茅臺穩，行業穩。
文 | 云酒團隊（ID：YJTT2016）
7月28日，貴州茅臺發布2020年半年度報告，1-6月公司實現營收439.53億元，同比增長11.31%；凈利潤226.02億元，同比增長13.29%，營收和凈利均呈兩位數增長。
針對上半年業績表現，貴州茅臺稱，得益于銷售渠道調整及產品結構變化，公司主要指標保持“兩位數”增長，為完成全年目標奠定了堅實基礎。
業績增長亮眼
半年報顯示，在貴州茅臺439.53億元的總營收中，近九成來自茅臺酒，營收為392.61億元，同比增長12%；系列酒營收46.5億元，和去年上半年持平。
按照地區劃分，國內銷售收入為428.10億元，國外銷售收入為11.01億元。
渠道方面，上半年，貴州茅臺的批發渠道營收387.59億元，而直銷渠道實現主營業務收入51.53億元，約占總營收比重為11.7%，直銷占比首次突破10%。
產量方面，公司上半年完成基酒產量4.81萬噸，其中茅臺酒基酒產量3.67萬噸、系列酒基酒產量1.14萬噸。
在經銷商數量方面，公司公告稱，為進一步優化營銷網絡布局，提升經銷商整體實力，報告期內公司對部分醬香系列酒經銷商進行了調整，報告期內增加醬香系列酒經銷商1家，減少醬香系列酒經銷商293家。截至報告期末，茅臺國內經銷商數量為2051家，國外經銷商數量為105家。
延續“穩”字當頭
在新冠疫情的影響下，上半年酒類消費場景被暫停，但貴州茅臺給出的這份成績單依然亮眼，從兩位數的高速增長來看，至少不會拖其全年目標的后腿。
今年1月，貴州茅臺召開2020年工作會暨“基礎建設年”啟動大會，茅臺集團黨委副書記、總經理李靜仁在會上透露全年目標：集團預計在2020年全年完成營業收入1100億元，同比增長10%；實現凈利潤505億元，同比增長10%；完成酒類產量15萬噸、酒類銷量14.2萬噸、完成項目投資106.2億元。
從半年報顯示的情況來看，無論是11.31%的營收增幅，還是13.29%的凈利潤增幅，都達到計劃目標，且在可控的范圍之內。而隨著下半年疫情的進一步控制，酒類消費場景的逐漸打開，白酒消費或將迎來旺季，加上股價帶動下其金融投資屬性的進一步釋放，貴州茅臺完成全年業績目標仍為大概率事件。
值得一提的是，今年一季度，貴州茅臺完成營收253.0億元，同比增長12.5%；凈利潤131.0億元，同比增長16.7%；二季度營收195.47億元，同比增長9.54%；凈利潤95.06億元，同比增長8.89%——這也是貴州茅臺近4年以來二季度營收和凈利潤增速首次低于10%。
不過有分析人士指出，受上一年銷售尾款到賬時間等因素影響，酒企第一季報反映的實則仍是上一年的業績。在真正受疫情影響的二季度，貴州茅臺營收和凈利潤仍能夠維持在近10%的穩定增速，已經表現出十分強勁的風險抵抗能力。
今年5月，茅臺集團黨委書記、董事長高衛東表示，“過去兩個月來，我們最重要的責任是盡快地復工達產，穩就業、穩增長，貢獻更多稅收。”
事實上，“穩”字當頭，一直是茅臺發展的主基調。翻看貴州茅臺歷年年報、季報等報告就會發現，與大多數企業在定目標時都“就高不就低”不同，貴州茅臺更愿意列“小目標”。比如，2019年的“小目標”是實現營業收入較上年度增長14%左右，而今年這一數字則成了更“小”的10%。
茅臺的穩增長，實則為整個行業的平穩運行，撐起了一片信心與空間。
茅臺穩，行業穩
看上去保守的計劃目標和實際的業績增速，實際上體現出的正是茅臺的穩健發展——將“高質量”發展放在首位，同時努力維持價格和供給穩定，讓企業和市場穩定。
作為已經擁有千億規模和萬億市值的航母型明星企業，龍頭茅臺的穩健與進取，一定程度上關乎行業走向趨勢。其對整個白酒行業而言，已經成為晴雨表、風向標，而此次業績飄紅，更具有深遠而廣泛的行業意義。
來自市場層面的消息顯示，飛天茅臺近期的單瓶售價已回升至2550元左右，反映出白酒消費市場的活力與需求。同時，茅臺酒價格的攀升，將給五糧液、國窖等其他高端白酒價格上漲帶來的利好，這對于白酒行業的下半年來講，無疑將提振信心。
投資層面，對于產能“天花板”效應已經明顯的茅臺來講，投資者十分關心在突破千億之后如何尋求更多的發展，而茅臺穩健的業績表現也給投資者們吃下了一顆“定心丸”。
而在股市上，茅臺已成為整個A股的標桿。今年以來，茅臺股價穩步上漲，每股最高飆至1787元，其總市值達到20979億元，比工行17749億元總市值要高出大約3230億元。與此同時，其對白酒、消費股甚至大盤均起到帶動拉升作用，這對茅臺股東和整個白酒股來說，都是利好。
在茅臺帶動下，醬酒市場也熱度空前，引來無數入局者，醬酒兄弟企業也開始呈現出“天地人和”的局面，醬香酒核心產區形成之下，產業利好局面清晰可見。
在受疫情影響下，上半年貴州茅臺依然表現強勁，其業績增長穩中有進、市場盤面穩定、營銷改革升級等利好，對行業同樣有利。茅臺好才能大家好，也已經成為行業共識。
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