景芝酒業如何演繹“春天的故事”？
文 | 云酒團隊（ID：YJTT2016）
與今世緣“分手”之后，景芝酒業或將曲線上市？
1月10日，濰坊亞星化學股份有限公司（下稱“ST亞星”）發布公告稱，擬以現金收購的方式收購山東景芝酒業股份有限公司（以下簡稱“景芝酒業”）白酒業務的控制權。
ST亞星對于濰坊人并不陌生，其與景芝酒業同屬于濰坊百強企業，2001年就已經上市，曾“九年九換董事長”，也曾“連虧九年”，吸引多路資本圍獵，目前資產負債率高達97.18%，賬面上的貨幣資金僅為1.45億元。
“以深化改革、推動企業上市為動力”，景芝酒業黨委書記、董事長劉全平曾在景芝酒業2021年新年獻辭中這樣說道。
自2018年后，景芝酒業多次提及上市，業內不斷有觀點稱“景芝急了”。此次ST亞星發布公告，被視為景芝酒業推進“曲線上市”的又一舉措。
ST亞星擬收購景芝酒業股權，這也是繼ST巖石收購江西章貢酒業、大豪科技入主紅星二鍋頭之后，近期又一潛在酒業跨界資本動作。為何資本紛紛看重酒業呢？
景芝急了？
值得關注的是，ST亞星在公告中表示，劉全平擬擔任本公司董事，這也被視為其“借殼上市”征兆。
在此之前，今世緣曾發布公告稱，基于行業發展、市場估值以及合作方談判進展、公司戰略發展等考慮，決定終止設立并購景芝酒業的并購基金。
相較于被今世緣并購，景芝酒業未來如果能夠成功借殼ST亞星，則將實現獨立上市，無論對于景芝酒業借助資本市場發展，還是濰坊市保護ST亞星這一上市公司資源，均有積極意義。
根據景芝酒業1月2日召開的2020年營銷工作總結暨2021年營銷工作會議消息，景芝酒業提出，2021年是推動公司轉型、快速發展的關鍵之年，要“站在新起點，開戰即決勝”的姿態，為推動全年任務目標圓滿實現。
劉全平在會上為景芝酒業確定了主品培育、區域市場提升等多項“攻堅戰”，會議雖然并未披露景芝酒業未來數據目標，但從會議內容可以看出，景芝酒業“十四五”發展目標深遠，該次會議上也同時提及了上市目標。
對于景芝酒業來講，確實面臨著前所未有的機遇。從酒類市場來看，消費升級和醬酒熱兩大趨勢，為眾多企業創造了較大的市場增長空間。根據濰坊市經濟發展規劃，當地正推動“青濰一體化協同發展”，兩地經濟交流與互動將更加頻繁，對景芝酒業深化全省市場布局大有裨益。
2020年11月，濰坊市委書記、市長田慶盈曾在貴州景芝景醬公司考察中，向景芝酒業提出了“要為魯酒行業和濰坊經濟社會高質量發展再作新貢獻”的要求。實際上，由于ST亞星和景芝酒業都是濰坊市國資持股企業，兩者此番牽手，也是濰坊市經濟轉型的嘗試。
原濰坊市市委書記惠新安2019年曾帶隊到南方五市進行考察學習，回到濰坊后曾表示，“相比南方五市，我們的差距之大顯而易見……看了之后，不僅具有強烈的危機感，而且產生了莫名的恐懼感，危機感源于今天的差距，恐懼感來自五年、十年、十幾年后的差距。”
這也被視為繼“山東急了”之后，“濰坊急了”的信號，而濰坊市也掀起了學習講話精神的熱潮。無論是對于“盈利能力較差”的ST亞星，還是對于正尋求快速發展的景芝酒業來講，如果未來并購能夠實現，確實值得期待。
對于有著龐大的酒類消費市場和數量眾多白酒企業，卻沒有一家白酒上市公司的山東來講，景芝酒業對資本市場的渴望，也凸顯出“景芝急了”。而如若其借殼成功，對于魯酒振興也有著更大的積極意義。正如劉全平在新年賀詞中表示，“寒冬擋不住溫暖的腳步，春天已經在路上”。
“蛇吞象”的ST亞星是誰？
根據公告，ST亞星稱公司已經與景芝酒業簽署《合作意向協議》，雙方同意上市公司或其下屬子公司以現金收購的方式取得景芝酒業白酒業務的經營性資產。本次交易完成后，上市公司將取得景芝酒業白酒業務資產的控制權。
ST亞星是一家從事氯化聚乙烯、離子膜燒堿、水合肼、ADC發泡劑等化學產品的生產銷售的企業。對于此次收購，公司表示“將隨著酒類業務的不斷發展，進一步提升盈利能力，實現上市公司高質量健康發展”。
值得一提的是，ST亞星曾嘗試與力諾集團醫藥業務進行重大資產重組，但最終以失敗告終，而在終止重組說明會上，公司就曾透露，“不排除將根據實際情況拓展新的業務的可能性，從而持續提升公司發展及盈利能力”。
2020年12月，曾有股民在ST亞星股吧，轉發了田慶盈一行到貴州景芝景醬公司考察的新聞，認為ST亞星“有被景芝酒業借殼上市”的可能。進入2021年以來，ST亞星也已經多次觸發漲停。
對于本次收購，業內外普遍關注的是ST亞星的實力。
從業績來看，ST亞星目前深陷業績泥沼。公司2020年前三季度營業收入僅為4284萬元，歸母凈利潤虧損1998萬元，賬面資金只有1.45億元。不僅如此，因當地環保要求，ST亞星濰坊市寒亭區的生產廠區已全面停產，正推進搬遷復產事宜。
據公開資料顯示，截至2019年11月30日，景芝酒業實現營業收入12.36億元，凈利潤3715.0萬元。這也意味著，對于ST亞星而言，此番擬收購景芝酒業，或將上演一出“蛇吞大象”的戲碼。
業外資本為何接連“喝酒”
ST亞星已經是近期又一家試圖“飲酒”的業外企業。如果把時間線拉長，在近期則有豫園股份、大豪科技、ST巖石等多家業外企業與酒業產生關聯，并紛紛迎來出現漲停行情。
排除酒企主動借殼上市來看，資本對于酒業的看好，得益于酒業的發展勢頭。
工業和信息化部日前發布的2020年1-11月釀酒行業運行情況顯示，1-11月，全國規模以上釀酒企業營業收入累計達到7354.1億元，同比增長1.2%；利潤總額累計達到1515.3億元，同比增長8.6%。
即便在資本層面，白酒股的回報也十分誘人。
Wind數據顯示，2020年白酒板塊年度漲幅超2倍；啤酒板塊漲幅約0.93倍，葡萄酒漲幅約1.27倍，黃酒漲幅約1.34倍。根據統計，酒鬼酒2020年股價上漲約3.38倍，復市不久皇臺酒業股價也上漲了約3.27倍。
如此不難發現，無論是從業績層面，還是從資本層面，ST亞星向景芝酒業伸出橄欖枝，都與酒業近來的增長勢頭不無關系。
值得一提的是，ST亞星在公告中也提及，目前公司與交易對方簽署的協議僅為各方基于合作意愿和基本原則的意向性約定，協議約定的具體事項在實施過程中存在變動的可能，尚存在一定的不確定性，交易雙方將進一步協商確認交易方案，具體以雙方簽署的正式協議為準。
對于景芝酒業來講，皇臺酒業等企業的案例證明，上市并不是萬能藥，企業的發展仍然有賴于自身。未來，景芝酒業的“春天故事”將如何展開，讓我們拭目以待。
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