文/帥玖
8月6日（周五），A股三大指數集體收跌，滬指跌0.24%，深證成指跌0.3%，創業板指跌1.18%。本周，滬指累計上漲1.79%，深證成指累計上漲2.45%，創業板指累計上漲1.47%。
A股酒類板塊本周整體表現與大盤基本持平，Wind酒類指數一周累計上漲1.74%。細分行業來看，Wind白酒指數一周上漲1.79%，啤酒指數一周上漲3.67%，葡萄酒指數累計上漲5.16%，黃酒指數累計上漲0.76%。
白酒五大巨頭茅臺獨跌
從個股來看，本周酒類股多數錄得上漲，皇臺酒業、ST威龍、*ST西發漲幅居前，分別上漲15.7%、15%、13.3%；蘭州黃河、古井貢酒、口子窖跌幅居前，分別下跌3%、3%、2.2%。
白酒五大巨頭本周亦多數上漲，僅貴州茅臺錄得小幅下跌，一周跌幅0.5%。截至周五收盤，貴州茅臺股價收報1671元，當日跌幅1.65%，市值縮水至20991億元。
此外，山西汾酒本周累計上漲8%，領漲五大巨頭。瀘州老窖、洋河股份本周均累計上漲逾4%，五糧液累計上漲2.4%。
從市值來看，作為本周五大巨頭中唯一的輸家，貴州茅臺本周跌破2.1萬億市值大關。山西汾酒則再度沖上了3500億上方，瀘州老窖、洋河股份則仍在2500億附近徘徊。
不過，經歷了近期的大跌后，白酒板塊的估值已進一步趨于合理。Wind數據顯示，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖的滾動市盈率目前都僅略超40倍，洋河股份更是低至不到35倍。
茅臺凈利增速創6年新低
上周五晚間，貴州茅臺披露2021年半年報，公司實現營業收入490.87億元，同比增長11.68%；實現歸母凈利潤246.54億元，同比增長9.08%。
盡管貴州茅臺的掙錢能力依然驚人，但其增速明顯有所下滑。Wind數據顯示，2015年至2020年，公司中報凈利潤增速分別為9.11%、11.59%、27.81%、40.12%、26.56%、13.29%。
懂酒諦注意到，不少機構在點評茅臺半年報時，都提到了一個“穩”字。東北證券的研報稱，貴州茅臺2021年經營目標為營業總收入增長10.5%左右，目前整體進展順利，全年穩中求進完成確定性高，長期成長路徑清晰，近期股價大幅回調后凸顯配置價值。
中信證券認為，平穩是最好的壓艙石，攻守兼備估值性價比凸顯。近期，白酒板塊走弱，市場對行業悲觀情緒加重，包括政策風險（消費稅等）、景氣度擔憂（擔心未來行業需求疲軟）等。茅臺穩健的半年報是行業最好的壓艙石。目前行業整體庫存處于較低水平、消費升級背景下優質白酒品牌需求提升，以茅臺、五糧液等為代表的龍頭酒企均處于理性發展狀態，因此白酒行業的長期發展和投資邏輯并未出現重大變化。
中信證券還表示，近幾年，茅臺在品牌價值、產品結構、渠道改革、抵御風險能力等多方面均有明顯提升，估值中樞的上移具備基本面的較強支撐，當下估值具備高性價比。維持1年期目標價3000元、對應2022年64倍PE，維持“買入”評級。
懂酒諦注意到，中信證券唱多茅臺已久，半年前就已上調貴州茅臺目標價至3000元。有分析指出，堅持唱多到底，是券商唱多的一種策略，因為堅持唱多總有一天會是對的，投資者對此大可不必太當真。
洋河與專業機構合作投資
8月5日晚，洋河股份公告稱，公司總裁辦公會形成決議：同意公司全資子公司江蘇洋河投資管理有限公司（以下簡稱 “洋河投資”） 以自有資金出資12.8億元，受讓中國民生信托有限公司持有的上海云鋒新呈投資中心（有限合伙）（下稱“云鋒新呈”）10%份額，成為云鋒新呈的有限合伙人。
上述投資行為，構成與專業投資機構合作投資，不構成關聯交易，也不構成重大資產重組，在公司總裁辦公會決策權限內，無需提交公司董事會或股東大會審議。在本次與專業投資機構共同投資前12個月內不存在將超募資金用于永久性補充流動資金的情形。
資料顯示，云鋒新呈系由上海云鋒新創投資管理有限公司（下稱“云峰創投”）管理的百億規模基金。投資方向為金融、科技及企業服務、新零售與互聯網、物流倉儲、醫療健康等領域。
懂酒諦注意到，洋河股份就投資目的表示，云鋒新呈已進入管理退出期，底層資產明確清晰，投資分布在金融、科技、新零售、汽車、物流及醫療健康等領域，整體投資風格穩健，具有一定的成長增值空間。其中小鵬汽車、光云科技等項目已上市并實現較為理想的投資回報預期，其余項目也有相對明確的投后管理及退出策略，能夠合理控制風險，有利于提升公司閑置資金使用效率，同時提升公司整體盈利水平。
洋河股份還表示，此次受讓有利于公司洞察社會發展趨勢，挖掘業務合作和發展機會，為公司主業發展方向提供戰略合作空間。
