文/帥玖
10月29日，A股三大指數集體收漲，創業板指漲幅超過2%。從盤面上看，傳媒、國防軍工、農林牧漁等行業漲幅居前，房地產、非銀金融、銀行等行業跌幅居前。
酒類股整體小幅上漲，Wind酒類指數收盤上漲0.43%。但在其中，啤酒板塊一枝獨秀，成為全市場為數不多的漲幅超過5%概念板塊。
從過去一周（25日至29日）來看，Wind啤酒累計漲幅更是達到了19.27%，而Wind白酒指數累計下跌1.77%。值得一提的是，白酒龍頭股之一的山西汾酒，本周連續5日下跌，并以超過8%的周跌幅領跌全部酒類股。
提價預期推動啤酒股大漲
10月29日，A股三大指數集體收漲，滬指漲0.82%，深成指漲1.45%，創業板指漲2.21%。但過去一周，滬指累計下跌約1%，深成指累計下跌0.3%，創業板指則累計漲2%。
酒類股在本周整體呈現窄幅震蕩，Wind酒類指數一周累計上漲0.43%，略好于大盤。其中，白酒板塊表現不佳，一周累計下跌1.77%。啤酒板塊卻脫穎而出，累計上漲19.27%。
29日當天，啤酒板塊強勢收盤，重慶啤酒、青島啤酒均錄得漲停，惠泉啤酒漲近6%，燕京啤酒、珠江啤酒漲逾4%。
時間拉長到一周來看，啤酒股包攬了酒類股周漲幅榜的多數席位。Wind數據顯示，青島啤酒周漲幅達30%，領漲全部酒類股；重慶啤酒周漲17%，位列第三；珠江啤酒、燕京啤酒周漲幅亦位居前列。
據懂酒諦觀察，啤酒股強勢背后，一方面是因為龍頭股三季報業績相對靚麗，另一方面則是得益于行業提價預期。
10月28日晚間，重慶啤酒、青島啤酒兩大啤酒龍頭雙雙發布了三季報。其中，重慶啤酒第三季度實現營業收入40.48億元，同比增長17.97%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.22億元，同比增長0.2%。青島第三季度實現營業收入84.8億元，同比下降3.01%，但其歸屬于上市公司股東的凈利潤達11.95億元，同比增長6.43%。
“重慶啤酒收入利潤雙超預期。”安信證券研報認為，今年以來行業成本壓力上行，根據業績交流會信息，公司擬陸續針對不同產品、區域、渠道進行提價，幅度約在4-8%之間，有望較好地對沖成本上漲。
國泰君安證券的研報則認為，青島啤酒的業績符合預期，當前行業提價預期強化，預計公司逐步貫徹“提價常態化”及“提價方式散、零、快”的策略。“我們認為直接提價將對公司短期成本上漲壓力有所緩解，但毛利率逐步提升仍將主要來自結構升級，中高檔主力占比有望繼續提升，成為盈利能力提升的中長期核心驅動。”國泰君安稱。
山西汾酒股價本周5連跌
盡管啤酒板塊本周迎來罕見爆發，但對于酒類行業而言，可謂獨木難支，尤其是在白酒股頹勢凸顯的情況下。
Wind數據顯示，白酒股本周多數下挫，五大白酒巨頭中僅洋河股份上漲，周漲幅約2%。而貴州茅臺、五糧液股價均累計下跌逾3%，瀘州老窖跌逾1%。
山西汾酒更是在本周的5個交易日悉數下挫，一周累計跌幅跌超過8%，領跌全部酒類股。懂酒諦注意到，山西汾酒本周跌破4000億市值關口，累計損失市值逾300億元至3678億元。
10月28日晚，山西汾酒公布了三季度財報，但并沒能挽救其股價頹勢。財報顯示，第三季度實現營業收入51.38億元，同比增長47.81%；實現凈利潤13.35億元，同比增長53.24%。前三季度實現營業收入172.57億元，同比增長66.24%；實現凈利潤48.79億元，同比增長95.13%。
這份財報并沒有給市場太多驚喜。第三季度凈利增速遠遠落后于前三季度增速，表明山西汾酒在第三季度的增長速度有所下滑，意即走在增長的下坡路上。
面臨同樣問題的還有瀘州老窖，該公司28日晚公布的三季報顯示，公司第三季度實現營業收入47.93億元,同比增長20.89%；凈利潤20.49億元，同比增長28.48%。前三季度實現營收141.1億元，同比增長21.65%；凈利潤62.76億元，同比增長30.32%。其第三季度凈利增速亦大幅低于前三季度增速。
回到白酒板塊整體行情來看，自9月中旬至10月中旬，板塊整體呈現震蕩上揚態勢，貴州茅臺股價區間漲幅達到約20%。但于近期，板塊再次陷入窄幅波動中。
關于白酒板塊的周期波動，東興證券在近期的研報中指出，過往白酒周期主要是兩個周期疊加，即宏觀經濟周期和白酒自身庫存周期疊加，導致此前幾次白酒周期波動較大，從目前來看，宏觀經濟周期波動幅度在收窄，同時主流酒企對庫存的管控能力也在提升（醬酒庫存除外），判斷白酒周期的波動幅度也在收窄。
東興證券認為，明年宏觀經濟大概率呈現v型走勢，出口會有降速風險，房地產投資如果被抑制，消費仍會是經濟的主要支撐。白酒增速的確有下行的可能，但不太可能出現2013年的比較極端的行情，或與2019年比較像，呈現平穩增長的趨勢。總體來看，對明年白酒市場需求呈樂觀態度，預期明年疫情控制會更穩定，對消費影響會減弱；預期明年財政政策和貨幣政策均會更為寬松，對需求會有支撐。從上市公司角度來看，保持住穩中有進的趨勢沒有大問題，因此不改變行業景氣判斷。
