記者 徐菲遠 華夏酒報
疫情的不確定性在很大程度上已經過去，但通脹、稅收和利率上升的“逆風”仍在影響市場。在價格合理、數量充足的前提下，期酒將成為重振市場、向分銷網絡注入急需資金的一大良機······
一年一度的波爾多期酒發布活動即將開啟。2021對于波爾多酒是一個什么樣的年份？在產量連續下降、買家興趣淡薄以及其他產區的激烈競爭下，今年的期酒市場將如何演變？倫敦國際交易所（Liv-ex）最新發布的2021年份波爾多期酒調查報告為買家和專業人士提供了參考。
歷史性“小”年份
盡管2021年份波爾多很大程度上幸免于襲擊法國大部分釀酒地區的4月霜凍，但5月和6月的高溫與降雨導致了嚴重的霉菌和灰霉病，造成總產量嚴重損失。
2021年，該地區的葡萄酒總產量為37萬千升，較2020年44萬千升下降14%，甚至略低于被認為是30年來最艱難的2013年。
2021年的低產量水平也是波爾多葡萄酒自2018年以來產量下降趨勢的延續。白葡萄酒受影響最嚴重，甜白葡萄酒產量較2020年下降57%。蘇玳（Sauternes）和巴薩克（Barsac）產區的AOC甜白葡萄酒受到的沖擊最大。干白葡萄酒產量下降了15%，其中格拉夫（Graves）的降幅最大，為53%。
期酒市場“不冷不熱”
根據Liv-ex的數據，盡管葡萄酒生產商正面臨供應鏈庫存短缺和通脹壓力，但市場對2021年份期酒活動的情緒似乎“不冷不熱”。這意味著，釀酒師雄心勃勃的定價策略可能不會給2021年份的葡萄酒帶來好處。
近年來，購買波爾多期酒也受到投資回報率低的挑戰。報告顯示，在2011年中國主導的牛市期間，2010年份期酒的平均價格在兩年后上市時下降了11%。十多年后，其平均價格仍然比期酒發行價低2%。
2009和2016等好年份葡萄酒的回報率平平，自發行以來僅上漲了7%。如果將倉儲和其他物流成本計算在內，這些小額回報很可能變成負數。
在全世界面臨持續性通脹的今天，買家在決定2022年份的購買策略時，不僅會考慮葡萄酒的質量和價格，還會考慮自己的資產負債情況。因此報告指出，鑒于人們對波爾多期酒的興趣普遍下降，建議酒莊推出價格合理、數量可觀的葡萄酒，以吸引交易商和收藏者。
波爾多酒遭遇“逆風”
隨著市場整體交易額的攀升，波爾多也一直在努力保持其市場份額。但在2021年，波爾多葡萄酒的交易份額首次下降到40%以下，為37.7%，而在本文撰寫時，這一比例僅為32%。
波爾多的主要采購市場已經發生了變化。過去需求是由英國主導的，但如今，其他國家對需求的分配更為“平均”。今年到目前為止，歐洲領先（35%），其次是美國（31%），自從去年取消了對法國葡萄酒25%的關稅以來，美國成為一個越來越重要的市場。英國占27%，而亞洲則下滑至7%。此外，中國的絕對交易額也出現了下降，仍遠低于2010年的峰值水平。
相比該交易所的佳釀100（Liv-ex 100）指數和波爾多500（Bordeaux 500）指數自創立以來的304.0%和263.9%的漲幅，涉及范圍最廣泛的佳釀1000（Liv-ex 1000）指數則上漲了355.2%，表明該指數對波爾多的依賴減少。
雖然波爾多仍是二級市場最大的組成部分，但倫敦國際葡萄酒交易所表示，該地區的主導地位正在“受到侵蝕”，“市場對波爾多的興趣已開始降低”。
從價格表現來看，波爾多在二級市場上最強大的競爭對手是與波爾多混釀風格相似的托斯卡納和加州葡萄酒。從2020年3月到2021年，加州頂級葡萄酒和超級托斯卡納葡萄酒的平均市場價格分別上漲了25%和24%，超過了波爾多頂級葡萄酒12%的增幅。
在托斯卡納和加州葡萄酒交易數量穩步增長的同時，波爾多的擴張已經暫停。與2020年相比，2021年交易的波爾多獨立葡萄酒數量（LWIN11s）下降了0.8%。
價格仍是關鍵
至少目前，波爾多仍是二級市場中最大的單一組成部分。它的頂級酒莊，尤其是一級莊，繼續保持著高交易量。
但這種主導地位正在下降，人們對波爾多的興趣已經開始縮小，或者換句話說，變得更加集中。葡萄酒市場的更廣泛、更多樣化帶來了更為激烈的競爭，尤其是納帕谷和超級托斯卡納品牌。
認識到這些困難后，一些釀酒商采取了新的策略來保護他們的市場份額。Liv-ex稱，最成功的舉措之一是在發行時提供有吸引力的定價，以刺激需求。
該報告援引了新冠肺炎暴發初期舉行的2019年份期酒活動的例子，波爾多酒莊罕見地降低了期酒價格。今年3月，2019成為銷售額最高、銷量第二的波爾多葡萄酒年份。
報告指出，2019年份的期酒活動考慮了市場的商業現實，而不是依賴于根據評論家的分數對葡萄酒質量的固有看法。在通脹加劇、稅收上升和利率上浮仍在造成不利因素的一年里，這似乎是最明智的選擇。
2019年的波爾多酒證明，即使在困難時期，價格合理的葡萄酒也能找到市場。疫情的不確定性可能在很大程度上已經過去，但目前通脹、稅收和利率上升的逆風正在擾亂主流金融市場，毫無疑問，也在影響收藏者的錢包。
期酒將是重振市場、向分銷網絡注入急需資金的一個好機會。給這些葡萄酒合理的定價是為了讓這些年份的葡萄酒離開波爾多，進入世界各地的酒窖，作為真正的好年份佳釀被人們享用。
Liv-ex得出的結論是，有吸引力的定價仍是刺激需求的關鍵途徑，“只有將價值帶到供應鏈每一個環節，才會確保波爾多在精品葡萄酒二級市場上保持主導力量。”
Liv-ex供本報獨家專稿
倫敦國際葡萄酒交易所（www.liv-ex.com）是全球最大的精品葡萄酒交易市場，為酒商提供了更明智的交易方式。該平臺提供了價值7000萬英鎊的葡萄酒，讓全球超過500個葡萄酒企業可互相進行交易。
