貴州茅臺的業績向來備受關注，其剛發布的2020年三季報卻顯示已連續四年下滑。10月25日下午，茅臺發布了三季報業績，據顯示，今年前三季度，公司實現營業收入672.15億元，同比增長10.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤338.27億元，同比增長11.07%。
盡管前三季度營收和凈利都保持著兩位數的增長，但相比往年，增速在明顯下滑。貴州茅臺披露的2017、2018、2019年三季度財報顯示，公司營收增速分別為59.4%、23.07%、16.64%，凈利潤增速分別為60.31%、23.77%、23.13%。
三季報釋出后第一個交易日，貴州茅臺股價應聲下跌，一度創下1600元/股的價格，較年代最高價格下跌約220元/股。與此同時白酒行業股票不僅應聲下跌，部分行業增長龍頭股票紛紛也開始回調價格，有媒體也開始質疑白酒行業市場的發展。
從當前市場表現來看，當前白酒行業受茅臺業績影響增長，只會是短暫的，很快市場會回歸正常的軌道，白酒行業也不可能因為茅臺的回調，整個行業登頂開始下滑。
首先從茅臺連續四年第三季度增長放緩背景來看
茅臺連續四年在第三季度白酒黃金期增長下滑，媒體如果解讀為白酒行業增長已經見頂，茅臺市場增長見頂，那么就大錯特錯了。從2017年開始以來，茅臺經歷了前董事長李保芳主政時期的打壓，市場價格和市場業績開始平穩增長，因此市場表現出來業績及利潤增長放緩，茅臺可增量的空間被嚴控，因此這幾年來表現沒有過熱增長。
其次從茅臺連續四年第三季度增長數據歷史來看
2017年的業績和利潤高增長，主要得益于行業從2012年高端酒跳崖式下滑的復蘇，尤其是以飛天茅臺高度集中的高端酒消費復蘇，帶動了茅臺的業績高速增長。與此同時，茅臺也在公司在這段時間開放電商渠道，從而極大地提升了茅臺的第三季度業績和利潤。
最后從茅臺連續四年第三季度增長放緩政策來看
過去四年來是中國反腐重點時期，尤其是茅臺內部的反腐全面深化，在某種程度上抑制了茅臺自身的業績和利潤增長，大面積處罰和取消利益鏈經銷商，給茅臺的業績回歸打下了堅實的基礎。此外，國家的反腐全面深化，也讓以茅臺為首的高端酒銷售增長速度放緩。因此在內外反腐的政策環境下，茅臺過熱增長的勢頭被打壓。
所以了解完了茅臺連續四年第三季度業績放緩的背景，我們再來看茅臺和中國白酒產業，也就更加從容不迫了。可以說，白酒產業是唯一一個不會被時間、潮流、通貨膨脹消弱的產業，獨特的品類價值，是的白酒產業成為了普通老百姓和專業投資人都喜愛的產品。回顧過去十年來中國白酒行業上市企業的業績及股價，我們大概可以初步預測到2030年中國白酒產業市值大概率會突破10萬億市值。
1、白酒行業市值10年增長4.09倍，市值與交易額比4.3倍。
2、白酒行業市場向頭部靠攏明顯，未來弱勢股票需要跟上行業節奏，市場及品牌要有更好突破。
3、未來白酒行業上市公司股價處于4.09平均倍數以下的企業有11家，可以說有11家企業具有市值挖掘潛力。
4、4個百億以下的上市酒企伊力特、青青稞酒、金種子、皇臺已經成為了價值洼地，等待市場被激活和重塑。
5、8個滯漲型上市公司順鑫、口子窖、水井坊、酒鬼酒、迎駕貢酒、舍得、金徽、老白干酒具有重點拉升空間。
6、7個頭部上市公司茅臺、五糧液、洋河、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、今世緣酒都還具有未來巨大的增量空間。如果未來10年增量3倍增長，未來白酒市值必然突破10萬億
7、眾多即將上市的明星白酒品牌郎酒、國臺、劍南春、西鳳、勁酒等，未來也將大大提升白酒行業的市場價值，提高白酒產業的市場總體市值。
8、最后隨著中國股市的日益成熟和上市更加便利快捷，未來還有更多的白酒企業將在未來十年推向市場，這也將大大提升白酒行業的總體市值。
最后需要說的是，隨著中國未來負利率時代的到來，穩定的白酒股票能夠更好地吸納民間資本投資白酒股票，配合日益增強的中國國際影響力，中國白酒市場的消費升級和擴容，也將得到極大的提升，因此未來10年可以說是中國白酒走向全球化擴張和發展更好的十年，穩定的中國市場環境和白酒行業，也是吸納國際資本進入尋求穩定收益的最佳市場，因此未來中國白酒行業和股市注定會是雙豐收的十年。
讓我們一起翹首以待，一個全新的未來。
主編/仲文 校對/可怡 整理/not
