2019只剩1/3，從華致酒行看酒類市場，125家機構發現了什么？
文 | 云酒團隊
2019年只剩下三分之一，酒行業今年預計會有什么樣的“收成”？接下來的旺季“走勢”如何？
透明度高的上市酒類流通企業，無疑是解答上述問題的最佳觀測對象，備受行業以及證券機構關注。
9月27日，381家上市公司披露了機構調研情況，華致酒行在9月共接受125家機構密集調研，位居個股排行榜首位，其中不乏明星私募、券商的身影，調研內容涵蓋了公司目前所處行業現狀、業務開展情況等。
扎堆調研，125家機構看“喝酒行情”？
9月10日，中泰證券等8家機構調研；9月17日，中信證券等17家機構調研；9月19日方正證券等48家機構調研；9月24日東方證券等52家機構調研……
125家機構中，涵蓋了投資公司、壽險公司、證券公司、基金管理公司、資產管理公司等不同類型。如此多機構扎堆華致酒行，與其重要的行業地位不無關系：作為A股首家酒類流通企業，無疑是觀測行業趨勢的最佳觀測點。
對華致酒行進行如此近距離、高密度的調研，節點值得關注。
進入2019年，喝酒行情不斷受到追捧，其中白酒板塊上漲更是達到9成，遙遙領先整體A股。貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、順鑫農業等個股股價不斷創下歷史新高，貴州茅臺股價更是突破1000元/股，總市值超過萬億。
對于投資者來講，A股大幅震蕩行情之下，“喝酒行情”能否持續，關注度最高的貴州茅臺股價在跨越千元之后走勢如何，一線名酒嚴厲價格控制是否影響渠道穩定，如何尋找更佳的價值標的……資本市場對于酒業仍保有強烈的好奇和期待。
而從機構觀點來看，市場對于“喝酒行情”已經出現分化。例如，東北證券認為，“世上沒有永動機”，茅臺代表的白酒股的確“貴了”；華創證券認為，在白酒方面，名酒龍頭經營更趨穩健，高端酒價格周期仍在延續，估值具備支撐，中線基于板塊穩健成長；中泰證券則指出，目前白酒行業已進入長周期結構性繁榮時代，頭部企業有望盡享品牌集中紅利。
近距離觀測華致酒行，無疑是解讀包括華致酒行在內“喝酒行情”，接下來走勢的關鍵。
2019只剩1/3，從華致酒行看酒類市場？
不知不覺中，2019年只剩下三分之一，9月無疑是分析下半年酒類市場的重要節點：下半年是白酒銷售傳統旺季，“打基礎”的三季度動銷如何，為國慶、春節等重要節日扎堆的“四季度”做了哪些準備，無疑決定了今年的“收成”。
回顧酒行業上半年發展，行業強分化態勢，不僅繼續體現在不同規模企業之間的發展態勢的差異，即使在一線企業中，也開始呈現增速差異。在這一背景下，能夠反映市場動銷的酒類流通公司，無疑是觀測酒類市場的極佳觀測點。
此外，這種觀測的意義還體現在行業核心大單品的市場走勢。2019年以來，中高端及以上價位白酒經歷了提價潮，尤其是茅臺酒價格快速增長，又經歷了官方增加市場投放量、探索直銷等方式的嚴厲控價，五糧液也對普五進行了升級換代。
機構對于上述信息十分關注。太平洋證券在對前期白酒板塊持續、大幅調整分析時表示，原因在于前期漲幅較快和中秋節市場需求釋放、名優白酒批價回落有關，并表示“部分投資者擔心北京等地茅臺酒價格的真實情況”。
調研中，機構提及了這兩家企業的問題：“茅臺、五糧液對經銷商的一系列政策對公司的影響”“第八代經典五糧液的推廣情況”。華致酒行回應稱，“看不到上述企業對經銷商政策的調整對公司產生任何影響”，“用公司全渠道營銷網絡體系對第八代經典五糧液進行推廣”。
作為流通企業，華致酒行的業績，一定程度上反映了酒類市場的動銷情況，其對市場的信心，也是判斷后市走向的重要依據。
華致酒行認為，“中產階級的興起所帶動的個人消費開始活躍，由此帶來了新的消費動態和發展趨勢。龐大且具有較高消費能力的群體，將會是名優酒類消費的主力”，這凸顯了名酒未來的增長空間。
十一長假之后將迎來三季報發布期，華致酒行的“成績單”將是酒類流通行業走勢的“晴雨表”。
上市8個月，看行業也是看華致酒行自己
“喝酒行情”之下，受關注的還有華致酒行本身。
云酒頭條（微信號：云酒頭條）統計發現，125家機構調研問題主要聚焦公司的產品結構、業務構成和經營情況，以及目前所處的行業現狀、公司的自身競爭優勢等方面，大部分問題聚焦華致酒行本身。
高關注度下，9月24日華致酒行股價創出上市以來的新高，達到52.41元/股，較上市發行價格16.79元/股，大漲312%。截止目前，公司總市值已經達到111.3億，在36家釀酒行業上市公司中位居第19名。
華致酒行半年報顯示，公司上半年營收、凈利潤分別實現32.89%、45.40%的高增長，延續了一季度的穩健增長態勢。一同披露的還有高送轉預案——擬以資本公積金向全體股東每10股轉增8股，進一步優化公司股本結構和增強股票的流動性。
行業新常態下，華致酒行的核心競爭力得到機構的普遍關注。
從行業來看，酒類市場已經進入存量競爭階段，市場集中度進一步提升，流通企業掌控的產品結構無疑是關系增長的重要競爭力之一；從市場來看，互聯網+、新零售趨勢之下，阿里巴巴等巨頭的進入，包括1919、酒便利等競品的發力，行業新格局正形成；從消費來看，消費升級與健康飲酒等復雜趨勢也正影響酒類流通。
上述問題關系華致酒行的未來投資價值。也正因如此，在調研中，“華致酒行和華致酒庫的區別”“公司電子商務業務的開展情況”“公司的保真措施”“公司的競爭優勢”等問題被頻繁提及，華致酒行也予以詳盡回復，并邀請部分機構實地考察，顯示了公司的核心競爭力。
華致酒行良好的開放性與綜合實力，已經得到機構的認同。中信建投表示，華致酒行業績超預期成長性再獲驗證，線上線下渠道能力全面提升，并將評級由“增持”調高至“買入”。
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