文/睿城
周五,在寧王與茅神較量中,寧德時代跌超7%,下破600元,而貴州茅臺最高上破2200元,周漲幅7%漂亮收官。12月的寧茅大戰中,茅臺很大概率取勝。臨近年底,消費行情可期,不只頭部白酒企業,多數次中高端白酒股走出良好走勢,迎駕貢酒等個股股價再創階段新高……
釀酒指數本周上漲4.51%,大消費板塊崛起
本周呈現明顯的滬指強創指弱的特點,上證指數下跌0.39%,創業板指下跌4%。跌幅居前的是電氣設備、有色、新能源車等板塊,這些都是今年的熱門賽道,本周大幅調整。
景氣科技賽道退潮,而傳統消費板塊迎來一波可觀上漲。農林牧漁板塊上漲7.19%,位列A股板塊之首。釀酒板塊緊隨其后,上漲4.51%,指數報收于9020.83點,年初至今漲幅為4.31%。釀酒指數自今年9月1日達到階段低點6753.34點以來,漲幅已超過30%。而該指數歷史最高點為10670.97點,只需要再上漲19%,就可創出歷史新高。目前,釀酒指數處于積極的形態走勢之中,或為2022年指數上漲開好兆頭。
消息面上看,本周釀酒板塊一大利好是A股市場最大權益基金——招商中證白酒指數基金宣布提高申購限額。A類份額限額從10萬元提高至20萬元,C類份額限額從5000元提高至10萬元。
這只基金清一色重倉白酒股,山西汾酒、瀘州老窖、貴州茅臺、五糧液等個股,這些頭部股也是能拉動釀酒指數上漲的重要權重。限額閘門放開,疊加白酒消費旺季來臨之際,看好白酒元旦春節前表現。
釀酒板塊外,倉儲物流、酒店餐飲、家居用品等傳統消費板塊漲幅居前,漲幅分別為4.45%、4.37%和2.61%。
圖:本周漲幅居前的板塊
來源:通達信、懂酒諦
茅臺否定股東平價買2瓶飛天,最高也只5.24億營收
近期,有消息傳出,茅臺推出股東購酒政策,即持有100股及以上貴州茅臺股票的股東可以原價購買2瓶飛天茅臺,但隨后公司否認這一消息。懂酒哥不妨給茅臺算一筆賬單,倘若這一優惠購酒政策成立,可以給公司帶來多少營業收入和凈利潤。
從三季報顯示,貴州茅臺最新股東戶數為17.53萬戶,若股東以1499元的平價購買兩瓶飛天茅臺,公司目前毛利率為91.19%。來做個最好估計和中性估計,一個是所有股民均購買兩瓶飛天茅臺;另一個是50%股民均購買兩瓶飛天茅臺,或所有股民購買一瓶飛天茅臺,即兩種中性方式數據結果一樣。
貴州茅臺今年前三季度實現營業收入770.5億元,凈利潤372.7億元;去年四季度營業收入為284.2億元,實現凈利潤128.7億元。
統計發現,即便貴州茅臺17.53萬戶股東均平價購買兩瓶飛天茅臺,這是最樂觀估計,至于也就帶來約5.24億元的營業收入,依據91.13%的毛利率估算,獲得4.78億元的營業利潤。而這獲得的營收及利潤分別只占今年前三季度的0.62%和1.28%;與去年四季度相比,營收和利潤也只不過占比為1.68%和3.71%。這還只是最大上限值,實際情況很大可能是中性預估,即最好預測的50%。
表:股民平價購買飛天茅臺兩種情況預估
來源:通達信、懂酒諦
如此看來,貴州茅臺惠及17多萬戶股民平價購買2瓶飛天茅臺,并不能帶來太多的營收和利潤,對于公司的創收影響并不太大。而這一政策倘若出臺,可能會加劇股民波段操作的做法,不利于長線持有個股;或還有部分人士薅羊毛和尋租行為,以及其他不利因素,且最終實施效果可能不佳。
寧王下殺,或警惕科技股為下跌中繼
本周科技股跌幅較多,尤其是寧德時代周五大幅下挫,股價報收576.8元,下跌7.28%。
雖然寧德時代在周五大幅下挫,但年內漲幅依舊在60%以上,滾動市盈率在130倍以上,或仍有高估泡沫。
對于寧德時代未來發展,有分析人士認為新能源是朝陽行業,但多數公司毛利率不斷下降,只能靠產量取勝;但若產量過剩,需求的邊際效應下滑,很可能上演價格戰。另外,科技行業更新換代過快,企業需不斷占用資金進行產品研發,這將侵蝕未來凈利潤。
就寧德時代而言,很少有公司能在萬億市值之上,還可保持連續三年50%以上的凈利潤增速,公司將來很大概率面臨增速下滑。
瀘州老窖、迎駕貢酒、金徽酒綜合評分上80分,貴州茅臺評分上漲
根據周五的收盤數據統計,12月24日瀘州老窖、迎駕貢酒和金徽酒評分最高,分別上80分。
表:懂酒諦周五釀酒板塊評分系統
來源:懂酒諦
另外,懂酒哥根據周一至周五的評分系統,并表匯總顯示分數,并根據五個交易日的評分作出本周趨勢圖。從趨勢圖看出,多數白酒股的本周評分高點在周四,貴州茅臺、五糧液、酒鬼酒等個股周趨勢呈現先抑后揚走勢。
表:懂酒諦本周釀酒板塊趨勢
來源:懂酒諦