文/胡箴
沉寂了一段時間的A股大消費板塊中的白酒股，隨著中秋、國慶雙節的來臨，再次受到市場的關注！
9月17日，中秋假期之前的最后一個交易日，在滬深三大指數全線飄紅的情況下，白酒板塊出現了近期久違的大漲，懂酒諦查閱Wind資訊數據顯示，在當日酒類指數大漲3.41%，金種子酒、酒鬼酒兩家二線白酒股出現漲停，包括舍得酒、山西汾酒等四家白酒股漲幅超過5%以上，久違的市場資金似乎重新回歸大消費板塊。而在假期內外圍市場的“血雨腥風”，是否會引發A股9月22日的連鎖放映，消費板塊能否延續節前的強勢行情，節內白酒消費形式等格外引起業界關注。
“從市場反饋的情況來看，今年中秋白酒價格和銷量整體表現較為平緩，自從疫情發生來的兩年間，重大節假期白酒銷售‘旺季不旺’的現象越來越明顯。”對此，長三角地區一家白酒企業渠道銷售負責人透露。
白酒板塊中，近一個月有迎駕貢酒和金徽酒兩家酒企被機構調研。
不過，在近一個月內，白酒股中有數家企業被券商機構頻頻調研，據統計，9月8日，迎駕貢酒被中融基金、嘉實基金和華富基金在內的8家機構調研；復星系控股的金徽酒則得到了33家證券公司的青睞，近一個月被中信證券、招商證券、申萬宏源證券、國泰君安證券等頭部證券公司調研。
白酒銷售旺季不旺
今年的中秋假期，高速公路堵車的情況不再見諸媒體，而作為消費重頭的白酒消費情況如何，頗受關注。
“以上海為例，今年中秋整體白酒銷量比較平淡，婚宴、謝師宴等一眾聚會性消費對白酒的需求并沒有出現疫情前的情況，從需求端來看，90后、00后逐漸成為酒類消費品主體消費者，其消費選擇更傾向紅酒、精釀酒等‘非白’品類。
從供給端來看，近些年白酒行業品類價格定位在向中高端發展，高企的白酒價格也讓很多消費者接受度進一步下降。”對此，上海長樂路上一位煙酒專賣店老板朱明（化名）在9月21日向懂酒諦指出。
朱明也坦言，現在到實體店買酒的消費者也比往年少了很多，還在于渠道端電商平臺的發展讓消費者的購物渠道更加多元化。同時電商渠道往往能給消費者“讓利”更多，使得白酒消費的時間段更加分散。
“一方面，由于受到國內疫情防控的影響，今年以來節日線下聚餐有所減少，一定程度降低了白酒的購買量和消耗量；另一方面，經過去年和今年上半年兩輪價格猛漲，白酒價格已處在高位，上漲空間不大。”對此，上海一家白酒企業負責人也稱。
而值得注意的是，近期國家市場監督管理總局加強了對白酒市場秩序的監管，也在一定程度上抑制了白酒漲價行情的出現。就在8月20日，國家市場監督管理總局價監競爭局召開《白酒市場秩序監管座談會》，針對資本炒作白酒的問題進行探討。此前在2020年12月，國家市場監督管理總局也針對春節元旦期間白酒價格進行監管，重點關注各大知名白酒品牌價格大幅上漲問題。
懂酒諦也了解到，在“旺季不旺”的現象之下，最突出的代表仍然無疑是貴州茅臺無疑，9月20日，茅臺價格行情數據顯示散酒飛天茅臺價格突然暴跌，9月18日有賣酒商家收貨價格（散品飛天茅臺）還在2950之間，僅一個下午就跌至2850左右，19號也沒有上漲。不過與之相對應的是，整箱飛天茅臺的單瓶售價仍然逼近4000元，遠超1499元的官方指導價。
“整箱茅臺的收藏價值還是要比單瓶散裝銷售的貴，這其中原因也很明顯，就是整箱購買的基本都不是用來自己喝的，而真正喝的人也不會去購買整箱茅臺，送禮的居多。”對此，業內人士表示。
行業板塊表現會如何？
節前白酒板塊表現強勢，假期內外圍市場風雨飄搖，節后A股市場如何“走”自然引起多方關注，而消費板塊尤其是白酒的走勢同樣惹人注意。
消費行業一般存在金九銀十的說法，而9月17日部分消費股出現了比較大程度的反彈，雙節期間消費股至少白酒銷售未如預期，是否會影響回暖延續呢？
私募排排網基金經理胡泊之前分析表示，節前部分消費股出現了比較大程度的反彈，一方面是因為雙節臨近，市場對消費股有一定的預期；另一方面因為發改委對近期消費的現象進行了一些表態，釋放出比較明確的維護未來消費回暖的態度。同時發改委表態要壓制上游資源股的漲價現象，這對于下游，尤其是消費行業會是一個利好。
多家券商機構則依然看好中秋后市行情以及下半年白酒走勢。
山西證券發布研究認為，白酒板塊基本上已從8月疫情走出來，旺季打款良好，基本鎖定了今年報表端目標的完成，預計三季報業績仍是高增長。浙商證券則指出，結合下半年宏觀、中觀及當下微觀情況，貨幣政策趨于寬松利好白酒高成長業績高彈性標的，白酒板塊整體景氣度向好趨勢未變。
大華信安首席投資官張繼榮在9月20日表示，白酒行業未來還會面臨很多長期促進的因素，在國內消費升級也將持續，高端白酒目前階段已進入價值投資區域。
“對于白酒來說，因為白酒過去持續漲了很多年，從估值水平來看，最高的時候差不多70倍的估值，今年動態估值水平差不多在30到40倍的水平，明年主流白酒公司會在30倍左右的估值水平，從估值角度來說，不要希望白酒公司回到最開始的時候，以前也有10多倍估值水平，消費類公司未來增長預期相對比較明確，雖然是估值水平比起最低要高一些，但是大家相信它們增長會持續，同時它的波動相對也不是特別大，這一類公司估值一定是下不去的，白酒行業未來還會面臨很多長期促進的因素，比如大家喝酒肯定認品牌，品牌價值特別的明顯，在國內消費升級也將持續很長時間，高端白酒在目前階段也是進入價值投資的區域。”張繼榮表示。
