“茅臺發展的基礎是穩固的，后勁是可持續的，不會不增長，更不會出現負增長。茅臺有這個底氣，也有這個能力。”在近日茅臺的海外經銷大會上，茅臺集團董事長李保芳針對近期茅臺股價的波動，作出正面回應。2018年三季度，以茅臺為代表的高端酒增速下滑，讓白酒股經歷了“史上最慘淡”的一天。
茅臺自2001年上市以來首次一字跌停，暴跌持續兩日后，市值縮水近千億。
截至目前，茅臺股價555.10元，較10月29日跌停后的549.09元/股相比，幾乎沒有反彈。而同期上證指數上漲3.5%，高于茅臺股價上漲幅度。
（茅臺近日股價）
經歷了股價動蕩，茅臺也迎來了大規模的人事調整。
11月12日，貴州茅臺發布公告稱，王崇琳不再擔任貴州茅臺副總經理。而據媒體此前報道，李靜仁原為貴州省水庫和生態移民局副局長，將出任茅臺集團副總經理、總會計師。
宏觀經濟的影響下，茅臺能否完成“千億”目標，系列酒又能否承擔起重任？股價暴跌背后，茅臺的真實情況也逐漸浮出水面。
官方授權店缺貨一月有余 市場售價近2000元
隨著三季度旺季的落幕，飛天茅臺市場價格也有所回落，但供應量仍十分緊缺。
近日走訪發現，茅臺官方授權店中，飛天茅臺已缺貨一月有余。工作人員對搜狐酒業表示，何時供貨目前沒有通知。“現在的價格已經比節前低了。”在一家小型煙酒店中，飛天茅臺價格仍高達1950元。據老板透露，節前店里的茅臺曾一度上漲到2100元左右。此外，搜狐酒業走訪多家煙酒店，飛天茅臺市場價格均在1700元以上。
同樣，在剛剛結束的雙十一購物節中，茅臺定時放貨的1499元飛天茅臺仍然處于“秒殺”的狀態。但飛天茅臺總投放量也出現了下降，雙十一期間總銷售額由去年的3.05億元減少為2.78億元。李保芳在公開場合表示：“目前，國內市場的真正滿足程度尚不足三分之一，茅臺酒的短缺現象將長期存在。”
而短缺的背后，如何進行市場調控也成為考驗茅臺的課題之一。
據初步估算，盡管茅臺宣稱雙節前在市場上投放了超過7000噸的飛天茅臺酒，但實際投放量仍然不及去年同期。“今年和今后一段時間，我們不會再調價，不管是茅臺酒還是系列酒，價格都不會再做調整。” 趕在年底銷售旺季到來之前，李保芳給市場吃了顆“定心丸”。但茅臺的金融屬性決定，其市場價格并不由出廠價決定。“相對來說，茅臺的控制手段還是有效果的，價格已有所下降。但是相較于出廠價，茅臺依然有巨大的炒作空間。”白酒分析師蔡學飛表示，茅臺明年的重點還是穩定產品價格在合理范圍內，避免過高價格帶來輿論的負面反彈，影響茅臺的品牌形象。
產能制約成雙刃劍 茅臺啟動擴產計劃
一瓶難求，已成為茅臺的“新常態”，而產能是茅臺目前最大的制約。
“茅臺酒的生產工藝復雜，其生產周期也較長。”貴州茅臺曾在年報中提到，按茅臺酒工藝，當年生產的茅臺酒最少五年后才能銷售。
也就是說，2013年-2017年基酒產量，決定了今年和未來幾年的茅臺酒產量。
搜狐盤點發現，2013年茅臺基酒產量52487.12噸，較上年增長22.56%，這一定程度上也保障了2018年的出貨量。而在之后四年，茅臺基酒的產量并沒有大幅增長。尤其是2015年，由于天氣原因導致高粱等釀酒作物大量減產，當年基酒產量下降了14%左右。這也意味著，2020年左右，茅臺或將面臨出貨不足的問題。不過，產能的障礙對茅臺來說既是制約也是賣點。“稀缺性”曾讓茅臺一騎絕塵，趕超五糧液成為白酒第一品牌。茅臺的市場表現也讓李保芳頗有底氣：“2018年主要經濟指標都能完成計劃，實際結果將超過計劃，超出預期！不會不增長，更不會負增長。”
而另一高端白酒五糧液本身并不面臨產能的制約，在其未來的計劃中，還將進一步擴大產能。2017年，五糧液已啟動建設 10 萬噸釀酒生產技改項目一期工程及 30 萬噸陶壇陳釀酒庫一期工程項目，預計“十三五”末五糧液的市場投放量將達 3 萬噸，并且承諾未來將實現原酒儲存三年后再包裝投放市場。
茅臺或許認為時機已到，今年開始著手擴產計劃。
9月28日晚間，貴州茅臺披露，公司決定投資建設3萬噸醬香系列酒技改工程及其配套設施項目，項目建設總投資估算不超過83.84億元，總建設周期為3年。“茅臺不愁賣。”蔡學飛分析表示，從營銷角度看，這是高端產品普遍采用限量專供的一種正常手段。
系列酒動銷仍面難題 2019年目標“千億”
面臨產能制約的茅臺必須做好兩手準備。為了維持持續的增長，在李保芳的規劃中，系列酒被委以重任，未來將擔負茅臺的“半壁江山”。公開信息顯示，2017年系列酒對茅臺整體營收的貢獻已經將近10%，增速高達171.53%，系列酒成為除茅臺酒之外的第一大營收主力。除了主推的王子酒，茅臺的"133"品牌戰略中，還有迎賓酒、賴茅酒等全國性品牌以及漢醬、仁酒、貴州大曲3個區域性核心品牌。然而，茅臺系列酒的動銷情況并不太理想。
在搜狐酒業的走訪中，官方直營店少了飛天茅臺的“坐鎮”，鮮有顧客駐足。告知飛天茅臺缺貨后，工作人員也未向搜狐酒業推薦其他產品。“今年系列酒終端店庫存不小，全國庫存有一年半的銷量，估計在5萬噸左右。”一位系列酒的經銷商對搜狐酒業透露。“茅臺醬香酒最近幾個月終端動銷不太理想，不過9月底開始茅臺進行了快速轉變。廠家支持力度，針對終端的動作非常及時。”另一系列酒經銷商表示，和飛天茅臺不一樣，茅臺系列酒還是需要做市場才能動銷。“系列酒目前發展迅猛，主要的問題是茅臺集團如何協調內部公司，包括保健公司、技術開發公司之間產品的區隔，真正起到補充飛天以下的價格帶。”蔡學飛分析表示。
除了系列酒的發展，茅臺在海外市場也將傾注更多的“關照”。目前海外市場茅臺酒占比為7%，李保芳提出2019年計劃可適當增加，未來目標是達到10%。
目前，李保芳執掌下的茅臺集團，品牌借助海外擴張提升，產品由飛天茅臺和系列酒支撐，同時希望通過“智慧茅臺”的轉型，推動自身升級。
而展望2019年，李保芳用一句話來概括，“我們會奔著‘千億’去干。
