行業整合疊加“醬酒熱”,讓各路資本涌入白酒領域,也讓相關并購案例不斷涌現。諸多并購不僅加劇了業內分化,也為日后競爭格局埋下伏筆,因此備受關注。
如今,酒業又一并購大動作就要出現。
8月4日下午,貴州醇董事長、總經理,枝江酒業董事長、總經理朱偉在今日頭條個人號上發布消息稱:貴州醇將在下半年開啟“并購模式”,只并大企業,不并小企業,歡迎大家推薦。并強調:“盡管當前疫情仍在,各界猶疑,但我們決定逆勢而行!”
朱偉的這一表態被外界解讀為企業欲行兼并的重要信號。在疫情反復的當下,貴州醇緣何逆勢打出“并購牌”,貴州醇的這次并購又將劍指何處?
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白酒行業進入并購密集期
在行業整合加速的今天,白酒已進入資本并購的密集期,其具體表現為:外部資本強勢進入,業內并購案例不斷出現,而且這一趨勢還在不斷加速。
以貴州醇和枝江酒業為例,其本身就是本輪并購密集期的見證者。2019、2020年,江蘇綜藝集團接連出手,自維維股份手中將兩家老牌酒企收入囊中。此外,諸如復星系入主金徽、舍得,大豪科技控股紅星股份,西安寶德自動化股份收購名品世家,都是當年的重磅新聞。
進入2021年,不少資本又將視線投向醬酒領域。1月29日,上海貴酒擬將高醬酒業52%股權無償贈與ST巖石;3月22日,修正藥業傳出消息有意收購茅臺鎮醬酒企業;進入6月份,眾興菌業、怡亞通、吉宏股份等業外資本紛紛宣布入局白酒市場,欲并購茅臺鎮醬酒企業。
不少分析人士認為,白酒企業盈利能力相對較強、現金流表現較好、相對抗周期等特點,是資本爭相布局白酒行業的主要原因,而行業向頭部集中的大背景和“醬酒熱”居高不下則起了推波助瀾的作用。“資本進入白酒行業是想加速行業集中化趨勢,并在向好的大周期內變現,至于能否獲利取決于其投資標的的產品力和渠道力。”
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貴州醇緣何打出“并購牌”?
縱觀近年來白酒行業并購案例,業外資本介入多是“降維進入”,謀求資產保值、升值;業內資本加快并購多是“資源重組”,謀求在行業整合期占據更大優勢。而此次貴州醇開啟并購模式的原因很可能是后者。
朱偉的操盤思路也說明了這一點。
2020年初,朱偉在履新貴州醇后曾發布公開信提到,貴州醇計劃從零起步,用十年左右時間,打造一個全新的兩千億市值酒業集團,然后,以此為基礎,進一步參與和推動行業整合。在這一過程中,其發展模式被歸結為資本和業務雙輪驅動,“資本”指的是原則上每年收購一家省級名酒企業,“業務”指的是對于收購企業要快速建立強大的內生性成長動力和發展勢能。
具體到企業并購計劃,朱偉曾表述為“每年收購至少一家省級龍頭企業,然后全面賦能,快速激活,在該省逐步做深、做透、做成第一”“用十年左右時間,打造包括‘貴州醇’在內的2-3個全國性品牌,打造10個左右省級名酒品牌,形成資本層面統一,品牌和經營層面相對獨立的酒業集團模式”。
2020年9月,江蘇綜藝集團自維維手中購得枝江酒業,其白酒板塊運作思路正如朱偉之前所說。如今貴州醇再次開啟并購模式,也是對這一思路的再次承接。
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貴州醇“并購模式”劍指何處?
貴州醇的“并購模式”劍指何處?朱偉表述為“大企業”而非“小企業”,這給人以無限遐想。
有業內人士認為,在行業“強分化”下,越來越多的酒企行路艱難。縱觀此前被江蘇綜藝收購的兩家酒企,無論是貴州醇還是枝江酒業,企業發展雖曾經呈現低迷狀態,但其品牌價值、釀造實力和老酒儲量等固定資產都可圈可點,因此被納入囊中。可以預見,接下來被貴州醇并購的企業也將是這一量級。
該人士還認為,隨著貴州醇在醬酒領域的聲量日漸強大,有雄厚醬酒釀造實力且老酒儲備豐富的酒企很可能是首要之選,借助并購實現“產能補充”和“老牌翻新”,貴州醇在醬酒領域的體量也會越來越大。
不過也有人指出,以貴州醇當前的體量,所謂的并購“大企業”不現實,貴州醇最終收并的應該是一些中小酒企,“資本是重利的,因為疫情襲擾,一些優質白酒企業面臨經營困境,估值普遍偏低,很可能會成為貴州醇‘抄底’的對象。”
記者就并購標的致電貴州醇方面,對方稱目前相關信息暫時不便透露。不過,無論貴州醇最后并購哪家企業,其對酒水的布局顯然不是圖眼前之利,縱觀其2000億市值的大規劃及在品牌、產品、招商等層面的種種舉措,即將開啟“并購模式”的貴州醇更像是在謀一個大局。