對標A股白酒上市公司前10,“危”局之下水井坊如何進位?
文 | 云酒團隊
白酒上市公司又見“激勵”。
7月5日,水井坊披露2019年限制性股票激勵計劃(草案),擬向董事長范祥福、總經理危永標等15名激勵對象,進行限制性股票激勵。
相比范祥福,正式就任水井坊總經理剛滿5天的危永標位列激勵對象名單中,頗有“為此而來”的意味。但其背后更反映出水井坊對于“新帥”的期待與要求。
而在近年來多家白酒上市公司發布高管激勵方案的背景下,通過本次激勵,水井坊也表達了在行業新常態中保持領先的決心。
對標A股白酒上市公司前10
按照計劃,水井坊本次將授予激勵對象限制性股票總計25.6247萬股,授予價格為25.56元/股。按照7月5日51.38元/股的收盤價來看,將直接為激勵對象創造約662萬的收益。
要想拿到這些“真金白銀”,水井坊為激勵對象設置了制性股票激勵計劃實施考核管理辦法,以“保證公司業績穩步提升,確保公司發展戰略和經營目標的實現”。
上述辦法要求,公司業績在對應“解鎖期”不能低于A股中前10名的白酒行業上市公司平均水平的110%。對于水井坊來講,這是一個“不難”的標準,就在1個月前舉辦的業績說明會上,已經明確“公司每一年的增長都要超出行業平均水平”的要求。
然而,在行業集中度不斷提升的大背景下,水井坊要想實現這個目標,也并不容易。公告顯示,限制性股票解鎖標準為:
第一次解鎖:2019年度、2020年度的營收增長率的平均值,不低于對標企業平均水平的110%;
第二次解鎖:2019年度、2020年度、2021年度的營收增長率的平均值,不低于對標企業平均水平的110%。
水井坊對標的這10家公司分別為:貴州茅臺、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、順鑫農業、古井貢酒、口子窖、今世緣、老白干酒。10家公司2017年、2018年營收平均增速為25.19%,水井坊55.88%的平均增速遠遠超過此次設立的110%目標。
2019年,水井坊設置的增長目標為20-30%,按照1.1倍目標來推算,2019年水井坊營收將“摸高”至40億元,并將在2020年、2021年分別突破50億和60億。這一規模,足以讓水井坊在白酒上市公司營收排名中從第12位晉身行業前8。
“危”此而來
在水井坊的高管隊伍中,危永標無疑是一個“新鮮”的面孔。
5月10日,水井坊發布公告稱,范祥福因個人原因于7月1日起辭去其擔任的總經理職務,繼續擔任公司董事長職務,并根據提名自7月1日起聘任危永標為公司總經理。
6月6日,在水井坊2018年年報媒體溝通會上,危永標正式亮相。范祥福在會上表示,白酒是一個高強度競爭的行業,需要不斷進行戰略創新,總經理需要全身心投入以及付出很長的工作時間。“這個年齡有點負擔不了,我想把將這個擔子交給危先生。”
▲范祥福(左)與危永標(右)
能夠接過重擔,對“危先生”充滿期待的不只范祥福,水井坊同樣對這位新帥信心十足。7月初,水井坊就相關問題回答投資者時明確表示,“危永標擁有近三十年的中國以及亞洲地區酒業和消費品市場經驗,是中國酒類行業最資深的領導人之一。”
危永標被視為營銷“鬼才”,在寶潔供職期間,他的輕巧包營銷策略被業界稱之為“改變了中國人的洗頭方式”,高峰期一年可以賣出20億包,在內地的銷售業績8年間翻了數十倍。
“急流勇退”進入酒行業之后,危永標又在保樂力加創造了單品3年從6萬箱到70萬箱的突破,成為保樂力加中國市場的首位華人老板。
無論是創造大學生促銷大隊,還是大膽創新威士忌加綠茶的新喝法,業績高漲的背后,擁有近三十年中國以及亞洲地區酒業和消費品銷售經驗的危永標,在營銷中對創新極致推崇。“我們做市場的,有時間就會出去跑跑,”足跡遍布全國數百個城市的他,務實干練的作風顯露無疑。
有觀點表示,本次限制性股票激勵,水井坊同時將“老帥”范祥福和“新將”危永標納入其中,顯示了對于危永標的認可;而“限制性”增長目標的設定,則凸顯了對于危永標的期待。
值得一提的是,在本次限制性股票激勵中,水井坊也對“關鍵指標負責人”設置了包括員工股權激勵及戰略性績效考核等目標,如果完不成任務,同樣拿不到股票激勵。據其公告,范祥福和危永標或都將是“關鍵指標負責人”。
“找任何一個人來掌管水井坊都是一種挑戰,危永標是最好的人選。”范祥福在前述業績說明會上的表態,無疑成為上述認可與期待的最佳注腳。
激勵背后的“危局”
在競爭日趨激勵的白酒行業,水井坊并非唯一發布限制性股票激勵的企業。
2018年11月29日,舍得酒業公告稱,將向421名董事、高管、中層管理人員以及核心人員授予限制性股票,授予價格為10.51元/股,約為當時股價的一半,激勵總賬面價值過億元。
舍得酒業為股票設置的解鎖條件包括:2019年-2022年,公司凈利潤較2017年增長率須分別達到260%、350%、460%和600%,這也意味著公司2020年凈利潤將突破10億。
半個月之后,山西汾酒也披露其限制性股票激勵計劃,首次授予397名激勵對象合計590萬股,授予價格為當時股價的一半左右,誘惑力同樣很大。
山西汾酒對股票激勵設置的條件同樣不低,2019-2021年,公司營業收入增長率分別至少增長90%、120%、150%。目標達成之后,山西汾酒2021年營收規模將突破150億。
需要注意的是,與水井坊類似,山西汾酒選擇包括五糧液、洋河股份、瀘州老窖等20家對標企業的A股上市公司作為對標樣本,要求凈資產收益率、營業收入增長率指標不低于對標企業75分位值水平。
如果放大到管理層和員工、經銷商激勵,包括茅臺、五糧液、洋河等企業也都有自己的激勵計劃或者行動。其中順鑫農業更是10年5次為高管漲薪,洋河的管理層激勵則直接觸發了影響行業的“藍色經典”現象。
白酒上市公司頻頻“激勵”的背后,是行業新常態下的“危局”:行業集中度不斷提高,存量市場已經進入“淘汰賽”,與此同時,高舉高打的市場投入方式也已經變得不可持續,消費升級、新零售等等也提出越來越多的新要求。
華為董事長任正非曾表示,華為在“在自己的家門口遇到了國際競爭,知道了什么才是世界先進。我們是在競爭中學會了競爭的規則、學會了如何贏得競爭”,而通過強有效的激勵手段,華為培養了狼性團隊。
因此,白酒上市公司開展激勵的目的,不是為了分錢,更不是讓某些人一夜暴富,而是從根本上為企業尋找新的勢能或者增長點,對于茅臺、五糧液如此,對于水井坊、舍得酒業等企業如此,對于更多的中小企業同樣如此。
在這一方面,危永標似乎對水井坊未來的發展已有了明確的經營方向。在6月的業績說明會上,他曾透露,水井坊將在品牌、渠道和供應鏈三個方向重點發力,通過多元化的手段和更精細的方法走在競爭對手前面。
對于危永標和水井坊,股權激勵的考核才剛剛開始,危永標在這場考核中又將帶領水井坊抵達何處,又將如何影響行業格局,都值得關注。
股權激勵方案出爐,你怎么看新目標下的水井坊?文末留言等你分享!