文/睿城
臨近年底，白酒股有企穩上漲的跡象。部分投資者認為這與公募基金等大資金持倉白酒股較多，為的是年底業績保衛戰。此種說法可否成立，今年公募基金持倉白酒股是何種情況？又有哪些白酒基金關注度較高……
2014年以來，年底僅2次白酒月指數下跌
截至11月29日，白酒指數月度上漲超過6%，在今年月份中漲幅居前。有投資者認為，公募基金持倉白酒股分量較重，那些基金經理們為了年底業績保衛戰，會將關注點放在白酒股上。有大基金保駕護航，年底成為配置白酒股的很好時間點。
此種說法到底能否站住腳？挑選歷年11月和12月的白酒指數漲幅，2014年是個有趣的節點。2014年以來，臨近年底白酒指數的上漲步伐，比其他月份或更快一些。2014年、2017年和2020年的每個12月，上漲幅度都超過12%。2014年時漲幅達到21.84%，為2014年以來白酒指數漲幅最高的月份。
2014年底白酒指數上漲與整個市場大環境極佳有關，當時上證指數漲幅也高達20%。而2020年底的白酒指數上漲20.33%，同期上證指數僅上漲2.4%，這個月在二八分化行情下，絕大多數小盤股下跌，白酒股成為單獨開設的漲幅秀場。
此外，2014年以來，只有2017年11月下跌1.26%，2019年11月下跌3.42%，其余十個月份均是上漲。這12個月的平均漲幅就高達5.79%，足以體現年末白酒指數賺錢效應很強。
圖：白酒指數2014年以來的年底月度表現
來源：懂酒諦、通達信
但2014年以前，白酒指數的年底拼業績行情似乎站不住腳。這可能與白酒限制三公消費、塑化劑事件、消費稅、股票市場交易低迷等因素有關。比如，2011年12月下跌11%，2012年11月跌幅更是達到16.55%，比當時的大盤跌幅還要多5%以上。
圖：白酒指數2010-2013年的年底月度表現
來源：懂酒諦、通達信
總結來看，年末白酒股行情從2014年以來顯現，這或與基金經理的業績保衛戰有一定關系，特別像2017、2020等年份，在市場為大市值藍籌風格時，白酒板塊成為撐起指數的有力助手。而在2014年之前，白酒股年末行情似乎站不住腳，這與當時產業政策、股票市場環境等因素有關。
基金白酒持倉環比均下滑，買茅臺股的基金減少超700家
今年11月，白酒指數在大類板塊中漲幅居前，但從持倉白酒股基金的環比數據看，三季度呈現下滑態勢。Choice數據顯示，皇臺酒業的持股基金家數為0，除此以外的17只個股，三季報的持股基金家數均比二季度減少。
圖：白酒股持倉基金家數對比
來源：懂酒諦、Choice
以貴州茅臺為例，今年二季度持股基金家數達到2255家，三季度縮減至1536家，減少了719家。這或許可說明，絕大多數基金公司的基金經理在三季度，對白酒板塊做減持或清倉操作，白酒板塊配置比例下降。
雖然白酒企業的持股基金家數環比二季度下滑，但高過去年同期的三季度。如山西汾酒、酒鬼酒去年同期的持股基金家數分別為40家和173家，如今達到198家和392家，是基金一年來加倉比例較多的公司。
但同時可看到，順鑫農業、迎駕貢酒等股基金減持規模較大。Choice數據顯示，順鑫農業二季度持股基金家數達到251家，到了三季度僅為13家，幾乎為清倉式減持。順鑫農業凈利潤增速下滑，地產、生豬屠宰等業務拖累白酒主業，其市值也于今年大幅縮水，在近期滬深300成分股的調整計劃中，順鑫農業可能將被剔除。
招商中證白酒基金大力增持11家酒企，僅2家減持
持倉白酒股的基金，多以消費板塊基金為主。而招商中證白酒指數分級基金，可謂是最根正苗紅的白酒股基金之一，幾乎所有倉位全是白酒股。由于其行業高度垂直性、基金市值規模大、銷售渠道廣等原因，在白酒行業是話語權較大的一只基金。
從三季度招商中證白酒基金持倉來看，該指數未持有舍得酒業和皇臺酒業兩只白酒股，另外僅酒鬼酒、順鑫農業兩只基金做出建倉，其余14只白酒股均采取加倉行為。
有11只個股，招商中證白酒增持股本數在300萬以上，加倉規模較大。其中，山西汾酒、洋河股份、五糧液、瀘州老窖4股增持股本數最多，均達到2000萬股，山西汾酒最多為2646.73萬股。
從持股占股本數比例看，今世緣、口子窖和水井坊最高，占比分別為4.87%、4.8%和4.79%，持股數量已達到公司的前三大股東。
圖：招商中證白酒基金三季度持股情況
來源：懂酒諦、通達信
