千億市值的青島啤酒，下一站在哪兒？
文 | 云酒團隊（ID：YJTT2016）
7月15日，青島啤酒A股、H股兩地股價平開拉升，盤中分別以A股87.7元、H股68.95港元的成交價格，正式突破境內外綜合證券市值的千億大關，達到1018.6億元人民幣。至此，青島啤酒正式步入“千億市值俱樂部”，刷新了啤酒發展史的記錄。
突破千億市值，青島啤酒做了什么？
當下，消費升級與消費需求的多元化，正在推動啤酒行業的結構發生變化。安信證券分析，啤酒行業在行業總量增長停滯、綜合成本上行以及消費升級加速背景下，競爭主線轉為“高端化”，這一策略符合行業前幾名的利益。
在深度分析市場格局與趨勢下，青島啤酒分別從產品結構提升與業務布局全面化兩個層面著手，推動企業高質量發展。
產品結構提升方面，青島啤酒加快了產品高端化、系列化的發展步伐。
天風證券研究報告顯示，2019年，青島啤酒噸酒價格由2018年的3267元提升到了3431元，漲幅達5%；2020年第一季度，即便是受疫情影響，噸酒價格也仍然實現了同比5%的提升，達3861元。
目前，青島啤酒在國產啤酒品牌中，擁有的高端品類數量及覆蓋面位居前列。國信證券分析說，青島啤酒聚焦主力中高端產品市場，奧古特、鴻運當頭、經典1903和純生啤酒等高端產品及其他高端新品的推出，可以在確保市場占有率穩定的情況下，在中長期獲得更高質量的發展。
為實現產品結構優化升級，青島啤酒繼續推進“青島啤酒主品牌+嶗山啤酒第二品牌”的“1+1”品牌戰略，加快高附加值產品的轉型調整。而且，通過IP化營銷、體育營銷、音樂營銷、體驗營銷，逐漸實現了品牌升級。
業務布局全面化，實際上正是青島啤酒在其2019年年報中所提到的“整合平臺資源積極開拓‘啤酒+’新業務領域”。
2020年2月28日，青島啤酒修訂了公司章程公告，修訂后條文顯示，公司兼營范圍包括生產飲料、威士忌、蒸餾酒。
在此之前，青島啤酒攜手現代海洋生物醫藥開拓者管華詩院士團隊共同研發的王子海藻蘇打水，已于2019年7月27日上線。
通過跨界布局，青島啤酒可以實現不同業務的優勢互補、渠道共享，形成多業態互補、共利、共贏的生態圈。
2020年初，疫情對餐飲消費市場造成了極大的沖擊與影響。1-2月，我國規模以上啤酒企業產量為315.9萬千升，同比下降40.0%。青島啤酒在此期間收入同比下降約20%，利潤同比下降大約40%；3-4月份，海外訂單與出口量大幅下滑。
如此形勢下，青島啤酒依然“闖”出向好的局面，正是源自其品牌在市場上的堅挺，以及品牌勢能的釋放。
投資者在關注青島啤酒什么？
任何一個品牌，都會因為時代發展、渠道變化、消費意識改變等因素面臨“老化”。
已有百年歷史的青島啤酒，同樣面臨上述風險，其應對策略是根據消費市場結構的變化進行調整，通過品牌升級實現年輕化、高端化，適應市場節奏的同時，也打開了市場新的局面。
這種對市場節點的把控力度，在一定程度上體現了青島啤酒強有力的品牌勢能。
如今，啤酒行業已經步入了品牌戰、價值戰的時代。青島啤酒的百年品牌影響力與產品力，以及多年打造的渠道力優勢，或將得到前所未有的釋放。
或許，這正是投資者所關注的重點。
青島啤酒2019年年報指出，公司將立足啤酒主業，加快轉型升級、提升產品結構和降本增效，實現高質量可持續發展，并將堅定不移地打造基地市場戰略帶，聚焦資源加大市場推廣與渠道開發力度，深耕細分市場，下沉消費終端。
雖然疫情的突如其來，打亂了一定的戰略規劃，但憑借強大的品牌力支撐以及領導層清晰的戰略思路，青島啤酒在實行總體規劃的基礎上，迅速地做出了戰略反應。
疫情期間，基于多年的分區域深度分銷模式，以及線上線下立體化多鏈路業務的拓展，青島啤酒推進實施了“社區營銷推廣和無接觸配送”等新的營銷舉措，完善“網上超市+官方旗艦店+授權分銷專營店+微信商城”的立體式電商渠道體系，多渠道滿足消費者多品種、便捷高效的購買需求，實現線上、線下資源共享和優勢互補。
同時，借助A股股權激勵計劃，對公司的激勵與約束機制進行了完善，通過企業改革的深化，調動了廣大員工的積極性和創造性，也完善了市場化機制。
而且，在主品牌定位高端市場、嶗山等第二品牌服務于大眾消費的“1+1”品牌戰略下，產品結構得到了優化。2020年一季度，即使有疫情的影響，噸酒價同比仍然增長了5.2%。
根據Global Data數據預計，青島啤酒在高端產品市場份額將在2023年增至16%。
千億市值的青島啤酒，下一站在哪兒？
與國內疫情進入防控常態化不同，國際疫情防控形勢依然嚴峻。云酒·中國酒業品牌研究院高級研究員、啤酒營銷專家方剛認為，短期內，進口啤酒已經“崩盤”，與之相對的，是國產啤酒的復蘇與向好。
華創證券預測，啤酒行業到2020下半年起將迎來收入、盈利雙拐點。2020年，終端渠道慣性思維基本扭轉、行業關廠減員接近尾聲、資產減值及員工安置對業績影響程度降低、高端銷量基本見底。盡管上半年全年收入業績難有增長，但在總規模低基數疊加產品結構低基數的背景下，啤酒行業真正的收入和利潤率雙升將于下半年開始，迎來真正的整合末期紅利。
而且，今年的“三伏天”達40天，這就在客觀上，為啤酒市場的火熱營造了氛圍。
行業因素、客觀天氣，再加之青島啤酒自身強有力的品牌勢能，引發資本市場的熱度自是水到渠成。
東吳證券研究報告指出，2018年，名列青島國資委混改名單中；2020年公司股權激勵方案出臺，三年分批次限制性條件解禁下，經測算，公司2020-2022年考慮攤銷后歸母凈利分別為18.37/20.66/23.27億元，同比—0.8/+12.5/+12.7%，三年復合年均增長率約8%。
華創證券認為，青島啤酒作為國貨精品、百年品牌，與白酒中茅臺、五糧液、瀘州老窖、汾酒等品牌的地位相似。而同樣擁有名酒基因的山西汾酒的發展歷程，值得借鑒。汾酒品牌卓著，但經營效率一度較低，在推進國企改革及引入華潤投資后，經營活力得以提升，品牌勢能得以釋放，市值加速突破了千億規模，當下靜態估值已達50倍。
青島啤酒若能持續釋放改革活力，其國貨精品的基因能夠最大銷量地支撐業績成長。據華創證券預測，青島啤酒2019-2025年的業績復合年均增長率約18%。
股市的運行格局，常常是強者恒強、弱者恒弱，市值較高的企業更容易創出新高走勢，股票市值空間也會得到進一步攀升。千億時代的青島啤酒，如能進一步釋放出品牌勢能，其估值水平很可能再次升高。
青島啤酒斬獲百億市值，如何搶抓國產啤酒增長機遇，你怎么看？文末留言等你分享！
