轉讓給華潤（集團）有限公司的全資附屬企業華潤戰略投資有限公司。
最近幾年，民間資本力量進軍白酒事件真多。
其中一個經典案例就是復星系入駐金徽酒后，后者股價不到兩月時間實現翻倍，甚至三個多月時間最高上漲3倍。
前有金徽酒邀約收購后股價與業績雙飛，金種子酒會不會也有意想不到的好事發生？
懂酒哥結合金徽酒當時收購期間公告和股價表現，復盤當時行情，或許投資者有一定參考意義。
最高3倍漲幅的金徽酒：收購信息陸續發布，追蹤公告賺大錢
與金種子酒被收購類似的還有另一個“金”系：金徽酒。在被復星系收購后，股價直接從低位翻番，后乘上釀酒板塊全面上漲的利好，再度上漲超50%。從低點算起，收購疊加業績提升疊加釀酒板塊牛周期，漲幅超過3倍。
股市的某些操盤經驗源于生活。這類本身營業質地在行業內位于中位數以下的公司，受到極特殊刺激事件引起的上漲，真有點像拆遷戶概念股。
金徽酒被復星系邀約收購前，股價主要集中在16元至17元之間，僅用時不到3個月時間，股價一飛沖天上漲到最高55.93元，3倍股光速誕生。金徽酒從9月陸續公布收購信息，只要及時跟進公告，就是有肉吃。
2020年9月7日，金徽酒發布重磅的兩條信息：《要約收購報告書摘要》和《關于收到要約收購報告書摘要的提示性公告》，這兩公告揭開了收購的序幕。
公告顯示，本次要約收購主體為海南豫珠，海南豫珠系豫園股份（600655）全資孫公司，二者為一致行動人。本次要約收購目的是增加豫園股份持有金徽酒（603919）的股份比例，進一步鞏固對金徽酒控制權，優化金徽酒持股結構。本次要約收購不以終止金徽酒上市地位為目的，將進一步鞏固上市公司控制權。
公告中還對收購股份數、價格等作出詳細描述：
第一，截至本公告披露日，收購人之一致行動人豫園股份持有公司1.52億，占公司總股本的30%，為公司控股股東。
第二，本次要約收購的股份為金徽酒除豫園股份已持有股份外的4058萬股已上市無限售條件流通股，占金徽酒總股本比例8.00%，要約價格為17.62元/股。
第三，本次要約收購完成后，收購人海南豫珠及其一致行動人豫園股份最多合計持有公司股份1.93億股，占公司總股本的38%。
收購的王炸公告發布后，金徽酒股價表現極其平淡，可能是多數投資者并沒有反應過來。收購摘要書署名日期9月7日，金徽酒8日股價最高上沖4.84%，最后還是收出陰線，全天只上漲1.56%。套用生活中的案例，完全沒有價格敏感型消費者拆遷信息的喜悅感，或許拆遷還只是意向規劃，還需要再證實。
之后，金徽酒被收購的信息持續轟炸，9月4個交易日連續發布公告。其中，14日收購公告就直接發布4條。分別是《關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購公司股份的申報公告》，《要約收購報告書》，《海通證券關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購金徽酒股份有限公司之財務顧問報告》，以及《德恒上海律師事務所關于〈金徽酒股份有限公司要約收購報告書〉之法律意見書》。
金徽酒雖然收購報告書發布，也得到收購的律師事務所的法律意見，但股價漲幅不多，14日股價上漲2.13%，收出一根小陽線。這可以理解，30多億的收購大買賣是要分步驟展開的。
9月22日，公司發布公告，《關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購公司股份的第一次提示性公告》。26日金徽酒繼續公告，《關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購公司股份的第二次提示性公告》。30日，公司再次發布公告，《關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購公司股份的第三次提示性公告》。
可以說這三次公告，是在給收購加大確定籌碼。這三次提示性公告，很像生活中的拆遷案例，從政府考察與調研，住戶采訪與問詢、法律風險分析與意見函撰寫、住戶信息登記……金徽酒22日、26日和30日分別上漲——1.65%、0.57%和2.27%。
9月金徽酒王炸收購信息放出，但股價表現一般，全月股價竟然還下跌5.1%。但收購又有報告書，法律意見，還有就收購三次進展報告，可看出是大概率事件。
10月收購落地，股價一月上漲超80%
再套用生活中案例，拆遷如果是確定事件，一些正式流程都需要陸續落地。如果沒有到最終正式批文，還有后來的分房或者分錢，前期肯定是有興奮，但這種興奮還無法到達狂歡時刻。9月金徽酒的收購，和這一描述類似。到了10月，金徽酒股價一月暴漲超80%，拆遷戶終于分到了房子或者說得到了錢。
金徽酒10月公告繼續，多巴胺不斷走高。關于收購，金徽酒又在5個交易日發布公告。10月9日，公告名為《董事會關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購事宜致全體股東的報告書》。這一公告發布，類似拆遷的正式批文落地，基本拆遷一事跑不了。
金徽酒9日股價上漲2.27%，12日上漲4.32%。相比9月收購新聞曝出股價表現平淡，這時市場反應激烈，股價不斷上漲。給收購錦上添花的一公告發生在16日，名為《股份有限公司關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購期滿暨公司股票停牌的公告》。通過股價停牌，是在像外界給出信號：公司收購板上釘釘，想買都不一定能買到。
19日，金徽酒再發公告，名為《股份有限公司關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購公司股份的清算公告》。不出所料，金徽酒股價于20日漲停，報收23.6元。
21日，金徽酒公告是《關于海南豫珠企業管理有限公司要約收購公司股份交割完成的公告》。這一公告類似于拆遷戶得到房產后，又分到現金資產。股價上演三日狂歡，21日漲幅4.41%，22日大漲8.69%，23日再度漲停，報收29.48元。
金徽酒最后一條關于收購的公告是23日的《股票交易異常波動的公告》。9月30日，金徽酒股價收于17.66元，不到一個月時間股價上沖30元，階段漲幅超過50%。這份波動異常的公告，是對這段時間過快上漲的風險提示。
金徽酒于26日股價跌停，報收26.51元。但之后股價迅速再創出新高，僅兩個交易日就把10%跌幅全部收回，股價于29日再次漲停創新高。這或許可以理解為價格敏感型消費者拆遷利好過于興奮，瘋狂購物消費，一時失去理智。但拆遷這個利好過大，回到股票上就是之前的漲幅還是給少算了，還要漲到可以估算的合理位置。
10月金徽酒股價走勢笑傲釀酒板塊，投資者跟蹤公告，雖然不能像9月買到地板價，但也是妥妥的銀子入賬。
金種子酒能否成金徽酒2.0？
金徽酒的買方爸爸是玩資本很溜的復星系，玩轉復星醫藥、豫園股份等個股。收購還是要看對手盤，公司自身實力，以及當時市場行情等不同因素。
金種子酒在白酒板塊盈利能力不佳，從毛利率指標來看，2012年毛利率水平還能達到上市白酒企業的平均水平，之后毛利率竟然連續下滑。毛利下滑，也伴隨著營收入、凈利潤的腰斬。
公司發布2021年業績預告也是虧損1.55億元至1.85億元；扣非后凈利潤虧損1.8億元至2.1億元。對于虧損，公司表示主要原因是白酒產品結構處于調整期，次高端產品銷售占比較低，綜合銷售毛利較低。
至于這次納入華潤集團旗下的金種子酒，業績是否迎來轉機，是否股價繼續沖天，懂酒哥繼續就此展開獨家研究。
