目光鎖定未來5年，金徽酒與管理層對賭業績“翻番”。
文｜云酒團隊
8月23日晚，金徽酒披露了2019年半年度報告。數據顯示，公司上半年實現營業收入8.15億元，實現凈利潤1.35億元，經營性現金流量凈額2.10億元、較2018年同期增長182.86%。
同日，金徽酒還披露了《五年發展戰略規劃綱要（2019-2023）》（以下簡稱《五年規劃》）和《業績目標及獎懲方案協議》。按照規劃和協議，金徽酒將在5年內實現業績翻番，達到30億規模。
當大多數酒企仍然將目光鎖定2019年的時候，金徽酒將眼光放長遠到未來5年，在行業集中度不斷提升的大背景下，會如喊著要“活下去”的萬科一樣，創造新的增長奇跡嗎？
半年報業績保持韌性，下半年或是亮點
2019年上半年，雖然白酒股走勢長虹，但從行業內來看，大多數區域白酒企業過的并不輕松：一線名酒持續向市場滲透，且愈加注重全價位段的競爭，同時，宏觀經濟等外部因素帶來的“消費降級”，也沖擊了區域品牌市場。
在這一背景下，金徽酒上半年業績表現出了極強的韌性。在持續優化調整產品結構的背景下，百元以上產品收入較2018年同期增長24.19%、占公司總體營業收入比重較2018年同期提升7.53%，省外市場較上年同期增長46.15%。
在外部競爭加劇的大背景下，金徽酒中高端收入增長和省外市場拓展，印證了公司基于“量質并舉，挖潛降耗，以服務促管理，加快公司高質量發展”思路開展的各項調整已經取得積極成效。
根據金徽酒上半年報，公司期末總資產30.32億元、較年初增長12.29%，凈資產24.06億元、較年初增長20.37%，經營性現金流量凈額2.10億元、較2018年同期增長182.86%。
對于經營性現金流量凈額的大幅增長，金徽酒表示系期內銷售商品、提供勞務收到的現金較上年同期增加所致。這也從一定程度上反映了金徽酒上半年市場營銷取得不錯成績。
在半年成績單中，金徽酒凈利潤較2018年同期下降14.37%。對此，金徽酒表示，主要原因是期內公司以積分、品鑒等非貨幣方式加大對渠道終端的掌控力度及省外市場的開拓力度，導致主營業務成本增加。
在白酒行業，上半年尤其是二季度是白酒消費淡季，此時進行市場調整以及增加投入為下半年旺季動銷進行準備，已經是慣例。金徽酒上半年投入的巨額市場費用或將在下半年取得積極回報。
目光鎖定未來5年，金徽酒與管理層對賭業績“翻番”
當大多數酒企關注的還是下半年或者2019年全年業績時，金徽酒已經將目光鎖定未來5年。就在半年報發布的同日，金徽酒公布了2019-2023年的《五年規劃》）和《業績目標及獎懲方案協議》。
根據規劃，金徽酒2019-2023年分別要實現營收16.2億、18.3億、21億、25億、30億，凈利潤2.8億、3.2億、3.8億、4.7億、6億，營收和凈利潤年復合增長率分別為15%和18%。
規劃同時要求，金徽酒要實現省內、省外市場的相應開拓目標，以及在生產經營、品牌發展等領域有所進步。其中，省外市場拓展加速、被廣泛關注的中高端品牌隴南春新品計劃，都是值得業內關注的亮點。
8月23日，金徽酒同時宣布將成立金徽成都酒業銷售有限公司，以應對市場競爭，擴大公司產品的銷售區域，進一步提升公司品牌競爭力和影響力。這是金徽酒在聚焦的大西北市場之外，首次在西南地區“落子”，或將揭開金徽酒省外市場拓展的新高潮。
為了推進上述目標實現，金徽酒與包括董事長在內的9名核心管理團隊成員簽署了《業績目標及獎懲方案協議》，明確獎懲制度和當年扣非歸母凈利潤率不得低于12%的獎勵基金提取門檻條件。
在分析人士看來，金徽酒與核心管理團隊簽訂業績目標考核與獎懲方案，凸顯了實現5年規劃的決心，而這種“對賭”的方式，也是繼管理層持股、員工持股之后，又一利益共享、責任共擔的舉措，從而確保圓滿完成未來五年發展規劃。
不止“活下去”，金徽酒更要“活得好”
就在金徽酒公布半年報數日之前，房地產龍頭企業萬科公布了半年業績。這個面對房地產市場融資環境收緊、政策調控趨嚴等外部影響因素，在2018年秋季喊出“活下去”的危機感導向的企業，實現了業績連續攀升。
在白酒行業，萬科喊出來的“活下去”似乎也是多數酒企的心聲。
雖然資本市場對于白酒股持續追捧，但白酒行業面臨的外部影響并不亞于房地產行業：宏觀經濟的波動可能帶來白酒消費增速放緩。與此同時，從整體來看，白酒市場總量持續“擠水分”，已經處于存量市場競爭，加之一線品牌向區域市場下沉、區域企業之間的激烈競爭，都意味著對“活下去”成為關鍵。
對于金徽酒來講，將目光鎖定未來5年，似乎既保持這種“活下去”的危機感，通過積極調整來實現持續增長，更重要的是抓住未來5年的時間窗口實現“活得好”。
在五年規劃中，金徽酒對這一戰略舉動的目的表示，“為逐步實現公司總體戰略發展目標”。熟知金徽酒的人都知道，其近年來堅持的“總體戰略發展目標”，正是“建成中國大型白酒釀造基地，打造中國知名白酒品牌，躋身中國白酒十強”。
顯然，金徽酒實現成長為“白酒十強”目標的決心正與日俱增。
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