文 | 云酒團隊
為實現品牌“百花齊放”，降低奔富一枝獨秀的風險，富邑這次動了真格的。
日前，澳大利亞最大的葡萄酒集團富邑Treasury Wine Estate發布聲明：公司正在考慮于2021年底之前，將旗下品牌奔富Penfolds及相關資產分拆為一家獨立上市的公司。
屆時，兩家公司將擁有獨立的運營團隊，業務拆分后，奔富品牌將有可能成為在澳大利亞證券交易所（ASX）排名前50-100的上市公司，而剝離奔富之后的“新富邑”，則將可能成為一家在澳大利亞證券交易所排名前100-150名的上市公司。
今年3月，《澳大利亞金融評論》就發表報道稱，美國銀行對奔富Penfolds的業務估值在100-130億美元之間。據估計，在新冠病毒爆發之前，奔富在息稅折舊及攤銷前的收益為4.5億美元。
富邑葡萄酒集團首席執行官Michael Clarke也曾公開表示，目前，“Penfolds奔富品牌約占該集團整體業務量的10％，但占集團整體收益的一半以上。”
花旗分析師Craig Woolford表示，奔富的估值約為65億美元，對新富邑的估值約為21億美元。如果分拆成功，目前的富邑股東將擁有奔富的一部分股份，并依照原有比例在“新富邑”中持股。
拆分傳聞由來已久
事實上，奔富將從富邑集團被拆分出來的傳聞由來已久。但極少有人想到，富邑會在疫情期間發布這樣一個重磅消息，因而引發業內關注。
富邑集團首席運營官Tim Ford表示，雖然過去六年的決策已打造出“相當強勁、更有利可圖的業務”，但富邑意識到現在必須“更快、更果斷地”采取行動。
業內人士普遍對富邑集團在此時做出重大戰略調整表示贊賞。美國銀行分析師David Errington對此次富邑擬議中的分拆表示歡迎：“我已經等了25年，才看到奔富成為一家獨立的公司。我覺得太棒了。”
無論分拆是否獲得批準，富邑集團在聲明中透露，未來都將重組其商業葡萄酒業務，強化中高端產品，優化對大眾低端化產品的投入和產出，特別是在美國市場。由此可見富邑集團重組商業葡萄酒業務的決心。
不把雞蛋放在同一個籃子
富邑集團2019財年報告顯示，亞洲地區銷售所帶來的利潤占比41%，是富邑集團最重要的市場。相比之下，美洲市場的占比為30%。
奔富酒莊Penfolds成立于1845年，備受歡迎的中文譯名加之多年來行之有效的市場推廣，令奔富Penfolds成為在國內最有識別度的葡萄酒品牌之一，旗下核心產品Bin系列也在中國市場占據穩定的市場份額。
作為富邑集團最賺錢的王牌，盡管酒類行業步入新一輪調整期，奔富Penfolds依然逆勢贏得了市場增長。
不過，盡管奔富Penfolds擁有良好的創收能力，但作為全球最大的葡萄酒上市公司之一，富邑集團旗下仍在全球擁有眾多葡萄酒品牌，并在近年來引進了包括19 Crimes、Sledgehammer 和 Colores del Sol等新品牌。
相比之下，奔富Penfolds的“一枝獨秀”，也讓富邑集團看到了背后的風險隱患。
曾有奔富Penfolds中國經銷商透露，奔富旗下Bin系列部分產品會相應配搭其他產品進貨，各家進口商的搭售政策不一。有些進口商被要求以1:1的金額搭售紛賦黃牌、利達民、貝靈哲等品牌的產品。云酒頭條（微信號：云酒頭條）獲悉，此次富邑集團宣稱正在進行拆分組合的舉動，受到了國內經銷商的歡迎。
其實早在2018年，富邑集團在中國市場的策略調整，就令業內人士嗅到了即將變革的氣息。近年來，富邑在保持奔富Penfolds中國市場占有率的同時，持續擴大品牌組合和渠道布局，并陸續把不同品牌或相同品牌不同系列的獨家代理權簽給有實力的大商，其中包括天貓、華致酒行、中糧名莊薈、建發酒業、華邑國際酒業和綠地集團等。
富邑還能復制一個奔富嗎？
根據多家媒體報道，若拆分成功后，新富邑將包括Wolf Blass、Lindeman's和其他葡萄酒品牌，而奔富將囊括葛蘭許Grange、Bin 408和Bin 389等更多Bin系列品牌。
引發業界討論的是，沒有了奔富Penfolds之后的新富邑，還能再誕生出下一個充滿發展潛力的“奔富”嗎？
富邑首席執行官Michael Clarke在發布聲明時就已指出：“我們的初步研究結果表明，分拆奔富將為股東創造更多的長期價值。‘新富邑’將能夠加快其對高端葡萄酒和投資的關注，并將擁有一系列知名品牌，包括紛賦、利達民、貝靈哲、Squealing Pig、Seppelt等。”
富邑葡萄酒集團首席運營官Tim Ford則表示，富邑將加速推壓縮進其商業低端葡萄酒品牌，以期擁有“利潤和差異化品牌的較小組合”。無論是單獨拆分還是合并，該公司都將剝離所有被選定的品牌和相關資產。
據悉，這些改革將在“12至18個月內有序實施”，以盡量減少對企業業績的干擾，降低一次性成本，并確保利益不會因當前的經濟狀況而受損。
至于具體哪些品牌將被剝離，富邑集團將在2020年8月提供更多細節。
剝離核心品牌后，剩余子品牌是否能夠獲得更大的成長空間，或是因缺少核心品牌的引領而難以為繼？實際上，面對這一困惑和選擇的并非只有富邑。
白酒行業龍頭茅臺，便曾在企業改革中，選擇對核心品牌貴州茅臺酒進行了有序剝離，并于2014年12月成立貴州茅臺醬香酒營銷有限公司，負責茅臺酒股份公司除貴州茅臺酒以外，所有醬香型系列酒品牌的市場營銷工作。
時隔數年，經過品牌梳理，醬香系列酒已完整打造出茅臺“133”品牌戰略中3款全國市場知名品牌，以及3款區域市場重點品牌。收入規模也從十幾億增長至2019年的超百億，成為當前茅臺發展的重要動力。
反觀有國內葡萄酒市場及此次奔富剝離，有業內人士指出，對奔富Penfolds的剝離屬意料之中，獨立后的奔富“日子只會越來越來好”，但是對于富邑其余的品牌發展前景尚難判斷。“這些品牌很多在國內都有一些市場基礎，但富邑這些年也新增了一些新品牌，知名度還沒有起來，需要持續在市場推廣上進行大量投入。”
“奔富的成功跟特定的時代背景有著密不可分的關系，再者就是它起了個中國人喜歡的好名字。富邑是否能再打造第二個奔富神話？恐怕很難。但這些年一路看著富邑在中國市場開疆擴土，我覺著，以富邑的實力還會帶給人們更多的驚喜”，上述葡萄酒人士表示。
富邑剝離奔富后，會否再誕生下一個“奔富”？文末留言等你分享！
